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2021年碳市场回顾 碳价格因政策预期和燃煤发电增加而飙升 • 2021年，全球各大碳排放权交易系统（ETS）的温室气体排放成本急剧上升。2021年底，欧盟的排放配额价格超过80欧元/吨——是2020年底的两倍多。在建立独立的ETS后，英国的排放配额价格甚至达到更高水平。2021年，两大北美碳市场（WCI和RGGI）的排放配额价格较之前一年上涨了70%。 • 从交易量来看，欧盟是全球最大的碳市场。由于加强气候变化减缓目标力度导致市场平衡收紧，欧盟碳市场的许可证价格飞涨。此外，天然气价格飙升导致燃煤发电增加，这刺激了对排放配额的需求，并推动了排放配额价格的上涨。 • 中国全国ETS从7月份开始正式启动交易。由于纳管企业还在熟悉交易流程，与纳入系统的排放交易规模和其他更成熟的ETS相比，中国碳交易市场的流动性有限，交易价格也不高。 • 纵观所有市场，排放配额价格上涨在下半年尤为强劲。与7月相比，韩国的排放配额价格到年底增长了逾70%，英国的排放配额价格增幅几乎相当。在此期间，区域温室气体减排行动（RGGI）、欧盟和新西兰的排放配额价格增加了45%至55%。 • 交易价格的飙升加上交易量的小幅上升，导致交易额达到7600亿欧元的历史最高水平，在2020年（2890亿欧元）的基础上增长了164%。 2022年1月31日 目录 3 执行摘要 6 欧盟碳排放权交易系统（EU ETS） 11 英国碳排放权交易系统（UK ETS） 13 美碳市场 16 中国碳市场 20 韩国碳市场 22 新西兰碳市场 24 国际航空 26 自愿碳市场 28 《巴黎协定》第六条与格拉斯哥气候大会 全球碳市场——各细分市场的交易总额 本报告介绍了路孚特对2021年全球主要碳市场的评估结果，目的是展示全球碳排放权交易系统（ETS）的主要市场趋势和政策动态，以及这些系统覆盖的领域。我们从官方渠道收集数据，主要是碳交易平台，如洲际交易所（ICE）、欧洲能源交易所（EEX）、韩国交易所（KRX）和中国碳排放权交易所。在相关的情况下，我们还会估算并加入双边（场外）交易规模，以便估算出实际交易量。 本报告涵盖了现有或新兴排放市场所在的主要地区，其中主要包括欧洲（欧盟ETS）和英国（自2021年起建立了独立的ETS）。本报告不包括瑞士ETS的数据。北美碳市场涵盖了西部气候倡议（WCI）、区域温室气体减排行动（RGGI）和墨西哥新兴市场。中国碳市场包括区域试点ETS、中国核证减排量交易（CCERs）以及全国ETS 2021年的首批交易。此外，还包括韩国（KETS）、新西兰（NZ ETS），以及对清洁发展机制（CDM）全球碳减排量交易的评估。 本报告还介绍了自愿碳市场国际航空排放及相关减排量交易的动态，以及《巴黎协定》第六条对碳交易的潜在影响。这三章主要提供了定性信息，但在后续版本的《碳市场回顾》年度报告中，我们还将根据市场动态和可用数据提供定量信息。 本报告由以下分析师团队撰写：Anders Nordeng和Ingvild Sørhus（挪威）、Maria Kolos（乌克兰）、Yuan Lin（中国）、Luyue Tan（中国）和Lisa Zelljadt（美国）。 2021年碳市场回顾 2022年1月31日 2021年碳市场回顾 1. 执行摘要 2021年，全球碳市场交易总额增长了164%，部分原因是交易量增加，但主要原因是交易价格飞涨。全球碳市场交易总量达到 158亿吨（158亿吨二氧化碳当量），比2020年（1270万吨）高出24%——见表1.1。据估计，全球交易总额约达7600亿欧元，而2020年为2880亿欧元。 价格上涨 全球总量控制与交易系统的排放配额价格不断上涨。欧盟碳排放权交易系统（ETS）最能说明这一趋势，但北美碳市场（WCI，包括加州，以及东北部RGGI）与新西兰ETS的排放配额价格也在不断攀升。韩国上半年的排放配额价格有所下降，但是下半年所有主要配额单位出现最快增长——见图1.1中的紫线。 2021年7月至12月期间，欧盟排放配额价格（红线）上涨了50%以上。如黄线所示，英国ETS（从5月份开始交易）的排放配额价格在7月至12月期间上涨了近70%。 中国全国ETS从7月份开始正式交易。碳交易量很低，特别是在最初几个月，交易价格下跌，然后在12月底出现回升。如图1.1所示，中国碳排放配额（CEAs）的年底成交量加权月平均价低于7月份。按绝对价格计算，这相当于7月份的平均价为50元/吨，12月份为42.89元/吨。但是，按每日价格计算，我们会发现，CEA合约2021年的收盘价为54.22元/吨（约合7.5欧元/吨），比7月16日的开盘价上涨了13%——更多详情参见第5章。 图1.2比较了过去五年的年平均价，结果显示，英国的排放配额平均价最高，为65欧元/吨，其次是欧盟ETS，为54欧元/吨。由于英国ETS覆盖的所有实体2021年之前都被纳入欧盟ETS，所以比较的意义不大——英国碳市场从5月份开始进行交易，因此英国的平均价不包括2021年的前几个月，当时其他碳市场的价格普遍较低。 新西兰、WCI和韩国的排放配额平均价分别为30欧元/吨、20欧元/吨和17欧元/吨。处于较低价格区间的是，两个只涵盖电力行业的ETS：RGGI（9欧元/吨）和中国全国ETS（6欧元/吨）。 这些碳市场所在的国家/地区一直都致力于增强气候目标力度，而排放交易将在实现这些目标中发挥重要作用。这里显示的价格上涨就是这种影响的结果，反映了市场参与主体对未来供需平衡收紧的预期。我们看到，政策和价格之间存在明显的相关性。 表1.1：2019-2021年全球碳市场规模 路孚特对2019-2021年全球主要碳市场交易量和交易额的评估结果。单位：百万吨（Mt）、百万欧元* 2019 2020 2021 交易量涨跌幅 （2020-2021年） 交易额涨跌幅（2020-2021年） 交易总额占比 （2021年） 百万吨 百万欧元 百万吨 百万欧元 百万吨 百万欧元 欧盟ETS（EUAs、航空EUAs）** 8 706 215 894 10 478 260 067 12 214 682 501 17% 162% 90% 英国ETS 无 无 无 无 335 22 847 无 无 3% 北美碳市场 （WCI、RGGI） 1 673 22 365 2 010 26 028 2 680 49 260 33% 89% 6% 中国碳市场*** 130 249 134 257 412 1 289 207% 402% <1% 韩国碳市场 38 744 44 870 51 798 16% -8% <1% 新西兰碳市场 30 433 30 516 81 2 505 170% 385% <1% 核证减排量 （CERs，一级和 二级市场） 12 40 16 61 38 151 138% 148% <1% 总计 10 589 239 725 12 712 287 799 15 811 759 351 24% 164% *所有非欧盟交易都以当地货币计价，为了保持一致，我们将货币单位转换为欧元。区域温室气体减排行动（RGGI