银行业周报：不转弯不冒进，补需求化风险

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 银行 [Table_Date] 发布时间：2022-07-30 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -5% -10% -14% 相对收益 -1% -12% 4% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 43 总市值（亿） 5909 流通市值（亿） 5343 市盈率（倍） 22.40 市净率（倍） 0.68 成分股总营收（亿） 770 成分股总净利润（亿） 238 成分股资产负债率（%） 108.52 [Table_Report] 相关报告 《【东北银行】 728 政治局会议点评：坚持基调不冒进，稳定信贷化风险》 --20220729 《【东北银行】周报：看好中报业绩的催化作用》 --20220726 [Table_Author] 证券分析师：陈玉卢 执业证书编号：S0550521070001 010-63210892 chenyulu@nesc.cn 研究助理：马志豪 执业证书编号：S0550121100013 18513073035 ma_zh@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 银行周报：不转弯不冒进，补需求化风险 报告摘要： [Table_Summary] 行情重点数据：过去一周（截至 7 月 29 日）A 股银行（申万）板块下跌 0.42%，同期沪深 300 指数下跌 1.61%。A 股银行跌幅较沪深 300 跌幅低 1.19 个百分点。 资金价格：隔夜 Shibor 利率上升 6 个 BP 至 1.2540%；7 天 Shibor 利率上升 7 个 BP 至 1.7050%。1 年期国债收益率下降 4.13 个 BP 至 1.8623%，10 年期国债收益率下降 3.1 个 BP 至 2.7560%。 理财市场：在新发行理财产品中，保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为 0%、0.86%、99.14%。3-6 个月期限理财产品发行数量占比最高，为 23.61%。在已公布预期收益率的银行理财产品中，预期收益率为 2-3%的理财产品发行占比最高，为 7.73%。 公开市场操作：过去一周，中国人民银行累计开展 210 亿元逆回购操作，逆回购到期 330 亿元，从全口径测算，央行本周资金净回笼 120 亿。 同业存单市场：本年同业存单累计净融资规模为 4,915.80 亿元。上周，同业存单净融资规模为-2,172.40 亿元。其中，发行总额达 4,219.30 亿元，平均发行利率为 2.0833%，到期量为 6,391.70 亿元。本周，同业存单净融资规模为 179.70 亿元，发行总额达 4,318.00 亿元，平均发行利率为2.0537%，到期量为 4,138.30 亿元。未来三周，将分别有 2,552.80 亿元、5,199.30 亿元、4,866.50 亿元的同业存单到期。 本周观点：不转弯不冒进，补需求化风险。本周，728 政治局会议召开。从整体基调上来看，本次政治局会议不转弯也不冒进，财政政策仍以推动基建弥补需求为重点，货币政策也延续了合理充裕的表述；同时，会议对经济增速仍有一定要求，尤其对经济大省、优势区位提出了更进一步的要求；在化解风险方面，会议要求压实地方责任，预计后续“保交楼”将持续推进，按揭贷款的事件冲击将随之化解。在此基础上，我们持续看好“稳增长政策+疫后修复”的环境下，银行板块向“拨备释放→业绩高增→估值修复”长期主线回归，尤其拥有区位优势的城农商行在当前环境下将持续受益，结合中报业绩的催化，看好银行板块估值修复。 风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PB 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 无锡银行 5.99 0.81 1.06 1.27 0.84 0.75 0.66 买入 江苏银行 7.20 1.21 1.63 1.92 0.71 0.62 0.54 买入 南京银行 10.34 1.54 1.85 2.31 0.95 0.85 0.75 买入 招商银行 35.07 4.61 5.80 6.96 1.21 1.06 0.92 买入 -30%-20%-10%0%10%20%2021-72021-102022-12022-4银行沪深300股票报告网 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 [Table_PageTop] 银行/行业动态 目 录 1. 行业重点数据 ...................................................................................................... 3 2. 资金价格回顾 ...................................................................................................... 4 3. 一周理财市场回顾 .............................................................................................. 5 4. 同业存单市场回顾 .............................................................................................. 6 5. 行业要闻回顾 ...................................................................................................... 6 6. 上市公司重要公告汇总 ...................................................................................... 7 7. 本周观点 .............................................................................................................. 9 8. 风险提示 .............................................................................................................. 9 图表目录 图 1：银行（申万）与沪深