宏观经济宏观周报：国内经济增长景气仍偏弱

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年04月19日宏观经济宏观周报国内经济增长景气仍偏弱核心观点经济研究·宏观周报证券分析师：李智能证券分析师：董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比9.30社零总额当月同比-3.50出口当月同比14.70M29.70市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《海外宏观市场双周报-5 月若缩表，影响会如何？》 ——2022-04-15《宏观经济宏观周报-消费仍受压制，建筑业景气继续向好》 ——2022-04-12《宏观经济宏观周报-3 月疫情对国内经济冲击最严重的时候或已过去》 ——2022-04-08《海外宏观市场双周报-美国强劲的居民消费能否延续？谨防“三大冲击”》 ——2022-03-30《宏观经济宏观周报-国内疫情继续扩散，物价继续上涨》 ——2022-03-28国内经济增长景气仍偏弱：本周国信高频宏观扩散指数 A 仍为负值，指数 B 继续回落，整体指数取值仍位于历史平均水平下方，国内经济增长景气仍偏弱。截止2022 年 4 月15 日，国信高频宏观扩散指数A 为-0.3，指数 B 录得 111.1，指数 C 录得-1.3%（-0.4pct.）。构建指标的七个分项中，全钢胎开工率、30 大中城市商品房成交面积较上周上升；焦化企业开工率、螺纹钢产量、水泥价格、建材综合指数较上周回落；PTA 产量数据未公布，假设持平上一期。周度价格高频跟踪:（1）本周食品价格有所回落，非食品价格继续小幅上涨。2022 年 4 月食品、非食品价格环比或均高于季节性。预计 4 月 CPI 食品环比约为 1.5%，CPI 非食品环比约为 0.3%，CPI 整体环比约为 0.5%，今年 4 月 CPI 同比或明显上升至 2.3%。（2）3 月上、中、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨，给 4 月带来较大的正的月内翘尾，但 4 月上旬国内流通领域生产资料价格明显下跌，预计4 月 PPI 环比约为零，高基数带动下 4 月 PPI 同比或继续下行至 7.3%。风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察：国内经济增长景气仍偏弱..............................................................................................4经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数继续回落..................................................................4CPI 高频跟踪：食品价格回落，非食品继续上涨...........................................................................7食品高频跟踪：食品价格有所回落.................................................................................................................. 7非食品高频跟踪：非食品价格继续上涨........................................................................................................10CPI 同比预测：4 月 CPI 同比或明显上行至 2.3%.........................................................................................12PPI 高频跟踪：4 月上旬流通领域生产资料价格明显回落..........................................................12流通领域生产资料价格高频跟踪：4 月上旬明显回落.................................................................................12PPI 同比预测：4 月 PPI 同比或下行至 7.3%.................................................................................................14风险提示............................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 国信高频宏观扩散指数...................................................................................................................................5图2： 国信高频宏观扩散指数季节性分析...............................................................................................................5图3： 国信高频宏观扩散指数历史序列...................................................................................................................6图4： 全钢胎开工率................................................................................................................................................... 6图5： 30 大中城市商品房周度成交面积........................................................................