员工股票期权激励计划落地，助力调动员工积极性

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评 [Table_StockAndRank] 富春股份(300299.SZ) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 冯翠婷 传媒互联网及海外首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮 箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 富春股份(300299.SZ)：员工股票期权激励计划落地，助力调动员工积极性 [Table_ReportDate] 2022 年 08 月 18 日 [Table_Summary] 2 事件：富春股份(300299.SZ) 拟授出 2000 万份股票期权，其中首次授予1600 万份，预留 400 万份，行权价为每份 6.10 元（含预留部分），首次授予部分的激励对象共计 29 人。 点评： ➢ 员工股权激励计划落地，充分调动员工积极性。公司为更好地吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，拟授出 2000 万份股票期权，其中首次授予 1600 万份，预留 400 万份，行权价为每份 6.10 元（含预留部分）。首次授予部分的激励对象共计 29 人，具体包括 1）公司董事、高级管理人员；2）公司中层管理人员；3）公司核心骨干，预留授予部分的激励对象应当在本激励计划经股东大会审议通过后 12 个月内明确，超过 12 个月未明确激励对象则预留权益失效。 ➢ 存量游戏表现稳定，后续产品储备丰富。公司移动游戏业务“精品研发+知名 IP”发展思路，充分发挥 IP 运营、研发一体化经营优势，积极推动游戏出海。目前公司拥有众多优秀 IP，包括《仙境传说 RO》、《秦时明月》、《梦幻龙族》等优秀 IP，并成功推出精品游戏，公司已在国内外成功研发并运营《秦时明月》、《霹雳江湖》、《仙境传说:复兴》、《仙境传说:新世代的诞生》、《仙境传说:守护永恒的爱》、《仙境传说:爱如初见》等多款产品。此外，公司后续产品储备丰富，《仙境传说 RO：新世代的诞生》预计 2022 年内上线韩国、明年上线欧美等区域，《星之觉醒》、《仙境传说 RO: 复兴 H5》、《梦幻龙族》等新游仍在持续推进中，有望在近两年陆续上线国内外各区域。在新项目立项上，公司前期已立项一款自研 IP 的 MMO 产品，目前正在研发中；同时公司将基于《古剑奇谭》IP 立项 MMO 和 VR 项目并启动研发工作。我们认为公司丰富的储备可为公司新游供给提供保障，并有望在游戏上线时释放业绩增量。 ➢ 重点布局 VR 业务，致力于成为领先的 VR 游戏内容提供方。公司看好 VR/AR 行业的发展前景，认为目前其属于类似智能手机发展的早期阶段，因此公司已将 VR 游戏作为游戏业务发展的重要战略方向，将持续在 VR 内容进行研发投入，单独或合作组建 VR 等新游戏研发团队并持续补充研发人员，计划 2-3 年内形成若干个 VR 工作室。同时，公司将发挥和头部互联网企业与游戏发行商的良好合作优势，保持和市场主流 VR/AR 设备平台的商务对接，积极探索 VR 等新产品研发、NFT 和游戏产品的融合等，努力创新创优产品，满足群众对文化产品的需要。顺应大 IP、社交化的发展趋势，公司将会以《古剑奇谭三》MMO 为基础开发 VR 精品游戏，并在 VR 工作室搭建完成后争取每年出品多个 VR 精品游戏。 ➢ 投资建议：公司目前拥有众多优秀 IP，在“精品游戏+知名 IP”的战略下，公司有望持续拓展 IP 矩阵。同时公司现有游戏储备上线节奏加快，其中《仙境传说 RO：新世代的诞生》预计 2022 年内上线韩国、明年上线欧美等区域，《星之觉醒》、《仙境传说 RO: 复兴 H5》、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 《梦幻 龙族》等新游有望在近两年陆续上线国内外各区域，助力释放业绩增量推动公司成长。此外，公司加大 VR 游戏领域的布局，计划在未来 2-3 年成立多个 VR 工作室并常态化推出 VR 精品游戏，有望为公司创造新的营收亮点，建议密切关注。 ➢ 风险因素：市场竞争加剧的风险，游戏行业监管趋严风险，游戏上 线表现不及预期风险，汇率波动风险等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 股票期权激励计划摘要 员工股权激励计划落地，充分调动员工积极性。公司拟授出 2000 万份股票期权，其中首次授予 1600 万份，预留 400 万份，行权价为每份 6.10 元（含预留部分）。 授予对象：首次授予部分的激励对象共计 29 人，具体包括 1）公司董事、高级管理人员；2）公司中层管理人员；3）公司核心骨干，预留授予部分的激励对象应当在本激励计划经股东大会审议通过后 12 个月内明确，超过 12 个月未明确激励对象的，则预留权益失效。 表 1：公司激励计划授予的股票期权在各激励对象之间的分配情况 姓名 职务 获授的股票期权数量（万份） 占授予股票期权总量的比例 占本激励计划公告时公司总股本的比例 陈苹 副董事长、总裁 200 10.00% 0.29% 林建平 副总裁、董事会秘书 120 6.00% 0.17% 林梅 副总裁、财务总监 120 6.00% 0.17% 中层管理人员及核心骨干（26 人） 1160 58.00% 1.68% 预留部分 400 20.00% 0.58% 合计 200 100% 2.89% 资料来源：公司公告，信达证券研发中心 行权条件：1）公司未出现有关情形；2）激励对象未出现有关情形；3）业务单元层面业绩考核，激励对象当年实际可行权额度与其所属业务单元上一年度的业绩考核挂钩， 根据各业务单元的业绩完成情况设置不同的业务单元层面的行权比例；4）个人层面绩效考核，激励对象的个人层面绩效考核按照公司现行的相关规定组织实施，并依照激励对象的 KPI 完成度确定其个人层面行权比例；5）公司层面业绩考核，公司在 2022-2026 五个会计年度中，公司分年度的业绩指标达标，若公司未满足下述业绩考核目标，则所有激励对象对应考核当年计划行权的股票期权均不得行权，由公司注销。其中，关于首次授予股票期权各年度业绩考核目标如表 2 所示： 表 2：首次授予的股票期权各年度业绩考核目标 行权期 业绩考核目标 第一个行权期 公司需满足下列两个条件之一: 1、2022 年营业收入不低于 6 亿元;2、2022 年净利润不低于 0.8 亿元。 第二个行权期 公司需满足下列两个条件之一: 1、2023 年营业收入不低于 7.5 亿元;2、2023 年净利润不低于 1 亿元。 第三个行权期 公司需满足下列两个条件之一: 1、2024 年营业收入不低于 9.5 亿元;2、2024 年净利润不低于