信托行业财富管理研究系列：盘点2020年信托行业十大热点研究院

财富管理研究系列·2020 年 12 月1财富管理研究系列 | 盘点 2020 年信托行业十大热点植信投资研究院2020 年，信托业转型进一步加速，行业经营状况良好，风险水平总体可控，高质量发展和服务实体经济能力进一步提升。植信投资研究院为读者盘点了 2020 年我国信托行业的十大热点。1.信托行业政策法规加速完善2020 年 3 月 1 日，银保监会颁布的《信托公司股权管理暂行办法》正式施行；5 月 8 日，银保监会发布了《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》；11 月 24 日，银保监会发布修订之后的《中国银保监会信托公司行政许可事项实施办法》（该《办法》将于明年 1 月 1 日起正式施行）。点评：2020 年是我国信托行业制度法规加速完善的一年。在以上发布的政策法规中，《信托公司股权管理暂行办法》建立了从股东、信托公司到监管部门的³三位一体´的穿透监管框架，对于促进信托业股权管理乱象治理，加强信托公司股权监管具有重要作用。同时，《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》设定了非标债权（贷款）和自营资财富管理研究系列·2020 年 12 月2金参与的集中度，将促进信托行业深层次转型。此外，《中国银保监会信托公司行政许可事项实施办法》强化了与其他监管政策和指导意见等有效衔接，进一步规范了明确信托公司行政许可准入标准，同时鼓励信托公司开展本源业务，引导信托公司完善公司治理，助推信托业转型发展。2.养老信托制度将愈发完善2020 年 11 月 17 日，银保监会对政协十三届全国委员会第三次会议第 0668 号（财税金融类 084 号）提案做出相关明确答复，下一步银保监会将会同相关部门推动修改《中华人民共和国信托法》，进一步完善信托财产转移、信托登记、信托税收等方面的相关规定，为养老信托的发展提供制度保障。点评：随着我国人口年龄结构日趋老龄化，我国社会不仅存在“未富先老”的压力，而且还面临着养老服务发展不平衡不充分、养老制度体系不完备等诸多问题。养老信托作为服务信托的细分领域，其业务类型可以分为三类：一是养老金融信托；二是养老服务信托；三是养老产业信托。我国养老信托发展缓慢，除少数公司参加了企业年金信托外，其他养老信托形式发展滞后。因而，立足受托人本位的养老服务信托是信托公司未来业务转型的重点方向。rQnOoQvMpOrRoRmPqPmQmNaQcMbRoMoOpNnNiNnMsQfQpNnQ6MmOsRuOnNtNuOpPtQ财富管理研究系列·2020 年 12 月33.多家信托公司被接管2020 年,部分信托公司暴露出偏离信托本源、合规意识淡薄、风险管控不足等问题。6 月，四川信托出现多只产品爆雷，逾期无法兑付，并于年底被正式接管。此外，今年 7月，明天系旗下两家信托公司也被接管。点评：2020 年，在监管从严叠加疫情影响之下，信托业风险加速暴露。一方面是由于部分信托公司经营风格激进，积聚大量市场风险。另一方面部分信托公司治理不健全，存在违法违规经营现象。未来，信托公司要实现高质量发展，不仅需探索构建与信托业特点相匹配的全面风险管理体系，全面提升风险管理能力，而且要严守风险底线，坚持依法合规经营，防止产生期限、需求等风险错配。4.信托行业规模持续缩水截至 2020 年三季度末，我国信托业受托管理的信托资产余额为 20.86 万亿元，较年初减少 7432.79 亿元，同比下降 5.16%，降幅较 2 季度末收窄 0.4 个百分点；信托资产余额较 2 季度末减少 4182.31 亿元，环比下降 1.97%，降幅比2 季度扩大了 1.75 个百分点。信托资产规模已连续 11 个季度持续缩水。点评：在经历了 2018 年较大幅度的调整后，2020 年我国信托业受托资产规模下降幅度收窄，进入了波动相对较小财富管理研究系列·2020 年 12 月4的平稳下行阶段。信托行业管理规模的持续下降是顺应监管导向，主动控增速、调结构的结果，表明我国信托行业正从注重规模向注重发展质量转型。数据来源：Wind，植信投资研究院图 12010Q1-2020Q3 信托资产余额5.受托资金结构进一步优化截至 2020 年三季度末，集合资金信托和管理财产信托规模分别为 10.31 万亿和 3.63 万亿，占比分别为 45.93%和17.41%，同比分别上升 4.68%和 1.64%，单一资金信托规模为 6.92 万亿，占比为 33.18%，同比下降 6.32%；与此同时，融资类和投资类信托规模分别为 5.95 万亿和 5.68 亿元，占比分别为 28.52%和 27.23%，同比分别上升 4.55%和 3.95%，事务管理类信托规模为 9.23 万亿，占比为 44.26%，同比下降 8.49%。财富管理研究系列·2020 年 12 月5点评：2020 年，信托业务资金来源结构进一步优化，其中，集合资金信托占比进一步提升；单一信托为主的通道业务进一步压缩；财产权信托业务发展相对平稳。从信托功能角度看，投融资类信托占比有所上升，事务管理类信托占比显著下降。随着“通道类”业务占比的不断下降，信托业回归主业、服务支持实体经济的行业转型取得显著成效。数据来源：Wind，植信投资研究院图 22010Q1-2020Q3 信托资产余额（按资金来源）占比财富管理研究系列·2020 年 12 月6数据来源：Wind，植信投资研究院图 32010Q1-2020Q3 信托资产余额（按功能）占比6.信托产品结构深度调整据 Wind 数据显示，2020 年 1-11 月，信托行业新发行的证券投资信托规模和数量逆势上升，其中发行规模为 470.68亿元，同比增长 3.55%，规模占比由 2019 年同期的 7.78%上升至 2020 年的 16.98%；发行数量为 3671 只，同比增长112.07%，占比也由 2019 年同期的 24.77%上升至 2020 年的59.96%。纵观 2020 年，信托行业产品结构实现深度调整。点评：2020 年信托行业产品结构的大幅调整主要源自两方面因素，一是产品规模的调整与监管层“去通道”要求紧密相关。自资管新规实施以来，信托公司一直处于“去通道”过程中，信托行业产品结构的深度调整是不断适应行业监管要求的结果。二是股市慢牛行情进一步刺激证券投资信托产财富管理研究系列·2020 年 12 月7品的发行规模与力度。随着社会融资结构的优化，居民资产配置向标准化金融资产转移的趋势不可阻挡。表 1信托产品发行规模及数量2019 年 1-11 月2020 年 1-11 月同比增长发行规模（亿元）发行数量（只）发行规模（亿元）发行数量（只）发行规模发行数量证券投资信托454.561731470.6836713.55%112.07%贷款类信托823.711056144.98318-82.40%-69.89%股权投资信托168.1610314.7327-91.24%-73.79%债权投资信托388.9440765.1890-83.24%-77.89%权益投资信托910.41574443.07220-51.33%-61.67%融资租赁信托0.0000.000组合投资信托127.892010.448-99.65%-96.02