传媒行业周报：板块机构持仓占比持续低位，抖音发布虚拟对象直播专利

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 10 月 30 日 传媒 板块机构持仓占比持续低位，抖音发布虚拟对象直播专利 行情概览：本周（10.24-10.28）传媒板块下跌 4.43%，市场震荡下板块表现不佳。三季报陆续披露，板块业绩筑底，长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，国务院鼓励发展数字经济，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局 VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内 VR 设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注 Pico 及 VR 主线标的【恺英网络、华立科技、宝通科技】等及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及此外 VR 直播方向建议关注【星期六，中广天择】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注 NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】；3）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 板块机构持仓占比持续低位，第三季度主动偏股型基金持仓占比 0.40%。2022Q3 主动偏股型基金的传媒板块持仓占比为 0.40%，较 Q2 的 0.59%降低 0.19pct，超配比例-1.06%，目前仍处于历史较低分位。板块重仓个股仍较为集中，前十大重仓股持有市值占整体持仓的 93.6%。持仓市值前五大个股分别为芒果超媒（15.32 亿元）、分众传媒（9.99 亿元）、三七互娱（6.92亿元）、光线传媒（5.40 亿元）和星期六（5.15 亿元）。持仓增加最多的个股为华策影视、皖新传媒、山东出版。2022Q3 沪港深基金重仓港股传媒互联网 4 家公司：腾讯控股、快手、泡泡玛特、阅文集团。 抖音虚拟对象直播专利公布，网易云推出首个跨平台游戏音乐数字艺术品。10 月 25 日，北京字跳网络技术有限公司申请的“直播间展示方法、装臵、电子设备及存储介质”专利公布。摘要显示，该方法包括：响应于第一客户端针对直播间的查看触发操作，展示所述直播间；在存在第二客户端针对直播间创建的远程操控虚拟对象的情况下，将远程操控虚拟对象展示于第一客户端直播间中。近日，网易云音乐联合阴阳师打造的首个跨平台游戏音乐数字艺术品上线。该数字艺术品基于阴阳师与音乐厂牌 Audio Machine 共同打造首张爵士乐专辑《ONMYOJAZZ〃life》进行企划。 Meta 发布 VR 一体机 Quest Pro，宣布明年增加元宇宙资本开支。Meta于 10 月 12 日发布的高端 VR 一体机 Quest Pro 目前已正式发售，标价 1500美元。 Quest Pro搭载了Pancake光学方案，两块1800X1920分辨率的Super LCD 屏幕，采用 Mini-LED 背光与量子点组合方案，处理器为最新的高通骁龙 XR2+。Quest Pro 还将带来全彩 MR 体验、更真实的 Avatar 面部表情，拥有自动追踪手柄，丰富的配套组件和辨识度极高的外形。此外，Meta 于10 月 27 日宣布明年将会继续投资于数字基础设施，以支持元宇宙和浸入式体验战略的发展，公司也将投入更多资本购买设备和硬件。Meta 预测，2023年公司资本支出将会在 340 亿美元到 390 亿美元之间，这一数字将高于今年 340 亿美元的水平。 泡泡玛特发布 Q3 财报，第三季度海外收入同比高增。10 月 25 日，泡泡玛特披露第三季度运营数据。2022 年第三季度整体收入同比下滑 5%-10%， 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 相关研究 1、《传媒：完美世界前三季度业绩增长，万达电影与IMAX 签署协议》2022-10-23 2、《传媒：Meta 推出全新 VR 头盔 Quest Pro，快手上线知识产权保护平台》2022-10-16 3、《传媒：VR 头显 PICO 4 国内发布，三七互娱出海表现稳健》2022-10-09 仅供内部参考，请勿外传 2022 年 10 月 30 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 其中中国大陆地区收入同比下滑 10%-15%，中国港澳台地区及海外收入同比增长 115%-120%。三季度中国大陆地区零售店收入同比下滑 0%-5%，电商平台及其他线上平台收入同比下滑 10%-15%。线上渠道受影响程度大于线下渠道，可能系福袋等促销活动减少、潮玩展未如期举办、线上缺少体验场景下短期消费信心不足的负面影响进一步放大等原因。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 仅供内部参考，请勿外传 2022 年 10 月 30 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 投资聚焦 ............................................................................................................................................................. 4 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 4 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 5 2 重点事件回顾 ...................................................................................................................................................... 6 3