电子元件行业：iPhone_12系列发布，创新升级与5G换机的共振

请阅读最后评级说明和重要声明 ｜研究报告｜ 分析师及联系人 [Table_Author] ● 莫文宇 ● 谢尔曼 ● 蔡少东 (8621)61118752 (8621)61118752 (8621)61118752 mowy@cjsc.com.cn xieem@cjsc.com.cn caisd@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： S0490514090001 S0490518070003 [Table_Title1] 电子元件 [Table_Title] iPhone 12 系列发布，创新升级与 5G 换机的共振 [Table_Summary] 事件描述 北京时间 2020 年 10 月 14 日凌晨 1 点，苹果举办线上发布会，在发布会上苹果发布HomePod Mini 智能音箱产品及 iPhone12、iPhone 12 mini 、iPhone 12 Pro 、iPhone 12 Pro Max 4 款 5G 新机。 事件评论 ⚫ iPhone 12 系列多处创新升级。苹果公司作为全球领先的消费电子公司，其终端产品为业界风向标，引领着智能硬件的创新步伐。受疫情影响，2020 年下半年苹果已举行两场发布会，陆续推出包括 iPhone 12 系列在内的多款硬件产品。作为备受关注的苹果第一代 5G 手机，本次 iPhone12 系列取消附赠充电器以及有线耳机，在诸多方面有着创新升级。包括使用更高分辨率的 OLED 屏幕与最新一代 5nm A14 仿生芯片、支持最高功率 15W 的 MagSafe 无线充电技术、使用超瓷晶盖板、在 iPhone 12 Pro 与 iPhone 12 Pro Max 两款机型上增加长焦镜头并使用 LiDAR传感器等。叠加 iPhone 12 系列的有竞争力的定价策略，iPhone 12 系列出货量较以往系列提升值得期待。 ⚫ 创新升级与 5G 换机周期的共振。我们认为苹果 iPhone 12 产品恰逢国内 5G 换机潮，以 2020 年 8 月为例，全国 5G 手机占比为 60.1%，国内的 5G 换机大幕已经开启。不少苹果用户或潜在客户推迟换机以购置 5G 版 iPhone 新机，iPhone 12是用户 5G 换机期待已久的创新之作；同时，iPhone 近 10 亿活跃用户保有量中，大量苹果用户使用的为较老机型，从设计理念、硬件配置和功能来看，这些型号与当前全面屏、超清拍摄、无线充电、人脸识别等主打卖点相差甚远，未来升级替换的需求巨大。 ⚫ 供应商成就苹果产品创新。苹果产品的创新离不开国内具有技术实力与快速响应速度的优质供应链配合，两者互为成就。苹果公司作为全球智能终端产品的领导者，在消费电子领域具有突出竞争力，我们长期看好苹果产业链在 5G 换机周期与创新周期的高景气度。建议关注苹果手机+可穿戴供应链个股，包括蓝思科技、京东方 A、立讯精密、歌尔股份、信维通信、领益智造等。 [Table_Invest] 报告日期 2020-10-15 行业研究 点评报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 •《“屏地风雷”系列深度报告之七：极致效率，TCL华星盈利弹性测算》2020-10-09 •《浅谈军工电子行业壁垒》2020-09-27 •《解构Apple Watch血氧检测与SiP技术》2020-09-21 [Table_Risk] 风险提示 1. 海外疫情控制不及预期； 2. iPhone 新机出货不及预期。 -20%-2%16%34%52%70%2019/102020/12020/42020/72020/10电子元件沪深300指数91278 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 15 行业研究丨点评报告 苹果发布 iPhone 12 系列产品 北京时间2020 年10 月14 日凌晨1 点，苹果举办线上发布会，在会上苹果发布HomePod Mini 智能音箱产品及 iPhone12、iPhone 12 mini 、iPhone 12 Pro 、iPhone 12 Pro Max 4 款支持 5G 通信新机。 图 1：HomePod Mini 智能音箱示意图 资料来源：Apple，长江证券研究所 图 2：iPhone 12 mini 与 iPhone 12 产品示意图 图 3：iPhone 12 Pro 与 iPhone 12 Pro Max 产品示意图 资料来源：Apple，长江证券研究所 资料来源：Apple，长江证券研究所 iPhone 12 系列多处创新升级 苹果公司作为全球领先的消费电子公司，其终端产品为业界风向标，引领着智能硬件的创新步伐。回顾苹果历年发布会的主要软件以及硬件更新可以发现，苹果以往年份保持每年三场发布会的惯例，包括春季发布会、秋季发布会以及年中的 WWDC。不同发布会的内容以及侧重点存在差异，其中春季发布会主要发布软件、iPad 以及 Mac 等产品，年中的 WWDC 则多为操作系统等软件的更新发布，而苹果的旗舰产品 iPhone 往往在秋季发布会重点亮相。 受疫情影响，苹果 2020 年下半年苹果已举行两场发布会，陆续推出包括 iPhone 12 系列（iPhone12、iPhone12 mini、iPhone12 Pro 和 iPhone12 Pro Max）、Apple Watch Series 6/SE、iPad Air 2020、HomePod Mini 等多款硬件产品。 rQmPqOvMqRoOoRsRrOsOpO9PbPbRsQmMsQmMfQnMrRjMpOnQ8OsQsRxNnRsONZmOoR 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15 行业研究丨点评报告 表 1：苹果历年发布会主要内容 事件 日期（北京时间） 主要内容 2016 年 WWDC 2016/6/14 iOS 10、macOS、watchOS 3、tvOS 2017 年 WWDC 2017/6/6 watchOS 4、High Sierra 系统、iOS 11、13 寸 MacBook Pro、10.5 英寸 iPad Pro、HomePod 2018 年 WWDC 2018/6/5 iOS 12、Watch OS 5、macOS 10.14 Mojave 2019 年 WWDC 2019/6/4 iOS 13、macOS 10.15、watchOS 6 2020 年 WWDC 2020/6/23 iOS 14、iPadOS 14、watchOS 7、macOS Big Sur 2015 年秋季发布会 2015/9/10 发布 iPhone 6s、iPhone 6S Plus、Apple Watch 更多的表带和机身款式、12.9 英寸的 iPad Pro、全新可以打游戏的 Apple TV 2016 年春季发布会 2016/3/22 发布 iPhone SE、新款 iPad Pro 以及开源应用护理软件 Carekit 2016 年秋季发布会 2016/9/8 发布了