A股流动性双周跟踪系列之六：资金共识聚焦大盘

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 资金共识聚焦大盘 ——A股流动性双周跟踪系列之六 2022 年 6 月 28 日 A 股策略 专题报告 分析师 林莎 电话：010-66554011 邮箱：linsha@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 电话：010-66555181 邮箱：sundi-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480121040003 主要观点： 6/13-6/24 期间，资金流入趋缓。6/13-6/24 期间，北向、两融、股票型 ETF 资金流入分别为+161.32、+168.42、-70.74 亿元。其中北向、两融流入分别较上期（5/30-6/10）环比减少 25.50、430.36 亿元，北向受交易盘影响流入大幅减少，股票型 ETF虽较上期环比多增 51.56 亿元，但整体仍为净流出。 北向配置盘、交易盘流入继续分化。5/30-6/10 期间，交易盘流入扩大，6/13-6/25 则是配置盘稳定流入、交易盘流出扩大. 6/13-6/17、6/20-6/24 期间，配置盘分别净流入-10.54、+12.24 亿元，交易盘则分别净流入 155.15、4.45 亿元。偏好来看，6/13-6/24 期间，配置盘偏好医药（32.66 亿元）、食品饮料（31.84 亿元）、计算机（29.69 亿元），交易盘则主要流入机械（44.18亿元）、家电（35.55 亿元）、食品饮料（30.18 亿元）。 两融资金净流入回落。6/13-6/24 期间总计净流入 168.42 亿元，其中 6/13-6/17 期间净流入 143.59 亿元，6/20-6/24 期间净流入 24.83 亿元。行业结构来看，6/13-6/24 期间，电子（55.37 亿元）、有色（36.86 亿元）、化工（26.94 亿元）流入规模最大，医药（-20.96 亿元）、家电（-11.85 亿元）、房地产（-7.97 亿元）流出规模最大。 股票型 ETF净流出规模收窄。6/13-6/24 期间，股票型 ETF 净流出 70.74 亿元，其中 6/13-6/17 期间净流出 2.2 亿元，6/20-6/24期间净流出 68.54 亿元。结构来看，6/13-6/17 期间，TMT（15.49 亿元）、医药生物（7.06 亿元）、周期（3.72 亿元）净流入最多；6/20-6/24 期间，金融地产（8.52 亿元）、消费（7.83 亿元）、医药生物（1.18 亿元）流入规模较大。 大盘风格仍强。5 月末以来两融、北向大幅流入大盘风格指数，5/30-6/24 期间北向配置盘及两融流入沪深 300 规模达 461.3亿元，远超中证 500（121.7 亿元）、中证 1000（136.5 亿元）。 大盘风格成交额占比处于历史低位，仍有流入空间。6/20-6/24 期间，两融及北向配置盘对沪深 300、中证 500、中证 1000流入规模分别为 13.5、6.1、20.0 亿元，大盘风格流入有所回落。截至 6/24，沪深 300、中证 1000 成交额占比历史分位数分别为 41.3%、61.3%，大盘风格市场情绪仍未到顶峰，叠加“稳增长”及“疫后复苏”推动，资金仍有流入空间。 风险提示：宏观经济超预期波动，疫情发展超预期，政策变化超预期。 P2 东兴证券策略报告 策略：资金共识聚焦大盘——A 股流动性双周跟踪系列之六 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 6 月中下旬资金流入趋缓 ........................................................................................................................................................................ 3 2. 机构偏好：电子、电新成长板块共识较强 .......................................................................................................................................... 3 2.1 交易盘拖累北向流入规模 ............................................................................................................................................................ 3 2.2 两融资金主要流入成长、周期 .................................................................................................................................................... 4 2.3 ETF 净流出规模收窄..................................................................................................................................................................... 5 3. 机构分歧及共性....................................................................................................................................................................................... 5 4. 风险提示................................................................................................................................................................................................... 6 插图目录 图 1： 6/13-617 期间，配置盘偏好食品饮料、医药、汽车；6/20-6/24 期间，配置盘大幅流入计算机、电新、机械 ............... 4 图 2： 6/13-617 期间，交易盘偏好机械、银行、电新；6/20-6/24 期间，交易盘流入医药、家电、食品饮料 .........................