海外消费行业周报：京东物流收购德邦股份开始交割，电动工具公司普莱得将上会

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司目标价评级创科实业175 港元审慎增持泉峰控股68 港元买入敏华控股13.5 港元买入维达国际36.0 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE36 港元审慎增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2022.7.18-2022.7.22）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数1.534762-11.92标普 5002.5516450-16.88纳斯达克指数3.338575-24.36资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2022 年 7 月 22 日，恒生指数收于 20609.14 点，YTD 下跌 11.92%，恒生非必需消费品指数收于 2954.11 点，YTD 下跌20.51%。普莱得 9 成收入来自 ODM 业务，3 年研发费共计 0.5 亿元：浙江普莱得电器股份有限公司将首发上会。招股书显示，自成立以来，普莱得一直从事电动工具研发、设计、生产和销售，致力于成为电动工具领域 ODM专业制造商和 OBM 品牌商。目前，公司产品已覆盖电热类、喷涂类、钉枪类、吹吸类、冲磨类、蒸汽类等六大产品系列。2018 年至 2021 年，普莱得实现营业收入分别为 26,055.89 万元、36,150.57 万元、54,659.41万元、78,101.07 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 2,975.23 万元、3,420.65 万元、5,182.36 万元、8,215.63 万元。（来源：中国经济网）京东物流收购德邦股份正式进入交割阶段：7 月 21 日京东物流召开收购德邦股份(603056)决议案股东大会，并公布其投票结果。由于超过 50%票数赞成该决议案，故该决议案作为本公司普通决议案于股东特别大会上获正式通过。这也意味着“京东物流收购德邦股份”将正式进入交割阶段。（来源：观点网）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 7 月 22 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 18.1x、6.6x、14.8x、10.2x、18.8x、11.7x。推荐标的：1）创科实业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入 15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好2022 年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE 产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到 2024 年底实现新增 1.3 倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS 环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja 团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。5）海尔智家：公司品牌卡萨帝率先入局高端市场，具有先发优势，通过三翼鸟实现全屋整装资源整合，坚持海外市场研发、制造、营销三位一体的本土化战略，实现全球市占率不断提升。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃京东物流收购德邦股份开始交割，电动工具公司普莱得将上会＃createTime1＃2022 年 7 月 25 日股票报告网请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2022 年 7 月 22 日，恒生指数收于 20609.14 点，YTD下跌 11.92%，恒生非必需消费品指数收于 2954.11 点，YTD 下跌 20.51%。图 1、恒生指数表现（截止 2022 年 7 月 22 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2022 年 7月 22 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2022 年 7 月 22 日，IROBOT 领涨家居日化板块，IROBOT、创科实业、Helen of Troy、Ingersoll Rand、泉峰控股、TCL 电子、VeSync、Phillips、惠而浦、JS 环球生活、A.O.史密斯、Electrolux 涨幅为 19.3%、10.1%、9.4%、8.6%、7.9%、5.8%、5.8%、5.6%、5.3%、4.5%、4.1%、0.5%。维达国际领涨家具日化板块，维达国际、蓝月亮集团、良品计划、敏华控股、纽威、雅诗兰黛、欧莱雅、恒安国际、玖龙纸业、理文造纸、联合利华、名创优品、美兰空港、L'OCCITANE涨幅为 8.5%、8.3%、7.6%、6.8%、6.3%、5.9%、3.9%、3.2%、2.6%、2.4%、1.8%、1.0%、0.7%、0.4%。图 3、家电板块个股本周表现（2022.7.18-2022.7.22）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理股票报告网请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 4、家居&日化板块个股本周表现（2022.7.18-2022.7.22）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 7 月 22 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 18.1x、6.6x、14.8x、10.2x、18.8x、11.7x。表 1、行业估值表（截至 2022 年 7 月 22 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2020A2021A2022E2021A2022E2021A2022E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家25.82570.1103.9159.9190.853.919.316.113.501691.HKJS 环球生活9.4329.532.739.243.519.911.08.47.902148.HKVeSync5.159.14.33.23.6-24.011.018.216.4美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT44.011.91.20.40.4-66.70.029.829.8EM.O怪兽充电1.13.0-0.1-0.20.3100.0-250.0-15.010.0TUYA.N涂鸦智能2.113.7-0.7-1.8-1.0157.1-44.4-7.6-13.7平均18.116.9黑电港元亿港元亿港元01