教育行业周报：高教受传闻影响大跌，多家辟谣后股价大幅上涨

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 e_Title] 高教受传闻影响大跌，多家辟谣后股价大幅上涨 [Table_Title2] 教育行业周报 20220124-20220206 [Table_Summary] 本周观点 1 月 25 日开始连续 3 日高教板块大跌，根据 21 世纪商业评论等网站报道，主要由于市场传闻中国教育部及各个省教育厅举行闭门会议，并联合约谈境外上市的所有学校教育上市公司的主要负责人，要求上市公司做到：1）对于学校资产，VIE 结构将不再合法，上市公司的报表中，不能再有任何学校资产。2）不能再以任何形式进行收购并购学校资产；也不能以任何形式扩大办学规模。3）不能随意涨学费。1 月 28 日，根据财联社报道，多家高教公司辟谣，高教板块股价大幅上涨。 目前时点，我们推荐 2 条主线：（1）职业教育：行动教育、传智教育；（2）高教：目前部分高教个股 22PE 已跌到 10 倍以下，主要由于：1）目前高教公司对并购预期谨慎，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2）当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，市场担心高教股的政策风险；3）对未来提价、净利率天花板的担忧。我们认为，一方面高教板块业绩持续稳健，另一方面，国家加快推进职业本科工作落地，民办本科学校有望受益，继续推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中汇教育、中国科培等。 ► 行情回顾：跑赢上证指数 2.68% 本周中信教育指数下跌 1.89%，上证指数下跌 4.57%，跑赢大盘 2.68%。2022 年截至目前，中信教育指数下跌 10.84%，上证指数下跌 7.65%，跑输大盘 3.19%。 ► 行业新闻 1 月 28 日，中公教育发布 2021 年度业绩预告。公告显示，2021 年，预计公司 2021 年度实现营业收入 69 亿元-73 亿元，同比下降 38.41%-34.84%；归属于上市公司股东的净利润为亏损 20 亿元-24 亿元，同比下降 186.79%-204.15%。公告显示，公司 2021 年度亏损主要影响因素为业务收款不及预期、学员退费快速增长、业务收入大幅下滑和营业总成本高位增长。而这其中，收入大幅减少是造成公司亏损的直接原因。收款方面，公司预计 2021 年度培训业务收款 190 亿元-210 亿元，同比 2020 年度的 239.47 亿元下降 20.66%-12.31%。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 中性 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%教育(中信)沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2022 年 2 月 7 日 199613 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周观点.................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾.................................................................................................................................................................................................... 3 3. 行业新闻概览........................................................................................................................................................................................... 5 3.1. 官方通告 ............................................................................................................................................................................................... 5 3.2. 一级市场投融资................................................................................................................................................................................ 10 3.3. 公司新闻 ............................................................................................................................................................................................. 11 4. 公司估值表 ............................................................................................................................................................................................. 14 5. 风险提示.....................................................................................................................................................