计算机：“双碳”下高耗能行业数字化转型提速，利好头部厂商强者恒强

行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2021 年 11 月 27 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com 罗戴熠 联系人 luodaiyi@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《计算机-行业深度研究:中国网安市场 寻 变 ： 万 事 俱 备 ， 东 风 已 来 》 2021-11-23 2 《计算机-行业研究周报:顶层强调科技安全，利好行业信创与网络安全》 2021-11-20 3 《计算机-行业点评:网络数据安全管理条例：数据安全市场进入快车道》 2021-11-14 行业走势图 “双碳”下高耗能行业数字化转型提速，利好头部厂商强者恒强 高耗能行业供给侧改革已开始，效能作为核心衡量依据 11 月 15 日为落实《关于强化能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》，国家发展改革委等部门发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021 年版）》，指导各地科学有序做好高耗能行业节能降碳技术改造。其中特别强调各地要明确改造升级和淘汰时限（一般不超过 3 年）以及年度改造淘汰计划，对于不能按期改造完毕的项目进行淘汰，坚决遏制高耗能项目不合理用能。我们认为相关政策关于基准水平以及时限的要求，都表明高耗能行业已经进入了以效能为衡量依据的供给侧改革的时刻，能效的高低会影响企业自身的存亡。 工业软件对提升能效至关重要，节能减排不可或缺 部分高能耗企业能源管理的分散和能源统计的不完善，难以支持能源的管控与分析。利用相关的生产管控类工业软件，可通过采集生产设备和配套设施的能源数据，对企业能耗状态进行监测、分析和预测，深挖节能潜力，合理利用能源，实现精细化的能源管控。我们认为工业软件企业推出的减碳解决方案，通过控制模型预测、前馈控制等技术，在保证产量、质量的前提下，可最大程度降低工序能耗，实现效能提升。 行业 Know-how 塑造流程性行业高壁垒，头部厂商强者恒强 由于高耗能行业多数为流程性行业，该行业具有“工艺过程是连续进行的，不能中断”等特点进而对产品（性能）稳定性要求较高，对厂商要求更高的行业 Know-how，所以进入流程性行业的工业软件产商例如宝信软件、中控技术等往往都会先深耕在一个行业，例如宝信是钢铁，中控是化工（石化）。我们认为由于流程性行业这种自身特点，服务其工业软件的厂商，在产品方面，会从单一的产品种类逐步发展成以核心客户全面数字化转型的（国产替代）多产品需求，通过解决方案的形式进一步增强自身与客户之间的粘性，提升自己的护城河，头部厂商最终会强者恒强。 本文与市场观点不同的地方在于：市场认为在当前 PMI 持续下行，工业需求端疲弱，特别是高耗能行业订单减少，影响数字化转型开支。我们认为在双碳政策背景下，即使在当前 PMI 持续下行的时候背景下，以 2-3 年的维度看对于高耗能行业的数字化转型无论是程度还是在进程方面都有望提升。 投资建议:在政府高度重视双碳的背景下，能效基准将作为高耗能行业供给侧改革的依据，而工业软件（工业互联网）作为提升生产管理以及能源管理的主要数字化方式将会被高耗能行业高度重视，在自身供给侧发生变化的时候，对于数字化转型的程度以及时间进程都有望超预期。 高耗能行业（钢铁、石化、化工、水泥等）数字化转型提速，对于在该些行业已经具备一定客户认可度以及具有成熟解决方案和产品的公司，出现强者恒强，产品渗透率将持续提升，受益显著。 推荐标的：宝信软件；建议关注：中控技术 风险提示：双碳政策落地不及预期、数字转型进程不及预期、市场竞争格局加剧的风险 -14%-10%-6%-2%2%6%10%14%2020-112021-032021-07计算机沪深300 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 本文与市场观点不同的地方 ............................................................................................................. 4 1. 中国提出碳中和目标，高耗能行业碳排放占比最高 ............................................................. 5 1.1. 中国提出 2030 年实现碳达峰，2060 年实现碳中和目标 ................................................ 5 1.2. 中国是最大的碳排放国，高耗能行业碳排放占比最高 .................................................... 6 2. 高耗能行业以“能效提升”供给侧改革已开始，数字化转型提速 .................................... 8 2.1. 高耗能行业以“能效提升”的供给侧改革已开始，工业软件至关重要 .................... 8 2.2. 高耗能行业主要隶属流程性行业，数字化方案依赖行业 Know-how ....................... 10 2.3. 高耗能行业数字化转型程度以及进程都有望提速 ............................................................ 12 3. 高耗能行业降碳势在必行，各类解决方案加速数字化提升 ............................................... 13 3.1. 钢铁行业降碳行动方案已定，宝信受益于宝武集团领头羊示范效应 ....................... 13 3.1.1. 工业软件助力降碳行动，宝武集团作为领头羊具有示范效应 ......................... 13 3.1.2. 宝信参与到宝武集团智能化方方面面，产品齐全助力钢铁行业碳减排 ...... 16 3.2. 石油化工全产业链将低碳优化，中控“5T” 方案成为行业标杆 ............................. 18 3.2.1. 石油化工降碳方案已定，全产业链将进行优化 .................................................... 18 3.2.2. 中控提出“5T” 低碳经营解决方案，树立行业标杆 ......................................... 20 3.3. 水泥行业提出降碳路径，数字化助力能效提升 ................................................................ 23 3.3.1. 水泥协会提出六路径实现降碳，数字化持续助力能效提升 ......................