建筑装饰行业动态报告：关注资源价格上涨对建筑公司一季度业绩弹性

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 建筑装饰 [Table_Date] 发布时间：2022-03-08 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 5% 4% 14% 相对收益 6% 12% 29% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 160 总市值（亿） 4695 流通市值（亿） 3192 市盈率（倍） 25.31 市净率（倍） 1.23 成分股总营收（亿） 3643 成分股总净利润（亿） 126 成分股资产负债率（%） 143.82 [Table_Report] 相关报告 《东北证券建筑装饰行业动态：建筑板块全面牛市来临，建议超配》 --20220221 《东北证券建筑装饰行业动态：CCER 开发重启在即，绿电建设与园林板块有望爆发》 --20220220 《园林行业深度报告：“碳中和”带来新蓝海，园林显第二成长曲线》 [Table_Author] 证券分析师：王小勇 执业证书编号：S0550519100002 0755-33975865 wangxiaoy@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 /行业动态报告 关注资源价格上涨对建筑公司一季度业绩弹性 [Table_Summary] 近日资源品价格全面走高，有望为部分建筑公司一季度业绩带来显著弹性。最新报价信息显示（2022 年 3 月 7 日）：镍报 5.03 万美元/吨，较年初上涨 203.6%；99.5%电池碳酸锂报 49.70 万元/吨，较年初上涨 80.7%；99.8%电解钴报 56.50 万元/吨，较年初上涨 14.1%；铜报 7.51 万元/吨，较年初上涨 7.2%；锌报 2.66 万元/吨，较年初上涨 8.0%；铅报 1.58 万元/吨，较年初上涨 2.6%；钼报 37.10 万元/吨，较年初上涨 10.0%；钾肥报 4600 元/吨，较年初上涨 20.7%。 中国中冶：2020 年，公司的镍、钴、锌、铅、铜产量分别为 3.36 万吨、0.29万吨、3.51 万吨、0.71 万吨、1.32 万吨。镍价 3 月 7 日晚继续大涨，突破50000 美元大关。截至 2021 年中报，公司矿山储量估算为：巴布亚新几内亚瑞木镍钴项目保有镍 132 万吨、钴 14 万吨；巴基斯坦杜达铅锌矿项目保有锌 87 万吨、铅 39 万吨；巴基斯坦山达克铜金矿项目保有铜 31 万吨；阿富汗艾娜克铜矿项目保有铜 1108 万吨。因为疫情与政局变化原因阿富汗艾娜克铜矿项目未实质开工，一旦开工，公司铜矿产量将大幅提升，进一步增厚营收与利润。按镍单季产量 8400 吨估算，我们预计一季度仅镍价上涨因素就能为公司增厚 10 亿左右净利润，一季度业绩大概率超预期。 中国中铁：公司在境内外投资了 5 座现代化矿山，分别是黑龙江伊春鹿鸣钼矿、刚果（金）绿纱铜钴矿、MKM 铜钴矿、华刚 SICOMINE 铜钴矿、蒙古乌兰铅锌矿，生产和销售铜、钴、铅等矿产品。2020 年，公司的铜、钴、钼、铅、锌产量分别为 21.18 万吨、2.57 万吨、7.96 万吨、1.43 万吨、2.14万吨。截至 2021 年中报，矿山储量约为铜 830 万吨、钴 60 万吨、钼 65 万吨。按照目前资源品价格走势，预计公司一季报业绩超预期的概率也较大。 中国电建：老挝项目钾盐储量丰富，中老铁路通车助力提效。公司在老挝钾盐矿项目获得采矿权证的氯化钾储量约 2.83 亿吨，据规划项目中期年产 100万吨，远期年产 200 万吨。 风险提示：资源价格风险，估值与业绩不如预期风险 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 中国中铁 6.26 1.03 1.14 1.27 5.14 5.49 4.93 买入 中国中冶 4.41 0.38 0.43 0.48 7.20 10.26 9.19 买入 中国电建 7.93 0.52 0.59 0.66 8.20 13.44 12.02 买入 -20%-10%0%10%20%30%2021-32021-62021-92021-12建筑装饰沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 5 [Table_PageTop] 建筑装饰/行业动态 图 1：99.5%电池碳酸锂价格 图 2：钴价格 数据来源：Wind，东北证券 数据来源：Wind，SMM，东北证券 图 3：铜价格 图 4：锌价格 数据来源：Wind，SMM，东北证券 数据来源：Wind，SMM，东北证券 图 5：镍价格 图 6：铅价格 数据来源：Wind，LME，东北证券 数据来源：Wind，东北证券 - 10 20 30 40 50 602021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-0199.5%电池碳酸锂价格（万元/吨） - 10 20 30 40 50 602021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-01钴价格（万元/吨） - 2 4 6 8 102021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-01铜价格（万元/吨） - 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.02021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-01锌价格（万元/吨） - 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.002021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012