教育行业周报：人教版教材若重印，盛通股份有望受益

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 e_Title] 人教版教材若重印，盛通股份有望受益 [Table_Title2] 教育行业周报 20220523-20220529 [Table_Summary] 本周观点 近期，人教版教材插图事件发酵，教育部于 5 月 28 日正式回复责成人教社立即整改、全面排查。我们分析，（1）若未来教材重印，在国有产能有限的情况下，盛通股份的印刷业务有望受益。目前盛通股份印刷业务收入/利润占比70%/90%+，印刷业务中以党政书籍、畅销书为主，教辅占比30%，客户包括人民出版社、人民教育出版社、中信出版集团等。2021 年印刷业务收入和利润为 19.85/1 亿元。（2）乐博少儿机器人教育短期有望受益于疫情拐点，中长期有望受益于新课标信息科技课程占比提升。在公司 21 年重整团队、双减后客流一定程度上向素质教育流入背景下。因此，我们判断公司未来有望在疫情后迎来估值修复，叠加印刷业务有望构成催化。 据港交所官网公布资料显示，5 月 18 日，读书郎教育控股公司（下称读书郎）第三次向港交所递交招股书，计划在港交所主板上市。中信建投国际和MACQUARIE 担任其联席保荐人。这是读书郎第三次“进军”港交所，而之前两次（2021年 4 月 27 日及 2021 年 11 月 4 日）均因没能在 6 个月内通过港交所的聆讯而失效。招股书披露，如果按总零售市值对比，2021 年读书郎在中国的智能学习设备服务供应商中排名第二。读书郎的主要业务范围包括 To B 市场以及 To C 市场，包括设计、开发、制造和营销各种智能学习设备，如学生个人平板、智慧课堂解决方案、可穿戴产品和一些智能配件。截至 2022 年 4 月，读书郎注册用户累计超 540 万名，于过往12 个月中的月活跃用户超过 140 万名。据招股书显示，2019年至 2021 年，读书郎的营收分别为 6.70 亿元、7.34 亿元和8.13 亿元；净利润则分别为 0.69 亿元、0.92 亿元和 0.82 亿元。 ► 行情回顾：跑输上证指数 0.06PCT 本周中信教育下跌 0.58%,上证指数下跌 0.52%，跑输大盘0.06PCT。2022年截至目前，中信教育指数下跌17.71%，上证指数下跌 14.00%，跑输大盘 3.71PCT。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 中性 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/042021/072021/102022/012022/04教育（中信）沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2022 年 5 月 30 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1134651 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周观点.................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾.................................................................................................................................................................................................... 3 3. 行业新闻概览........................................................................................................................................................................................... 5 3.1. 官方通告 ............................................................................................................................................................................................... 5 3.2. 一级市场投融资................................................................................................................................................................................12 3.3. 公司新闻 .............................................................................................................................................................................................12 4. 公司估值表 .............................................................................................................................................................................................21 5. 风险提示...........................................................................................