银行行业周报：年报频出报佳绩，服务实体盼惠企

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Table_Firs t|Table_Summary 银行行业周报（03.28-04.01） 年报频出报佳绩，服务实体盼惠企 投资要点： ➢ 银行板块本周（3.28-4.1）指数波动提升，整体较大幅度反弹，截至本周最后交易日市净率超越LF0.64PB，估值水平周度环比提升，市场热度有所下降，日均交易额9280亿元（周环比-2.4%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净投放4200亿元，7天逆回购利率维持2.10%，整体流动性处于较佳水平；周五（4月1日）公布DR007加权值为1.81%，低于逆回购利率，流动性趋松，利率指导水平传导良好。 ➢ 稳增长，稳经济，政策工具逐步释放。本周中信银行板块估值水平继续维持独立行情，整体走势较为强劲，部分银行本周涨幅超20%，估值弹性增强。当前，国外政治、经济环境仍具有较强不确定性，输入性通胀压力仍存；国内面临供给约束、需求不足以及预期转弱三大压力，银行估值修复面临一定约束。然而，我们也能看到政策层面陆续出台惠民、惠企政策，财政降税、货币工具适度加强以及前置，均为经济注入更多动能，给予市场信心。当下疫情管控、发展及未来应对方案仍将成为后续经济恢复以及发展的重要变量，持续有力的管控将对疫情控制带去“动态清零”的希望，当然，我们也能看到这个过程对于经济的约束较强，疫情防控部门致力于缩短这一进程，以减少对于经济的负面影响。 ➢ 多银行年报业绩增强，常熟银行一季报展现业绩持续动力强劲。本周16家A股上市银行正式发布2021年年报，业绩分化较大，具体可以参见本报告正文2.4节业绩公布数据，但从整体情况来看，营收、归母净利均有较大幅度提升，资产质量稳步优化。本周常熟银行发布其一季度业绩预告，2022年1-3月，常熟银行营业收入yoy+19%，净利润yoy+23%。截至2022年3月末，常熟银行不良贷款率0.81%，对应业绩经营稳定性以及业务扩张能力强，间接反馈出银行板块在2022年1季度的整体表现值得期待。从当下维度来看，短期受制于疫情扰动，我们认为银行板块阶段性反弹力度整体不易超预期，然而从中长期视角来看，规模扩张以及财富管理深化带来的利息收入及非息收入提升可期，稳定性较强，风险整体可控，且目前银行板块行业PB水平仍处十年以来低位水平，因此整体估值提升的逻辑不变。 市场表现 本周银行行业指数上涨5.12%，表现好于大盘。本周上证综指上涨2.19%，深圳成指上涨1.29%，创业板指上涨1.1%，沪深300指数上涨2.43%。建议重点关注优质股份制银行（招商银行、兴业银行、平安银行、中信银行）、低估值国有大行邮储银行、建设银行及优质城商行（宁波银行、江苏银行、成都银行、南京银行）。 风险提示 疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。 Table_Firs t|Table_ReportDate 银行 2022 年 04 月 02 日 Table_Firs t|Table_Rating 强大于市(维持评级) Table_Firs t|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 江阴银行 20.47% 中信银行 14.91% 齐鲁银行 14.60% 苏州银行 12.33% 苏农银行 10.60% 跌幅前五个股 民生银行 1.31% 浙商银行 3.34% 农业银行 3.36% 上海银行 3.37% 建设银行 3.45% 团队成员 Table_Firs t|Table_Author 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 电话：021-20655288 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Table_Firs t|Table_Contac ter Table_Firs t|Table_RelateReport 相关报告 1、《银行定期周报:抗疫情背景下，银行业让利实体成为选项》一 2022.03.27 2、《银行定期周报:反弹出现，不只是开始》一2022.03.20 3、《银行定期周报:信心比黄金珍贵，中国经济韧性足、弹性强》一 2022.03.13 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|银行 正文目录 一、 市场表现 ..................................................... 3 1.1 行业板块本周市场表现 .......................................... 3 1.2 行业个股本周市场表现 .......................................... 3 1.3 行业估值分析 .................................................. 4 二、 行业数据跟踪及市场回顾......................................... 5 2.1 货币供应与主要利率价格......................................... 5 2.2 理财收益率数据 ................................................ 9 2.3 存单市场回顾 .................................................. 9 2.4 2021 年业绩快报&年报数据 ....................................... 10 三、 行业动态 ..................................................... 11 3.1 人民银行印发《关于做好 2022 年金融支持全面推进乡村振兴重点工作的意见》 11 3.2 中国人民银行货币政策委员会召开 2022 年第一季度例会 ................ 11 四、 公司动态 ..................................................... 12 五、 风险提示 ..................................................... 14 图表目录 图表 1：市场各行业板块本周市场表现 ............................................................................ 3 图表 2：本周涨幅排名前十个股 ........