今年两会有哪些投资机会？

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 策略专题报告 今年两会有哪些投资机会？ 报告摘要： [Table_Summary] 全国两会召开前期指数大概率上行，期间表现相对震荡，全国两会后市场更多受基本面因素驱动。过去 10 年两会召开前 1 周，大盘指数多数呈现上涨趋势，成长风格弹性相对较大，主要源于业绩真空期内成长风格对政策预期催化相对较为敏感；全国两会召开期间，大盘指数表现通常以窄幅震荡为主，变化幅度通常在 2%以内，但涨跌幅方向并未呈现明显规律；全国两会结束后看，指数上涨概率相对较大，但随着业绩以及经济数据的逐步披露，以及政策导向的明确，基本面因素对市场趋势的影响开始占据主导。 全国两会奠定全年投资基调，指示效应逐渐增强。全国两会政策方向对全年行情具有指示效应，过去 10 年经历了两个阶段的发展。2019年以来，供给驱动转型+跨周期政策推动我国政策导向由总量下沉到产业，全国两会对产业的指示效应逐渐增强。 两个角度前瞻今年全国两会热点。历年地方两会和中央经济工作会议强调的方向和全国两会高度重合，可用于预测全国两会热点。1）今年地方两会强调的基建、数字经济、大众消费、医药和碳中和板块有望成为今年全国两会的重点；2）2021 年中央经济工作会议强调的形成实物工作量和跨周期调节两个重点有望在全国两会有所体现，分别导向传统基建、消费板块与新基建、数字经济、碳中和板块。 基建：整体节奏加快，关注节奏切换。房住不炒、外需扰动、散点疫情背景下，基建对经济拉动作用凸显。预计今年基建投资同比快 1-2个月，传统基建有望先于新基建发力。推荐关注建筑材料、建筑装饰、交通运输、IDC 等。 数字经济：关注网络基建、算力核心技术以及网络安全领域。随着《数字经济发展规划》的落地以及“东数西算”工程的正式启动，数字经济已经为国家重要发展战略，“数字中国”建设有望得到提速，网络基建、算力核心技术以及网络安全领域有望迎来重要发展机遇。 大众消费：享受疫情修复红利。疫情感染人数边际放缓且疫苗接种人数仍快速增长，防疫政策趋松趋准，大众消费受到的疫情压制有望缓解。推荐关注旅游业、餐饮、零售和交通行业，行情有望依次展开。 医药：医药板块具有逆周期调节属性，带量采购带来投资机会。医药板块的逆周期属性可以对冲经济下行压力。带量采购对医药板块短期影响有限，长期利好，投资价值凸显。推荐关注制药和医用耗材行业。 碳中和：新能源替代逻辑强化，新能车景气有保证。“双碳”目标奠定了未来国家能源结构转型的总基调，碳中和依然是政策导向的重要方向；风光发电快速提升下对储能配套需求高增，未来规模有望快速提升，同时新能源车销量依然保持较高增速，景气度有所保证。 风险提示：政策推进不及预期；海外流动性变化不及预期。 [Table_Date] 发布时间：2022-03-01 [Table_Invest] 相关数据 [Table_Report] 相关报告 《【东北策略】三月延续震荡筑底，配置转向均衡》 --20220227 《【东北策略】地缘冲突影响偏短期，A 股调整较美股明显》 --20220223 《【东北策略】六维度寻找“疫后修复”高弹性组合》 --20220221 《【东北策略】两会后行业主线是否会切换？》 --20220221 《周期、成长预告亮眼，关注稳增长与成长》 --20220218 [Table_Author] 证券分析师：邓利军 执业证书编号：S0550520030001 13621861053 denglj@nesc.cn 研究助理：何盛 执业证书编号：S0550120070030 13122091091 hesheng@nesc.cn 研究助理：杨正旺 执业证书编号：S0550121080035 16651614137 yangzw@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 24 [Table_PageTop] 策略专题报告 目 录 1. 全国两会召开前后市场趋势有何特点？ .......................................................... 4 2. 今年全国两会有何看点？ .................................................................................. 6 2.1. 全国两会热点有望奠定全年投资基调 ................................................................................... 6 2.2. 如何确定今年全国两会热点 ................................................................................................... 9 2.3. 今年全国两会有哪些投资方向？ ......................................................................................... 14 2.3.1. 基建板块：新老基建并举，带动稳增长节奏 .......................................................................................... 14 2.3.2. 数字经济：网络基建、算力核心技术以及网络安全领域有望迎来发展机遇 ...................................... 16 2.3.3. 大众消费板块：享受疫情修复红利 .......................................................................................................... 18 2.3.4. 医药板块：生物制药和医疗器械有望成为医药生物的热点 .................................................................. 20 2.3.5. 碳中和板块：风电光伏等清洁能源迎来发展机遇，新能车景气度有保证 .......................................... 21 图表目录 图 1：2012 年全国两会重点关注产业的全年表现 .................................................................................................. 7 图 2：2013 年全国两会重点关注产业的全年表现 ..............................................