高频数据看宏观：8月消费改善，投资平稳增长

Survey Report 2022.9.22（Y-Research SR22-044） 李嘉怡/第一财经研究院研究员 www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 9 月 14 日-2022 年 9 月 20 日） 8 月消费改善，投资平稳增长 摘 要 2022 年 9 月 20 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为 0.92，相比一周前上升 0.17。在截至 9 月 20 日的一周里，所有分项指标均有不同程度的改善。其中“30 城市交通拥堵指数”、“8 城市地铁流量指数”和“30 城市商品房销售指数”是拉动指数回升的最重要因素，“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”也都在周内上升了 0.12。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 来源：第一财经研究院 近期钢铁价格有所回落，唐山钢坯价格在截至 9 月 20 日的一周下跌了 2.15%，过去一个月下跌了 2.41%，较去年同期下降了 30.13%。水泥价格延续下降趋势，在截至 9 月 20 日的一周下降了 0.04%，过去一个月上涨了 1.77%，较去年同期下降了 18.98%。动力煤价格持续上升，过去一个月上涨了 0.41%，较去年同期上涨了 0.14%。 截至 9 月 20 日的一周，央行通过公开市场净投放资金为 360 亿元。银行间隔夜利率在截至 9 月 20 日的一周上涨 30 个基点，过去一个月上涨了 23 个基点，较去年同期下跌 59 个基点。七天回购利率过去一周上涨了 20 个基点，过去一个月来上涨 25 个基点，较去年同期下跌 50 个基点。 国家统计局 9 月 16 日公布的数据显示，8 月社会消费品零售总额为 36258 亿元，同比增长 5.4%，增速回升。其中，商品零售同比增长0.92 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4中国高频经济活动指数基点（2019年均值） Survey Report 3 5.1%，餐饮收入同比增长 8.4%，分别较上月加快了 1.9 和 9.9 个百分点。分品类来看，除汽车以外的消费品零售额增长 4.3%，当月汽车类消费同比增长 15.9%，是拉动当月消费增长的重要因素。此外，当月消费数据向好也与去年 8 月的低基数有关，消费是否持续改善仍有待观察。 投资方面，1-8 月，全国固定资产投资为 367106 亿元，同比增长5.8%，较 1-7 月增速上升 0.1 个百分点，累计同比增速基本维持平稳。分产业来看，第二产业投资累计同比增长 10.4%，与上月保持一致；第一产业投资累计同比增速已连续 3 月下降，1-8 月增长 2.3%；当月第三产业投资累计同比增速则开始回升，较上月加快了 0.2 个百分点。 贸易方面，8 月贸易差额为 793.93 亿美元，依然处于高位。 当天还公布了工业企业的数据，8 月规模以上工业增加值同比实际增长 4.2%，较上月增速加快了 0.4 个百分点。分行业来看，8 月，采矿业增加值同比增速持续走低至 5.3%；制造业增加值同比增速虽较上月加快了 0.4 个百分点，但增速依然较低；电力、燃气及水的生产和供应业则同比增长 13.6%。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.居民部门 5.全球视角 Survey Report 8