江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 谢宝宇 经济实力：江西省位于长三角、珠三角和闽三角地区的腹地，近年来主动承接产业转移，并积极参与“一带一路”、长江经济带和长江中游城市群建设，经济总量在全国各省（区、市）处于中游水平。江西省以铜、钨、稀土产业为代表的有色金属产业为全省工业经济发展提供了重要支撑，同时加快推进传统产业优化升级；此外，服务业领域不断拓展，已成为拉动经济增长的重要动力。2020 年，江西省经济运行受疫情、汛情负面影响而有所放缓。全年全省实现生产总值 2.60万亿元，居全国第 15 位，排名较上年提升 1 位；生产总值增速为 3.8%，较上年下滑 4.2 个百分点，但仍高于全国水平 1.5 个百分点，位列全国第 9 位。其中，第一产业增加值 2241.6 亿元，增长 2.2%；第二产业增加值 1.11 万亿元，增长4.0%；第三产业增加值 1.24 万亿元，增长 4.0%。三次产业结构由上年的8.3:44.2:47.5 调整为 8.7:43.2:48.1。2021 年前三季度，江西省经济呈恢复态势。当期，全省地区生产总值 2.16 万亿元，同比增长 10.2%，两年平均增长 6.3%。 根据区域发展规划，江西省“龙头”（赣北）包括南昌和九江两地，通过实施昌九一体化战略，全面推动江西赣江新区建设，引领带动全省经济发展升级。以沪昆高铁为界，搭建以上饶、景德镇、鹰潭三市构成的“右翼”（赣东）和以宜春、萍乡、新余三市构成的“左翼”（赣西），其中赣东依托区位优势，强化与长三角、海西经济区全方位合作对接，打造中部地区重要的产业转移承接示范区；赣西依托特色产业基础优势，创建产业转型升级示范区。“苏区”（赣南）主要包括赣州、吉安和抚州三市，在中央的特殊支持政策下，加强与珠三角等地区的经贸关系。2020 年，江西省各地市经济持续增长，但增速普遍回落。南昌市经济领先地位稳固，2020 年实现地区生产总值 5745.51 亿元，占全省地区生产总值的比重为 22.36%；排名次之的赣州市和九江市经济总量较为接近，其中受益于持续向好的政策环境及区位、资源优势，赣州市仍为全省经济增长最快的地级市；位于“两翼”地区的上饶市和宜春市经济体量相当；景德镇市和鹰潭市经济发展水平仍相对薄弱。2021 年前三季度，江西省各地市经济总量排序未有变化，经济增速均明显提升。 财政实力：2020 年，因疫情、汛情及减税降费，江西省税收收入出现减少，依托于非税收入增长，一般公共预算收入呈微增态势。全年全省完成一般公共预算收入 2507.54 亿元，在全国仍排第 15 位；其中税收收入 1701.92 亿元，下降2.62%；税收比率为 67.87%，较上年下滑 2.39 个百分点，财政收入质量减弱。此外，江西省一般公共预算收支平衡能力偏弱。2020 年，全省一般公共预算自给率新世纪评级版权所有区域研究报告 2 仅 37.62%，较上年进一步减缓 1.32 个百分点。财政平衡对上级补助的依赖度较高。2020 年江西省获得上级补助收入 3033.38 亿元，较上年增加 305.92 亿元；一般性转移支付占比 81.91%。江西省政府性基金预算收入主要来源于国有土地使用权出让收入，2020 年同比增长 21.80%至 3093.47 亿元，对地方财力贡献度上升，但易受宏观政策、土地及房地产市场景气度等因素的影响。2021 年前三季度，江西省完成一般公共预算收入 2352.3 亿元，较上年同期增长 16.3%，增量源于税收收入；在土地出让市场作用下，政府性基金预算收入同比增长 8.8%至1620.8 亿元。 从下辖各地级市情况看，由于经济发展水平各异，江西省各地市一般公共预算收入差距较大。2020 年，各地市一般公共预算收入增速放缓，绝对值排序与上年一致。南昌市实现一般公共预算收入 483.86 亿元，仍显著领先于其他各市；新余市则以 80.35 亿元垫底。从自给情况看，各市一般公共预算收入对其支出的覆盖程度总体偏弱；除南昌市外，其余各市一般公共预算自给率均低于 50%；地处中央苏区的抚州市和赣州市资金平衡对上级转移支付的依赖度最高，自给率不足30%。2021 年前三季度，江西省下辖地市一般公共预算收入均出现不同程度增长。 2020 年，除萍乡市、景德镇市外，江西省其余各市政府性基金预算收入均出现不同程度增大，且增速普遍加快，大部分增速在两位数以上。此外，景德镇、抚州市地方财力对其政府性基金预算收入的依赖度相对较高，未来需关注当地房地产及土地出让市场波动情况。2021 年前三季度，全省部分地市（仅部分已披露）政府性基金预算收入运行情况仍较好。 债务状况：江西省政府债务规模处于全国中游水平，2020 年末全省政府债务余额 7149.13 亿元，较上年末增长 33.60%；政府债务余额低于当年末全省政府债务限额 1150.31 亿元。截至 2021 年 9 月末，江西省地方政府债券余额为 7968.51亿元，是全省政府债务的主要构成部分。以地方政府债务与财政实力相对比，2020年末江西省地方政府一般债务余额是其 2020 年一般公共预算收入的 1.35 倍；年末全省专项债务余额是当年政府性基金收入的 1.21 倍；省本级一般债务余额是省级一般公共预算收入的 2.20 倍；省本级专项债务余额是省级政府性基金收入的 3.38 倍。可见，因江西省本级财力留存少，相对于下属地市承担的债务负担偏重。江西省城投债发行活跃度偏高，截至 2021 年 9 月末余额为 5110.24 亿元，系 2020 年全省一般公共预算收入的 2.04 倍，存在一定的偿付压力。同期末，江西省城投平台带息债务余额 1.37 万亿元，为 2020 年一般公共预算收入的 5.47倍，债务规模偏大。 从各地级市债务情况看，2020 年南昌市仍为全省政府债务规模最大的地级市，依次为赣州、九江、上饶、宜春等。从政府债务与财政收入对比来看，除南新世纪评级版权所有区域研究报告 3 昌市外，其余各地市一般公共预算收入均无法完全覆盖一般债务;宜春、抚州、上饶市等政府性基金预算收入可对专项债务形成有效覆盖。此外，省本级、南昌市和上饶市存量城投债规模较大；与地方财力相比，景德镇、上饶、赣州、萍乡 4市的城投平台债务负担相对较重。 一、江西省经济与财政实力分析 （一）江西省经济实力分析 江西省位于长三角、珠三角和闽三角地区的腹地，近年来主动承接产业转移，并积极参与“一带一路”、长江经济带和长江中游城市群建设，经济总量在全国各省中处于中游水平。依托于自身资源优势，江西省以铜、钨、稀土产业为代表的有色金属产业为全省工业经济发展提供了重要支撑，同时加快推进传统产业优化升级；此外，服务业领域不断拓展，已成为拉动经济增长的重要动力。2020年，江西省经济运行受疫情、汛情负面影响而有所放缓。2021 年前三季度，全省经济呈恢复态势。 江西省位于中国东南部、长江中下游南岸，东邻浙江、福建，南连广东，西靠湖南，北毗湖北、安徽而共接长江，为长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地，与上海、广州、厦门、南京、武汉、长沙、合肥等各重镇、港口的直线