事件点评：稳中求进，力争实现最好结果

第1页 / 共10页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 研究助理：钮若洋 niury@ccnew.com 021-50586356 稳中求进，力争实现最好结果 ——事件点评 证券研究报告-事件点评 发布日期：2022 年 07 月 29 日 相关报告 《事件点评：近两周发行环比放缓，新增 2家公司转板》 2022-07-22 《事件点评：近两周发行大幅加速，无新增转板公司》 2022-07-08 《事件点评：近两周发行加速，无新增转板公司》 2022-06-24 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 事件：7 月 28 日，政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作。 ⚫ 【形势研判】外部风险挑战增多，内部面临新的挑战。全国上下付出了艰辛努力，成绩值得充分肯定。同时，当前经济运行面临一些突出矛盾和问题，要保持战略定力，坚定做好自己的事。 ⚫ 【政策总要求】稳中求进，力争实现最好结果。做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。 ⚫ 【疫情防控】高效统筹，坚持动态清零。要高效统筹疫情防控和经济社会发展工作。对疫情防控和经济社会发展的关系，要综合看、系统看、长远看，特别是要从政治上看、算政治账。要坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零，出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住，决不能松懈厌战。 ⚫ 【财政货币政策】要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。具体而言，财政政策增量可能有限，会议仅提到“用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额”，而未提及增发特别国债或提前下达专项债额度问题；货币政策或持续保持宽松，会议提到“要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”，预计在基本面企稳明确前，资金宽松的局面将会延续。 ⚫ 【房地产】稳定房地产市场，保交楼稳民生。要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。今年以来我国地产市场持续表现不佳，部分房企流动性风险开始暴露，对此会议提出稳定地产，保交楼、稳民生。 ⚫ 【金融风险】保持金融稳定，妥善化解风险。要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。今年河南 4 家村镇银行出现“取款难”问题，暴露了村镇银行股东良莠不齐、公司内控不力等严重问题。此背景下，会议提出妥善化解地方村镇银行风险，目前银保监会已陆续启动垫付工作。 风险提示：宏观经济加速下行；政策实施不及预期；疫情反复。 11976第2页 / 共10页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 政治局会议内容 ............................................................................................... 3 2. 稳中求进，力争实现最好结果 .......................................................................... 7 2.1. 【形势研判】面临突出矛盾，保持战略定力 ..................................................................... 7 2.2. 【政策总要求】稳中求进，力争实现最好结果 ................................................................. 7 2.3. 【疫情防控】高效统筹，坚持动态清零 ............................................................................ 7 2.4. 【财政货币政策】要有效弥补社会需求不足 ..................................................................... 8 2.5. 【房地产】稳定房地产市场，保交楼稳民生 ..................................................................... 8 2.6. 【金融风险】保持金融稳定，妥善化解风险 ..................................................................... 9 3. 风险提示 .......................................................................................................... 9 图表目录 图 1：GDP 不变同比增速 ......................................................................................................... 7 图 2：2022 年一二季度细分行业对 GDP 拉动 ......................................................................... 7 图 3：当日新增全国本土新冠肺炎确诊病例 .............................................................................. 8 图 4：当日新增全球新冠肺炎确诊病例 ..................................................................................... 8 图 5：2021 年以来我国地方债发行与到期情况 ........................................................................ 8 图 6：银行间市场 7 日资金利率 ................................................................................................ 8 图 7：房地产投资资金来源分项同比增速