有色金属行业报告：数据月报

www.mkqh.com@2021 Maike Futures有色金属行业报告数据月报有色金属投研2021-0901000200030004000500060007000800005001000150020002500300035004000450050002018-1-22019-1-22020-1-22021-1-2LME金属指数（左轴）伦敦矿业股指数（右轴）-2.35 7.11 -0.04 -5.44 0.02 5.58 -150,000-100,000-50,000050,000100,000150,000-12-8-404812CuAlZnPbNiSn合约持仓变动（右轴）SHFE连3合约涨跌幅（月度）-2.14 4.94 -0.78 -5.29 -0.03 -2.14 -30,000-20,000-10,000010,00020,00030,000-12-8-404812CuAlZnPbNiSn持仓变动（右轴）LME 3月合约涨跌幅（月度）8月有色金属走势分化，铝价表现抢眼28月LME市场金属价格大多下跌，而铝表现强势，上涨4.94%，创十年新高。8月SHFE市场金属价格走势分化；其中铜、铅价格下跌，而铝和锡分别上涨7%和5.5%。010002000300040005000600070002000250030003500400045002019-8-72020-2-72020-8-72021-2-72021-8-7上海有色金属期货价格指数沪深300指数（右）jXdWrZgUpWfX9P8Q9PmOrRnPrQiNpPyRjMnMtO7NqRoQMYmQsPNZtRqN40005000600070008000900010000110004044485256602010-012012-012014-012016-012018-012020-01摩根大通全球制造业PMILME铜价303540455055602012-1-12014-1-12016-1-12018-1-12020-1-1PMI:新订单PMI:新出口订单中国制造业PMI3035404550556065702010-1-12012-1-12014-1-12016-1-12018-1-12020-1-1美国欧元区日本中国50/枯荣线全球制造业PMI延续下行趋势3OECD领先指标回升。8月美国ISM制造业PMI 回l升至59.9（前值59.5）。欧元区制造业PMI 61.4（前值62.8）。日本PMI回落至52.7（前值53） 。8月中国制造业PMI 50.1%，较上月回落0.3个百分点，为连续第五个月下滑。8月摩根大通全球制造业PMI 54.1（前值55.4）。8993971011052010-1-12012-1-12014-1-12016-1-12018-1-12020-1-1OECD综合领先指标:欧元区OECD综合领先指标:美国OECD综合领先指标:中国-8-6-4-20246810122010-1-12013-1-12016-1-12019-1-1美国PPI中国PPI 47月美国和中国PPI分别同比增长9.6%和9%。通胀预期仍是市场关注的焦点00.511.522.530200040006000800010000120002020-12020-62020-112021-42021-9LME铜价10年期盈亏平衡通胀率00.511.5200.511.522.532021-1-12021-3-12021-5-12021-7-12021-9-1美国10年期国债利率和通胀预期美国10年期盈亏平衡通胀率美国10年期国债收益率铜价与通胀预期-2-1012345672010-1-12013-1-12016-1-12019-1-1美国CPI欧元区CPI中国CPI 美联储资产和联邦基金利率美国 TIPS 利率美国7月CPI同比5.4%，与前值持平。非农就业低于预期，市场预期9月美联储宣布Taper的概率下降5资料来源：美联储，中金公司研究部前一周美联储主席曾表示，如果经济如预期发展，年内Taper将是合适的。然而，8月非农数据并未如美联储官员所料，未能达到“实质性进一步进展”的目标，市场普遍认为美联储在9月宣布Taper的概率将下降。-12-8-404812024681012141620082011201420172020美国GDP同比增长率（%，右轴）美国失业率（%，左轴）-100001000200030004000500060002020-5-1 2020-8-1 2020-11-1 2021-2-1 2021-5-1 2021-8-1美国非农就业人口月度增加数484950515253051015202530352013-012015-012017-012019-012021-01M1（%）制造业PMI(%)-10-50510152005-012007-012009-012011-012013-012015-012017-012019-012021-01CPI（%）PPI（%）8910111213141516172016-012017-012018-012019-012020-012021-01预计8月新增社融同比小幅下降，信贷投放力度或将加强67月PPI环比回升至9%，CPI回落至1%。7月新增社融1.06万亿元，存量社融增速回落至10.7% （前值11%） 。中国7月M1环比继续回落。010,00020,00030,00040,00050,00060,0002017-012018-012019-012020-012021-01新增社会融资规模（当月值）-60-40-2002040608001,0002,0003,0004,0005,0006,0002011-022013-022015-022017-022019-022021-02电网基本建设投资完成额:累计值电网基本建设投资完成额:累计同比0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国汽车产量（单位：万辆）2018年2019年2020年2021年国内终端消费领域同比增速有所放缓71-7月，全国电网工程完成投资2029亿元，同比下降1.17%。根据中汽协数据，1-7月汽车产销同比继续回落，累计同比增幅为17.2%和19.3%。-60-40-200204060801002011-012013-012015-012017-012019-012021-01家用洗衣机累计同比（%）空调累计同比（%）彩色电视机累计同比（%）家用电冰箱累计同比（%）-60-40-200204060801001202012-022014-022016-022018-022020-02房屋施工面积:累计同比房屋新开工面积:累计同比房屋竣工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比二、铜金属- 铜精矿加工费继续回升，铜矿供应干扰有所缓和。- 8月精铜价格有所回落，精废价差收窄。- 社会库存继续去化、保税区库存大幅下降。- 电解铜替代废铜效应明显，精铜整体消费有韧性。- 现货进口窗口打开，铜贸易升水低位回升。- 铜投资基金净多持仓有所回落。02040608010012014