新型烟草行业周观察：思摩尔发布全球首款一次性陶瓷芯技术

请阅读最后一页的重要声明！ 社会服务 / 行业投资策略周报 / 2022.5.29 思摩尔发布全球首款一次性陶瓷芯技术 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 从山水画卷到数字世界之二 》 2022-05-23 2. 《 中办、国办明确加快文化产业数字化布局 》 2022-05-23 3. 《 悦刻 22Q1 业绩承压，营收下滑28.5% 》 2022-05-22 新型烟草行业周观察 核心观点 周关注点：1）GSTHR 发布烟草减害报告，21 年电子烟用户增长 20%。近日，公众健康学术组织 KAC 通过 GSTHR 发布最新烟草减害报告，报告显示2021 年全球电子烟用户为 8190 万，同比 2020 年增长 20.4%。分地域来看，最大的电子烟市场为美国，市场规模为 103 亿美元，西欧、亚太和东欧地区市场规模分别为 66、44、16 亿美元。KAC 表示电子烟在减少烟草危害方面发挥关键作用，其已成为英国最流行的戒烟方式，360 万电子烟用户中 240 万人已完全戒掉可燃烟。2）思摩尔发布全球首款陶瓷芯一次性解决方案。5 月27 日，思摩尔国际于英国伯明翰推出全球首款陶瓷芯一次性雾化解决方案“FEELM Max”。沙利文报告显示，2021 年全球一次性电子烟市场规模达 21.3亿美元，占电子雾化市场的 22.7%，预计 2022-2026 年 CAGR 超过 28%。FEELM Max 陶瓷芯一次性雾化解决方案，是基于思摩尔历时两年开发的全新一代长寿命陶瓷芯，其在口数、顺滑度、稳定性等方面实现了全面升级。 板块周度回顾：本周新型烟草板块跌幅 2.39%，分别跑输沪深 300 指数、中证 500 指数 0.52pct、1.89pct。个股方面，本周润都股份、雾芯科技、金城医药分别上涨 15.61%、8.56%、1.10%；集友股份、劲嘉股份、盈趣科技分别下跌 17.12%、6.72%、5.74%。 投资建议：伴随国内电子烟零售牌照规划陆续公布、生产牌照陆续受理，国内电子烟监管有序开展，预计电子交易平台将于 6 月 15 日正式上线测试，过渡期市场平稳运行，预计在今年 10 月国标正式生效后，市场将迎来持续向好的稳健发展，电子烟立足减害作用，长期来看市场的需求发展趋势明确。监管利好各产业环节的优势企业份额提升，鼓励产业技术创新及数字化发展，未来头部企业在国内及海外市场发展空间广阔，伴随研发投入加大、产品迭代升级，将进一步夯实企业竞争壁垒、提升盈利能力，建议关注。 风险提示：行业监管政策超预期；市场需求不及预期；市场竞争加剧；技术迭代更新；原材料价格波动；国内外疫情反复，冲击渠道销售；宏观经济承压。 -40%-31%-23%-14%-6%3%社会服务沪深300上证指数 股票报告网 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 2021 年全球电子烟用户同比增长 20%，思摩尔发布一次性陶瓷芯技术FEELM Max ................................................................................... 3 1.1. GSTHR 发布烟草减害报告，21 年电子烟用户增长 20% ................ 3 1.2. 思摩尔发布全球首款陶瓷芯一次性解决方案 .................................. 3 2. 板块周表现回顾（220523-220527） ............................................ 4 3. 一周行业动态 ............................................................................. 5 3.1. 国内市场 ................................................................................ 5 3.2. 国外市场 ................................................................................ 6 4. 重点公司公告 ............................................................................. 7 5. 投资建议与风险提示 .................................................................... 7 5.1. 投资建议 ................................................................................ 7 5.2. 风险提示 ................................................................................ 7 图表目录 图 1. 2021 年全球电子烟用户达 8190 万 .............................................. 3 图 2. 思摩尔陶瓷芯一次性解决方案 FEELM Max .................................. 4 图 3. 新型烟草板块本周累计跌幅 2.39% .............................................. 4 图 4. 板块重点个股本周涨跌幅表现 ..................................................... 5 图 5. 本周重点上市公司公告 .............................................................. 7 股票报告网 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 2021 年全球电子烟用户同比增长 20%，思摩尔发布一次性陶瓷芯技术 FEELM Max 1.1. GSTHR 发布烟草减害报告，21 年电子烟用户增长 20% GSTHR 发布烟草减害报告，21 年电子烟用户增长 20%。近日，公众健康学术组织KAC 通过 GSTHR 发布最新烟草减害报告，报告显示 2021 年全球电子烟用户为8190 万，同比 2020 年增长 20.4%。分地域来看，最大的电子烟市场为美国，市场规模为 103 亿美元，西欧、亚