政策双周报：推进有效投资加速落地

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 政策双周报 推进有效投资加速落地 2022 年 08 月 14 日 ➢ 8 月上半月，国内政策关注重点在基建与地产，海外政策重点关注加息进程。 ➢ 中央会议部署下半年工作：强调推进有效投资落地、“保交楼”、保能源供应、提示“警惕结构性通胀压力”。 ➢ 国内政策依旧集中于“稳增长”领域：关注地产纾困基金设立，加快基建前期工作，促进新能源汽车消费，严格防疫措施。 ➢ 美国政策主线仍是中期选举：主要落脚点在于缓解通胀与对华产业竞争。 ➢ 值得关注的会议与政策包括： ➢ 基建：会议政策多次强调扩大有效投资、做好前期工作、加速形成实物工作量。重点关注交通运输、水利、能源领域投资。 ➢ 地产：1）郑州设立百亿地产纾困基金，吸引社会资本共同盘活危困房企部分项目。首个项目已经落地。后续更多关注地方财政收入之外的资金进入。2）多地下调二套首付比例，需求端刺激力度有所加大。 ➢ 防疫：1）海南等地采取临时性全域静默管理，严格落实防疫措施。2）国际航班熔断规则优化，航班预订明显增长，促进民航业修复。 ➢ 消费：工业领域碳达峰方案提出新能源汽车渗透率目标，鼓励新能源汽车采购与消费。 ➢ 流动性：央行在《二季度货政执行报告》专题四中详细探讨“警惕结构性通胀压力”，提示市场当前极宽流动性环境或有边际变化。 ➢ 风险提示：政策执行情况不及预期。 [Table_Author] 分析师 周君芝 执业证书： S0100521100008 电话： 15601683648 邮箱： zhoujunzhi@mszq.com 研究助理 方诗超 执业证书： S0100122030001 电话： 18868130217 邮箱： fangshichao@mszq.com 相关研究 1.全球大类资产跟踪周报：国内外预期纠偏-2022/08/13 2.宏观事件点评：7 月金融数据，时代的一粒灰-2022/08/13 3.宏观事件点评：怎样理解央行对通胀的关注？-2022/08/11 4.宏观事件点评：7 月通胀数据点评-2022/08/10 5.宏观专题研究：常识与反常识（二）：能用运价判断出口么？-2022/08/10 宏观定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 近期国内重要会议 .................................................................................................................................................... 3 2 近期国内重要政策 .................................................................................................................................................... 4 3 海外重要新闻........................................................................................................................................................... 5 4 风险提示 ................................................................................................................................................................. 7 插图目录 ..................................................................................................................................................................... 8 宏观定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 近期国内重要会议 8 月上半月，会议主要部署下半年工作，关注推进有效投资、“保交楼”、能源供应、提示“警惕结构性通胀压力”，扩大资本市场对外开放。 基建方面，多项会议强调推进有效投资加速落地。 8 月 1 日，央行下半年工作会议中再度强调，“发挥有效投资的关键作用”。8月 2 日，发改委召开上半年发展改革形势通报会，给出更具体指导，要求“切实加大力度做好项目前期工作，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量”。此外发改委会议还着重强调了“能源供应保障”，“产业链供应链安全稳定”等领域。 地产方面，央行提出加快探索房地产新发展模式。 央行的下半年工作会议中，较上次会议，本次会议进一步强调了“稳妥化解重点领域风险”的重要性。会议直接指出，“因城施策实施好差别化住房信贷政策。保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式”。 流动性方面，央行提示流动性环境或有边际变化。 央行花费大量笔墨探讨“警惕结构性通胀压力”。专栏四强调，“短期内我国结构性通胀压力可能加大，输入性通胀压力依然存在，多重因素交织下物价涨幅可能阶段性反弹”，并指出中国未来结构性通胀的三个压力来源：疫后需求修复，猪周期启动，上游能源价格向下游传导。 紧接着“警惕结构性通胀”表述之后，央行提到“坚持不搞‘大水漫灌’、不超发货币”。提前筹备货币政策，为后续“可能阶段性反弹”的通胀做出充分准备。 扩大对外开放方面，银保监会取消外资保险公司持股比例上限，设置境内外股东统一适用的股东资质条件，吸引国际优秀保险公司和资产管理机构进入。 图1：8 月上旬国内会议一览 资料来源：中国政府网，wind，民生证券研究院整理 领域 主体日期会议/发布名称央行8.12022年下半年工作会议：发挥有效投资的关键作用，探索房地产新发展模式央行8.10《2022年第二季度中国货币政策执行报告》：警惕结构性通胀压力银保监会8.12通气会：积极支持更加有力地推进“保交楼”工作，有效满足房地产企业合理融资需求发改委8.2上半年发展改革形势通报会：切实加大力度做好项目前期工作，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量地方8月地方审计报告披露专项债使用问题：资金闲置与超进度拨付问题并存防疫国务院8.10联防联控机制发布会：海南疫情仍处于高位进展期，已加大支持力度，短时间内能有望有效控制自然资源部8.4自然资源要素保障工作座谈会：要提升战略性矿产资源国内保障能力，保障煤炭供应安全银保监会8.6《保险资产管理公司管理规定》答记者问：解答扩大对外开放举措等问题货币财政其他宏观定期报告 本公司具备证