传媒行业经营跟踪：2月综艺芒果TV表现强势

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 杨晓峰 分析师 SAC 执业编号：S1130520040001 yangxiaofeng＠gjzq.com.cn 伍兆丰 联系人 wuzhaofeng＠gjzq.com.cn 传媒经营跟踪：2 月综艺芒果 TV 表现强势 基本结论 ◼ 2 月游戏经营跟踪： ◼ 行业流水端：2022 年 2 月中国移动游戏收入同比上升 2.03%，环比下降2.76%。伽马数据《2022 年 2 月移动游戏报告》显示：2022 年 2 月，中国移动游戏市场实际销售收入 216.27 亿元，环比下降 2.76%，同比增长 2.03%，主要由于 2 月新游表现欠佳，没有高流水产品带来较大增量。国内方面，2月中国 iOS 手游收入排名，腾讯的《王者荣耀》和《和平精英》保持稳定，分别排名第 1、2 名。网易《梦幻西游》排名第 4。海外端，2 月 36 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计收入近 20 亿美元，占全球TOP100 手游发行商收入的 37.9%（中国地区安卓渠道收入未计算在内）。其中腾讯、网易、米哈游稳定在前 3 名。 ◼ 2 月流媒体经营跟踪： ◼ 政策端：电视剧备案数量略有下滑，2022 年 2 月备案电视剧 33 部，与 22年 1 月相比减少了 11 部。题材占比分布保持稳定，都市题材仍是主流题材。按题材划分，当代题材 28 部，近代题材 4 部，古代题材 1 部，分别占比 85%、12%、3%。 ◼ 影视赛道：热门影视剧播放平台上，优酷保持领先地位，腾讯占有率有所下滑。根据德塔文数据，2022 年 2 月，电视剧景气指数排行榜前 10 作品中，腾讯视频、优酷、爱奇艺和芒果 TV 播放占比分布为 20%、40%、20%与 20%。 ◼ 综艺赛道：芒果 TV 独播占比表现优异。根据骨朵数据，2022 年 2 月全网热度前 10 综艺中，芒果 TV 综艺占据头部位置，播放比例占 40%，其中《大侦探 第七季》排名全网热度榜第二，《春日迟迟再出发》、《我们的滚烫人生》和《朋友请听好第二季》分别为第 6、第 8 和第 10 名。 投资建议 ◼ 我们认为游戏、内容板块具备长期投资价值，当前是较好投资时点。游戏行业目前处于估值低位，主要游戏厂商 PE 仍处于历史 PE-Band 较低位置，后续关注版号动态以及出海趋势。元宇宙产业的加速发展或推动游戏板块估值提升；游戏版号若重新发放，有望增加游戏供给；游戏出海成为大趋势，优质流媒体公司、低估值的游戏板块有望获得更多关注，建议关注标的：三七互娱、芒果超媒、吉比特、宝通科技。 风险提示 ◼ 影视综艺节目上线表现及招商情况不及预期；游戏上线表现不及预期；线下恢复不及预期：行业政策风险 2022 年 03 月 17 日 传媒行业专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 杨晓峰 分析师 SAC 执业编号：S1130520040001 yangxiaofeng＠gjzq.com.cn 伍兆丰 联系人 wuzhaofeng＠gjzq.com.cn 传媒经营跟踪：2 月综艺芒果 TV 表现强势 基本结论 ◼ 2 月游戏经营跟踪： ◼ 行业流水端：2022 年 2 月中国移动游戏收入同比上升 2.03%，环比下降2.76%。伽马数据《2022 年 2 月移动游戏报告》显示：2022 年 2 月，中国移动游戏市场实际销售收入 216.27 亿元，环比下降 2.76%，同比增长 2.03%，主要由于 2 月新游表现欠佳，没有高流水产品带来较大增量。国内方面，2月中国 iOS 手游收入排名，腾讯的《王者荣耀》和《和平精英》保持稳定，分别排名第 1、2 名。网易《梦幻西游》排名第 4。海外端，2 月 36 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计收入近 20 亿美元，占全球TOP100 手游发行商收入的 37.9%（中国地区安卓渠道收入未计算在内）。其中腾讯、网易、米哈游稳定在前 3 名。 ◼ 2 月流媒体经营跟踪： ◼ 政策端：电视剧备案数量略有下滑，2022 年 2 月备案电视剧 33 部，与 22年 1 月相比减少了 11 部。题材占比分布保持稳定，都市题材仍是主流题材。按题材划分，当代题材 28 部，近代题材 4 部，古代题材 1 部，分别占比 85%、12%、3%。 ◼ 影视赛道：热门影视剧播放平台上，优酷保持领先地位，腾讯占有率有所下滑。根据德塔文数据，2022 年 2 月，电视剧景气指数排行榜前 10 作品中，腾讯视频、优酷、爱奇艺和芒果 TV 播放占比分布为 20%、40%、20%与 20%。 ◼ 综艺赛道：芒果 TV 独播占比表现优异。根据骨朵数据，2022 年 2 月全网热度前 10 综艺中，芒果 TV 综艺占据头部位置，播放比例占 40%，其中《大侦探 第七季》排名全网热度榜第二，《春日迟迟再出发》、《我们的滚烫人生》和《朋友请听好第二季》分别为第 6、第 8 和第 10 名。 投资建议 ◼ 我们认为游戏、内容板块具备长期投资价值，当前是较好投资时点。游戏行业目前处于估值低位，主要游戏厂商 PE 仍处于历史 PE-Band 较低位置，后续关注版号动态以及出海趋势。元宇宙产业的加速发展或推动游戏板块估值提升；游戏版号若重新发放，有望增加游戏供给；游戏出海成为大趋势，优质流媒体公司、低估值的游戏板块有望获得更多关注，建议关注标的：三七互娱、芒果超媒、吉比特、宝通科技。 风险提示 ◼ 影视综艺节目上线表现及招商情况不及预期；游戏上线表现不及预期；线下恢复不及预期：行业政策风险 2022 年 03 月 17 日 传媒行业专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 杨晓峰 分析师 SAC 执业编号：S1130520040001 yangxiaofeng＠gjzq.com.cn 伍兆丰 联系人 wuzhaofeng＠gjzq.com.cn 传媒经营跟踪：2 月综艺芒果 TV 表现强势 基本结论 ◼ 2 月游戏经营跟踪： ◼ 行业流水端：2022 年 2 月中国移动游戏收入同比上升 2.03%，环比下降2.76%。伽马数据《2022 年 2 月移动游戏报告》显示：2022 年 2 月，中国移动游戏市场实际销售收入 216.27 亿元，环比下降 2.76%，同比增长 2.03%，主要由于 2 月新游表现欠佳，没有高流水产品带来较大增量。国内方面，2月中国 iOS 手游收入排名，腾讯的《王者荣耀》和《和平精英》保持稳定，分别排名第 1、2 名。网易《梦幻西游》排名第 4。海外端，2 月 36 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计收入近 20 亿美元，占全球TOP100 手游发行商收入的 37.9%（中国地区安卓渠道收入未计算在内）。其中腾讯、网易、米哈游稳定在