传媒互联网行业：腾讯PCG强化管理层考核，美团探索无人机配送取得又一实质性进展

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：腾讯PCG强化管理层考核，美团探索无人机配送取得又一实质性进展 2022 年 4 月 5 日 看好/维持 传媒 行业报告 走势概览: 本周（2022.3.28-2022.4.4），SW 传媒板块指数上涨 4.13%，上证指数上涨2.19%，恒生科技指数上涨 8.92%，恒生中国企业指数上涨 6.69%，恒生指数上涨 5.13%，纳斯达克中国科技股指数上涨 8.77%。 重点事件跟踪： 腾讯 PCG 强化管理层考核，完善淘汰机制有利于提升组织战斗力。腾讯平台与内容事业群（PCG）旗下在线视频事业部将强化管理层考核，于 4 月起在近百名总监层级的管理干部中推行聘任制。PCG 事业群在线视频 BU 组建于 2021年 4 月，整合腾讯视频、微视、应用宝业务，此次整合目的在于将长视频的内容资源与短视频的技术能力、渠道分发功能结合，打通商业化能力，形成视频领域的工业化能力。据第三方媒体，腾讯管理干部任期普遍分为 3 年、6 年与无固定期限，大部分管理干部“不犯大错”便能“终身续聘”。我们认为，这种考核机制并不利于其保持组织创新动力。此次考核机制调整，腾讯 PCG 首次将聘任制落实至基干管理者层面，有利于其提升管理人才质量，为年轻人才提供更充足的上升通路，并最终提升组织战斗力。 美团基于 5G 低空配送网络已经完成试验，无人机配送探索取得又一实质性进展。近日，龙华锦绣科学园建成深圳首个 5G 专网示范园区，美团基于 5G 的低空配送网络已经完成试验。运力缺口成为美团外卖业务中长期保持扩张的隐忧，为补充运力，公司前瞻性布局、持续深耕无人配送领域，2021 年美团研发费用166.8 亿元，同比增长 53.1%。美团无人机配送在业内较为领先，其致力于打造3 公里、15 分钟送达的低空物流网络。2021 年美团无人机在深圳龙华区完成首个面向真实用户的订单配送任务，常态化试运营近 1 年来，已覆盖 8000 多户居民，完成 3 万单面向真实用户的订单。此次基于 5G 的低空配送网络已经试验完成，是美团无人机配送探索的又一实质性进展。 风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 149 3.13% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 12860 1.50% 流通市值（亿元） 6698 1.86% 行业平均市盈率 15.88 -- 市场平均市盈率 32.10 -- 行业指数走势图 资料来源：wind，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 分析师：辛迪 010-66554013 xindi@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521070008 -70.0%-45.0%-20.0%5.0%30.0%3-266-269-2612-26恒生指数恒生科技P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯 PCG 强化管理层考核，美团探索无人机配送取得又一实质性进展 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 走势概览 本周（2022.3.28-2022.4.4），SW 传媒板块指数上涨 4.13%，上证指数上涨 2.19%，恒生科技指数上涨 8.92%，恒生中国企业指数上涨 6.69%，恒生指数上涨 5.13%，纳斯达克中国科技股指数上涨 8.77%。 图1：重点指数周涨跌幅 资料来源：WIND，东兴证券研究所 2. 重点事件跟踪及行业动态 2.1 重点事件跟踪 【腾讯 PCG 强化管理层考核】腾讯平台与内容事业群（PCG）旗下在线视频事业部（OVBU）将强化管理层考核，于 4 月起在近百名总监层级的管理干部中推行聘任制。根据规定，所有总监聘任期限为一年，任期末将由综合考核结果决定其是否获得续聘、调配新岗或降级。这也是腾讯 PCG 首次将聘任制落实至基干管理者层面。在此之前，PCG 只在副总裁级别的高层干部与总经理、副总经理和助理总经理级别的中层干部中推行了聘任制。 点评： PCG 组建在线视频 BU，意欲形成资源合力。2021 年 4 月 15 日，腾讯 PCG 事业群整合腾讯视频、微视、应用宝业务，组建“在线视频 BU（On-line Video Business Unit）”，腾讯视频、微视双端仍保持独立运营，腾讯副总裁孙忠怀、林松涛分别出任该 BU 的 CEO 和总裁，均向腾讯 COO、PCG 负责人任宇昕汇报。此次整合目的在于，整合庞大的内容体系，将长视频的内容资源与短视频的技术能力、渠道分发功能结合，打通商业化能力，形成视频领域的工业化能力。 4.13452.1948.92056.68685.1278.7713012345678910传媒(申万)上证指数恒生科技恒生中国企业指数恒生指数纳斯达克中国科技股近一周（3.28-4.4）涨跌幅 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯 PCG 强化管理层考核，美团探索无人机配送取得又一实质性进展 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 完善淘汰机制有利于提升组织战斗力。据第三方媒体，腾讯管理干部任期普遍分为 3 年、6 年与无固定期限，大部分管理干部“不犯大错”便能“终身续聘”。我们认为，这种考核机制并不利于其保持组织创新动力。此次考核机制调整，腾讯 PCG 首次将聘任制落实至基干管理者层面，有利于其提升管理人才质量，为年轻人才提供更充足的上升通路，并最终提升组织战斗力。 【深圳：美团基于 5G 低空配送网络已经完成试验】3 月 29 日下午，深圳举行政策解读新闻发布会，对《深圳市推进新型信息基础设施建设行动计划（2022-2025 年）》进行解读。深圳市龙华区委常委、副区长徐志斌介绍，龙华是深圳的产业大区，向来高度重视新型信息基础设施建设对产业高质量发展的支撑和促进作用。去年以来，龙华区在 5G 网络率先覆盖的基础上，持续加快新型信息基础设施建设。目前，龙华全区 5G 基站覆盖密度居深圳市前列，全区 500 兆以上宽带用户超过了 19 万户，已建成数据中心占到全市的 12%。在创新应用方面，龙华锦绣科学园建成深圳首个 5G 专网示范园区，美团基于 5G 的低空配送网络已经完成试验。 点评： 美团持续探索无人配送领域，有望成为美团外卖业务重要运力补充。运力缺口成为美团外卖业务中长期保持扩张的隐忧，为补充运力，公司持续深耕无人配送领域，2021 年美团研发费用 166.8 亿元，同比增长 53.1%。凭借“小袋+魔袋+福袋+无人机”构成完整的无人配送，美团在此领域链条前瞻性布局。 美团无人机配送在业内较为领先。相较于完全依靠骑手配送和无人车配送等路面运输方式，无人机配送拓展了运力的空间，可以显著提升配送时效、补充运力；在相关技术成熟后，可以在能源使用、调度优化等方面大大提升配送效率。在无人机配送方面，美团致力于打造 3 公里、15 分钟送