汽车和汽车零部件行业周报：比亚迪官宣涨价，政策退坡，需求接力

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20221127 比亚迪官宣涨价，政策退坡，需求接力 2022 年 11 月 27 日 ➢ 比亚迪官宣涨价，政策退坡，需求接力。11 月 23 日，比亚迪官方发布公告称，对王朝网、海洋网和腾势相关新能源车型进行售价调整，价格上涨幅度在2000 元至 6000 元不等。比亚迪年内已多次涨价，按最低涨幅来算，三次涨价后比亚迪最低涨幅已达 6000 元。这次涨价主要系新能源政策补贴退坡所致。目前新能源供应链培育逐步成熟，规模化下核心零部件成本下降，市场进入内生驱动阶段。优质车型强势供给下，2022 年新能源渗透率快速提升，我们预计今年新能源渗透率有望达 27%。除补贴政策退坡外，原材料价格上涨也是比亚迪涨价的因素之一，国际市场上每辆电动汽车动力电池原材料平均成本在今年第二季度已突破了 8255 美元，较 2020 年初的上涨幅度已高达 144%。目前比亚迪在手订单充足，本次提价有望促进年末销售，我们预计 2022 年比亚迪总销量有望达180 万辆。 ➢ 汽车板块趋势性配置时点或出现在 2023 年 3 月。乐观假设下，我们预计今年行业增速在 10%，其中 Q3 增速最高，为 36.6%，Q4 单月销量高但是受到去年高基数影响，预计 Q4 同比增速为 6.86%，边际增速放缓。2023 年 3 月前后行业月度和年化景气度趋势或再次共振趋势上行，带来更好的板块配置机会。从交强险上险量数据来看，11 月第 3 周（11.14-11.20）国内乘用车上牌 40.07 万辆，同比+1.7%/环比+12%，同比转正；前三周累计上牌 111.41 万辆，同比+3.1%。新能源乘用车销量 12.98 万辆，同比+64.4%/环比+8.2%，新能源渗透率 32.4%。 ➢ 投资建议：2022 年行业长短周期共振复苏。持续推荐乘用车板块，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，建议超配【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。关注华为智选车及安徽产业链相关标的光洋股份、瑞鹄模具、飞龙股份和华依科技。 ➢ 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002594 比亚迪 245.05 1.05 2.71 5.69 234 90 43 推荐 601238 广汽集团 11.53 0.70 0.92 1.04 16 13 11 推荐 002284 亚太股份 7.58 0.06 0.13 0.27 127 59 28 推荐 000887 中鼎股份 14.36 0.73 0.90 1.06 20 16 14 推荐 601689 拓普集团 66.70 0.92 1.46 2.05 72 46 32 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 11 月 25 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邵将 执业证书： S0100521100005 邮箱： shaojiang@mszq.com 研究助理 张永乾 执业证书： S0100121110030 邮箱： zhangyongqian@mszq.com 研究助理 谢坤 执业证书： S0100121120049 邮箱： xiekun@mszq.com 研究助理 郭雨蒙 执业证书： S0100122070027 邮箱： guoyumeng@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20221120：压铸企业加速募资扩产，一体化压铸东风已至-2022/11/20 2.汽车行业 2022Q3 业绩综述：乘用车表现强劲，行业整体盈利承压-2022/11/14 3.汽车和汽车零部件行业周报 20221113：10 月车市同比平稳增长，出口再创历史新高-2022/11/13 4.汽车和汽车零部件行业周报 20221106：大众、宝马访华，中德汽车领域合作有望深化-2022/11/06 5.汽车行业 2022Q3 基金持仓分析：Q3 基金持仓环比下降，行业处于低配阶段-2022/11/05 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周聚焦：比亚迪官宣涨价，政策退坡，需求接力 ................................................................................................... 3 2 本周市场 ................................................................................................................................................................. 8 3 行业动态 .............................................................................................................................................................. 10 3.1 公司公告 ............................................................................................................................................................................................ 10 3.2 行业新闻 ............................................................................................................................................................................................ 12 4 行业上游原材料数据跟踪 ..................