银行业2022Q3末银行持仓数据点评：优质中小银行受青睐

证券研究报告 | 行业深度 | 银行 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 银行 报告日期：2022 年 10 月 27 日 优质中小银行受青睐 ——2022Q3 末银行持仓数据点评 投资要点 ❑ 22Q3 银行股重仓持股比例回升，子行业间分化明显：优质中小行和大行受青睐，股份行整体重仓持股比例下行。 ❑ 子行业之间分化明显 22Q3 末主动型公募基金在银行股的重仓持股比例为 2.88%，环比 22Q2 末回升0.13pc。其中，子行业分化明显：①国有行：重仓持股比例上升 0.1pc 至 0.3%，判断由于 Q3 市场行情波动，投资者风险偏好下降，对低波动、高股息的国有行配置意愿上升。②股份行：重仓持股比例下降 0.3pc 至 1.0%，判断由于 Q3 地产风险继续暴露、经济承压，引发市场对股份行业绩担忧。③中小行：城商行、农商行持仓占比分别环比提升 0.2pc、持平，优质城农商行业绩韧性强，获投资者青睐。 ❑ 优质城农商行获青睐 ①重仓持股比例上行幅度前三的个股分别为：江苏、成都、工行，持股比例分别上行 0.09pc、0.06pc、0.05pc。②重仓持股比例下降幅度前三的个股分别为：招行、平安、兴业，持股比例分别下降 0.13pc、0.06pc、0.05pc。 ❑ 建议配置优质银行股 当前建议大胆用优质银行股置换现金仓位。主要考虑：①估值方面，当前银行板块估值已经回落至历史最低位，充分反应地产、经济悲观预期。②策略方面，当前资本市场仍面临较大不确定性，低估值、低波动的银行股具备较强的防守属性。③基本面方面，稳增长持续发力，地产政策持续优化，预计经济将继续呈现弱修复态势。买银行=买入经济的正向期权。个股推荐：南京/平安/兴业/宁波。 ❑ 风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。 行业评级: 看好(维持) 分析师：梁凤洁 执业证书号：S1230520100001 021-80108037 liangfengjie@stocke.com.cn 分析师：邱冠华 执业证书号：S1230520010003 02180105900 qiuguanhua@stocke.com.cn 分析师：陈建宇 执业证书号：S1230522080005 15014264583 chenjianyu@stocke.com.cn 相关报告 1 《盈利增速继续分化——上市银行 2022 年三季报前瞻》 2022.10.18 2 《大行集体发声，彰显经营信心》 2022.10.16 3 《高质量发展下的银行机遇》 2022.10.16 图1： 主动型公募基金重仓持股银行情况 资料来源：wind，浙商证券研究所。注：样本包含混合型、普通股票型、灵活配置型公募基金。数据截至 2022 年 10 月 27 日。 4.00%2.75%2.88%0%1%2%3%4%5%6%7%8%国有行股份行城商行农商行银行股仅供内部参考，请勿外传行业深度 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2： 个股重仓持股比例变化情况 资料来源：wind，浙商证券研究所。注：样本包含混合型、普通股票型、灵活配置型公募基金。数据截至 2022 年 10 月 27 日。 -0.15pc-0.10pc-0.05pc0.00pc0.05pc0.10pc0.15pc-0.8%-0.4%0.0%0.4%0.8%宁波招行成都杭州兴业江苏平安南京常熟工行邮储农行建行苏农光大交行中行上海港行苏州江阴沪农渝农北京浦发长沙中信华夏无锡贵阳重庆郑州西安紫金浙商瑞丰青岛青农民生Q3末重仓持股环比Q2末变化（右轴）仅供内部参考，请勿外传行业深度 http://www.stocke.com.cn 3/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买 入 ：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上； 2.增 持 ：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％； 3.中 性 ：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动； 4.减 持 ：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看 好 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上； 2.中 性 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上； 3.看 淡 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 浙商证券研究所 上海总部地址：杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场 1 号楼 25 层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 E 座 4 层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心 33 层 上海总部邮政编码：200127 上海总部电话：(8621) 80108518 上海总部传真：(8621) 80106010 浙商证券研究所：https://www.stocke.co