港口行业专题报告：10月下旬枢纽港吞吐量同比+5%，北方港口煤炭吞吐量增速转正

http://research.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题 港口Ⅱ行业 报告日期：2021 年 11 月 10 日 10 月下旬枢纽港吞吐量同比+5%，北方港口煤炭吞吐量增速转正 ──港口行业专题报告 行业公司研究｜港口Ⅱ行业｜ ：匡培钦 执业证书编号：S1230520070003 ：021-80108518 ：kuangpeiqin@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 港口Ⅱ 看好 [Table_relate] 相关报告 1《10 月中旬枢纽港吞吐量同比-4.9%，关注煤炭吞吐数据变动—港口行业专题报告》2021.11.09 2《9 月下旬、10 月上旬枢纽港外贸箱同比+11%、+13%，旺季行情延续—港口行业专题报告》2021.10.15 3《9 月中旬枢纽港吞吐量受台风影响回落，看好青岛港新航线开拓—港口行业专题报告》2021.09.29 4《9 月上旬枢纽港外贸箱同比+5.7%，8月出口总额同比高增 25.6%—港口行业专题报告》2021.09.15 5《8 月下旬枢纽港外贸箱同比+4.9%，多家港口外贸箱增速超 20%—港口行业专题报告》2021.09.05 6《8 月中旬枢纽港集装箱同比+5.3%，关注龙头港口主业成长新驱动—港口行业专题报告》2021.08.29 7《8 月上旬枢纽港外贸箱吞吐量同比+9.2%，7 月出口总额同比高增 19.3%—港口行业专题报告》2021.08.15 8《7 月下旬青岛港集装箱增速超 10%，凸显龙头港口韧性—港口行业专题报告》2021.08.08 9 《7 月中旬枢纽港外贸箱同比+7.8%，青岛港 21H1 集装箱同比高增+12.7%—港口行业专题报告》2021.07.25 10 《多维度格局向好，建议布局低估值龙头—港口行业深度报告》2020.07.13 [table_research] 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 耿鹏智 报告导读 10 月下旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长 4.8%，其中外贸货物吞吐量同比增长 3.0%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比减少 0.6%，其中外贸箱吞吐量同比减少 0.8%，内贸箱同比减少 0.1%。 投资要点 ❑ 10 月下旬港口数据 （1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比+4.8%，其中外贸吞吐量同比增长 3.0% 10 月下旬，沿海主要港口货物吞吐量同比增长 4.8%；其中外贸吞吐量同比+3.0%，较 10 月中旬同比-3.1%增长 6.1pct，增速转正。 （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比-0.6% 10 月下旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比-0.6%（前值-4.0%）。其中外贸箱吞吐量同比-0.8%（前值-0.8%），内贸箱吞吐量同比-0.1%（前值-14.0%）。 （3）重点货种吞吐量、港口库存 ➢ 原油：吞吐量方面，同比+15.1%（前值-14.4%）；港存方面，同比-6.7%（前值-13.3%）（港口协会重点监测港口口径）；10 月下旬，原油港口库存较 10 月20 日减少 1.3%。 ➢ 铁矿石：吞吐量方面，同比+8.9%（前值-10.5%）；港存方面，从全国 45 港口径看，11 月 5 日铁矿石港存 1.47 亿吨，较去年同期增长 14.8%，较 2017 年以来港存均值增长 10.3%。 ➢ 煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比+6.1%（前值-15.9%），较 10 月中旬提升 22.0pct；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比+3.1%（前值+9.9%），从煤炭集中下水的北方港口径看，当前北方港口煤炭港存仍处于相对低位。 ❑ 9 月全月港口数据 （1）9 月沿海港口货物：吞吐量同比-1.5%（前值+3.0%） （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比-0.9%，增速转负 其中，外贸箱吞吐量同比-5.1%（前值+6.8%），增速回落。 （3）重点货种吞吐量 ➢ 原油：吞吐量方面，9 月同比-9.3%（前值-6.1%）（港口协会重点监测港口口径）； ➢ 铁矿石：吞吐量方面，9 月同比-3.9%（前值-3.8%）（港口协会重点监测港口口径）； ➢ 煤炭：吞吐量方面，9 月同比-16.6%（前值-7.6%）（港口协会重点监测港口口径）。 [table_page] 港口Ⅱ行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 （4）沿海重点港口 ➢ 9 月份，6 家港口货物吞吐量当月同比实现增长，其中连云港港、北部湾港货物吞吐量当月同比分别达 21.8%、18.2%。 ➢ 9 月份，锦州港、北部湾港外贸货物吞吐量当月同比高增，分别达 17.3%、22.1%。 ➢ 9 月份，多家港口集装箱吞吐量当月同比实现正增长，其中，日照港、北部湾港集装箱吞吐量当月同比超 10%。 ➢ 重点港口：青岛港（大市口径）9 月当月实现货物吞吐量 0.53 亿吨，当月同比+3.0%（前值+3.2%），累计值 4.81 亿吨，累计同比+6.2%（前值+6.6%）； ❑ 10 月下旬航运运价指数 ➢ 波罗的海干散货指数（BDI）：11 月 5 日，BDI 指数为 2715 点，较 10 月28 日减少 25.2%，较 1 年前增长 121.8%。其中，BCI 指数为 3280 点，较10 月 28 日减少 27.8%，较一年前增长 85.2%；BPI 指数为 3071 点，较 10月 28 日减少 22.5%，较一年前增长 119.7%。 ➢ 原油运输指数（BDTI）：11 月 5 日，BDTI 指数为 817 点，较 10 月 28 日增长 2.1%，较 1 年前增长 101.7%。 ➢ 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：11 月 5 日，SCFI 指数为 4536 点，较10 月 29 日减少 0.7%，较 1 年前大幅上涨 134.0%。 ➢ 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：11 月 5 日，CCFI 指数为 3285 点，较10 月 29 日增长 0.2%，较 1 年前大幅上涨 186.7%。 ❑ 投资建议 青岛港：量增价稳逻辑逐步验证。受益公司拓展航线带动集装箱业务增长及董家口港区新增液体散货产能释放带动液体散货吞吐量增长，公司 21 前三季度完成货物吞吐量 4.34 亿吨，同比+8.1%，完成集装箱吞吐量 1783 万 TEU，同比+11.1%；费率方面，2019 年 8 月山东省港口集团挂牌成立后，整合“四步走战略”已完成前三步，区域港口价格竞争持续缓解，有望进入协同提价大周期，我们预计费率端持续改善向好。未来看，公司航线数量有望进一步增加： 21年前 8 个月已增 16 条外贸航线基础上，10 月新增中远海运美线直客特快专线。9 月，青岛港携手山东港口物流集团，密集走访马士基、达飞、长荣等 13 家船公司，对接交流海向陆向拓展、中转箱开拓事宜，未来航线有望进一步增加。 上港集团：低