A港美股行业动态跟踪：海外机构，人民币走强对A股形成支撑，港股性价比凸显

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 策略报告 全球策略周报 、、证券研究报告 分析师： 张忆东全球首席策略师 SFC HK：BIS749 SAC：S0190510110012 zhangyd@xyzq.com.cn ＃assAuthor＃ 联系人： 李彦霖 SAC：S0190510110015 迟玉怡 SAC：S0190120040012 报告关键点 ＃relatedReport＃ 相关报告 20200913《守正出奇，布局港股好时机》 20200911《美股 2000 年科网牛市如何走向泡沫破灭》 20200828《港股已成为中国新经济的投资沃土》 20200817《恒指结构优化，攻守更兼备，配置机遇期来临——《恒指的未来》系列报告之二》 20200807《从黄金王者归来，看周期核心资产重估》 20200728《周期核心资产的价值重估》 20200715《“核心资产牛市”进入“新”阶段》 20200621《风格再平衡，“硬科技”的吸引力提升》 20200602《赢在未来——中国权益资产（A 股港股）2020 年中期投资策略报告》 20200522《“5.20”收获反弹，敬畏不确定性——2020.05.21 电话会议纪要整理》 20200513《流动性盛宴一醉解千愁——疫情、联储、美股 Faangs 行情的启示》 20200423《冬天的太阳之油价都是浮云》 20200420《全球反弹的补涨高潮临到中国资产》 20200413《冬天的太阳之曲折反弹》 20200329《勇敢者的游戏和大智若愚者的机遇》 20200325《黄金的配置良机归来，这是一个长逻辑》 20200322《海外危机节奏：QE 神话破灭后的股灾、反弹、衰退熊市》 20200315《乍暖还寒，海外危机露峥嵘》 20200312《复盘 08 年，危机中的黄金》 20200223《西风冷，东风暖，顺风而行》 20191207《先进制造业的核心资产崛起》 20191112《全球资产荒与中国核心资产牛市新主角》 投资要点 ＃summary＃ 一、中国股市（A+港股）行业动态跟踪 1.1、行业估值分位数水平（截至 9 月 18 日）：A 股市净率：食品饮料（99%）、休闲服务（99%）、电子（90%）、医药生物（83%）、家用电器（81%）、电气设备（75%）、计算机（68%）、非银金融（67%）、建筑材料（65%）、国防军工（62%）、机械设备（55%）、通信（52%）、交通运输（49%）、化工（48%）、汽车（47%）、纺织服装（28%）、有色金属（28%）、传媒（26%）、商业贸易（20%）、公用事业（13%）。港股市盈率：地产建筑业（82%）、能源业（80%）、资讯科技业（66%）、原材料业（64%）、综合业（44%）、工业（37%）、公用事业（28%）、金融业（22%）、电讯业（8%）（医疗保健（88.6 倍）、必需性消费（28.2 倍）、非必需性消费（96.3 倍）不在比较范围）。港股市净率：资讯科技业（86%）、原材料业（67%）、工业（42%）、地产建筑业（20%）、其余行业皆低于 5%（非必需性消费（2.5 倍）、必需性消费（3.7 倍）、医疗保健（4.7 倍）不在比较范围）。 1.2、“互联互通”周动态跟踪（20200914-20200918）：北向资金主要流入医药、汽车和非银行金融，流出食品饮料、基础化工和计算机。南向资金主要流入计算机、非银行金融和餐饮旅游，流出通信、医药和银行。 1.3、重点行业动态聚焦 行业动态：1）银保监会发布的《关于实施车险综合改革的指导意见》于 9 月19 日开始施行；2）国务院常务会议要求加快电网企业剥离装备制造等竞争性业务；3）工信部：医疗卫生用纺织品及非织造布是“十四五”纺织行业重点布局之一；4）工信部：发布《建材工业智能制造数字转型行动计划（2021-2023年）》；5）民航局：放开核准航段每周最大航班量限制，放宽“北上广”支线准入限制；6）上海：启动国家级长三角区域车联网先导区共建。 1.4、重点行业观点集锦——兴业证券行业分析师观点摘要（更多详见正文） 电新朱玥：新能源已成“十四五”主线，节能减排势在必行；海外 TMT 洪嘉骏：行业聚焦：蚂蚁集团深度报告；苹果新品发布会；英伟达收购 ARM；电子谢恒：欣旺达消费业务成长性可期，集成电路年会强调设备材料国产化；汽车戴畅：乘用车 9 月继续复苏，混动技术有望重新迎来发展期；通信章林：AMD获得美国许可，关注国内 5G 三期招标；军工石康：风物长宜放眼量，战略看多“十四五”。 二、美股映射 2.1、美股行业 PE 分位数：工业（100%）、非核心消费品（99%）、核心消费品（98%）、原材料（95%）、公用事业（93%）、房地产（91%）、金融（91%）、信息技术（90%）、电信服务（87%）、医疗（52%）。（主要科技股和中概股最新估值水平见正文） 2.2、近一周海外机构观点摘要：人民币走强对 A 股形成支撑，港股性价比凸显 Value Partners Group：A 股市场流动性收紧，人民币汇率走强将为市场提供支撑；与高价位市场相比，估值具有吸引力的港股更具弹性。 Aberdeen Standard：全球经济复苏似乎已经失去动力，我们将 2021 年经济增长预期下调至 6.0％；Covid 危机最终将导致温和的通货膨胀。 Schroders：随着对低碳未来的需求不断增长，建议关注中国在多晶硅生产及光伏制造的领先地位，关注亚洲公司如韩国 LG Chem 和中国的 CATL 在电动车电池供应链的主导地位。 风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险 ＃summary＃ 一、中国股市（A+港股）行业动态跟踪 1.1、行业估值分位数水平（截至 8 月 21 日）：A 股市净率：食品饮料（99%）、休闲服务（99%）、电子（94%）、医药生物（90%）、家用电器（83%）、国防军工（79%）、建筑材料（77%）、计算机（75%）、电气设备（68%）、通信（64%）、非银金机械备有色金 ＃title＃ 海外机构：人民币走强对 A 股形成支撑， 港股性价比凸显 ——A 港美股行业动态跟踪 2020 年 09 月 22 日 ＃createTime1＃ 2019 年 4 月 28 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外策略报告 目录 一、中国股市（A 股港股）行业动态跟踪 ............................................................. - 3 - 1.1、A 股港股行业估值比较 ........................................................................... - 3 - 1.2、“互联互通”动态跟踪 ................................................................................ - 6 - 1.3、行业要闻及兴业证券行业分析师事件点评 ........