吉利汽车(0175.HK)极氪销量持续走高，高端智能电动加速

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9626187/21/20190228 16:59 [Table_Title] 极氪销量持续走高 高端智能电动加速 [Table_Title2] 吉利汽车(0175.HK) [Table_Summary] 事件概述： 公司发布 2022 年 11 月销量公告：单月汽车批发总销量（含领克）14.5 万辆，同比+6.8%，环比-4.7%；1-11 月累计销量128.7 万辆，同比+10.1%，完成全年目标 165 万辆的 78.0%。其中：新能源 11 月销量达 34,642 辆，环比+11.5%，新能源渗透率达 23.9%；出口销量 18,633 辆，同比+42.6%；中国市场销量 12.6 万辆，同比+3.0%。 分析判断: ► 销量表现强于行业 新能源环比向上 11 月受疫情扩散影响销量暂时承压，批发 14.5 万辆，同比+6.8%，环比-4.7%；据乘联会初步统计，11 月全国乘用车批发200.5 万辆，同比-7%，环比-9%，公司月度销量强于行业。电动化方面，11 月新能源乘用车销量 34,642 辆，新能源渗透率达 23.9%，环比提升 3.5pct；其中，纯电动车销量达 31,278辆，睿蓝、几何、极氪品牌环比均有一定提升；插电式混动车销量 3,364 辆，环比-21.6%，我们预计主要受到雷神销量下降影响。 ► 产品结构优化 新能源产品增量可期 1） 吉利品牌：中国星销量亮眼 新品增量可期 11 月销量 9.5 万辆（不含几何），同比-5.5%， 环比-11.7%，1-11月累计销量88.3万辆，同比-4.8%，同环比承压。其中，高端中国星系列销量 25,899 辆，占比 27%，累计销量已突破 50 万辆，产品结构持续优化。11 月 25 日，星越 L Hi·P 正式上市，集纯电、混动、增程三大技术于一身，共推出增程电动旗舰版、增程电动至臻版 2 个版本，综合补贴后售价分别为 25.37/23.97 万元，新车配备41.2kWh 的 CTP 平板电池，WLTC 纯电续航 205km、增程续航1250km，标配快充，电量由 30%充电到 80%仅需 27 分钟；高低配版本差异主要在于智能化、舒适性配置，高配车款标配自动变道辅助，泊车入位，以及后排侧隐私玻璃，后排独立空调、车内香氛等。星越 L Hi·P 将于 12 月 8 日开启交付，同时伴随帝豪 L 插混爬坡+博越 L 开启交付，吉利品牌亮眼新产品迭出，有望推动销量稳步上升。 2） 几何品牌：G6/M6 正式上市 夯实吉利品牌电动化基盘 几何纯电动车型 11 月销量为 13,839 辆，同比+60.9%，环比+10.1%，1-11 月累计销量 13.1 万辆，同比+186.1%。11月 7 日，几何 G6/M6 正式上市，标配基于 Harmony OS开发的智能座舱及 L2 智能辅助驾驶系统，智能化水平相较 A/C 评级及分析师信息 [Table_Rank] 评级： 买入 上次评级： 买入 目标价格(港元)： 最新收盘价(港元)： 12.14 [Table_Basedata] 股票代码： 0175 52 周最高价/最低价(港元)： 24.7/8.3 总市值(亿港元) 1,220.92 自由流通市值(亿港元) 1,220.92 自由流通股数(百万) 10,056.97 [Table_Pic] [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 联系电话： [Table_Report] 相关研究 1.【华西汽车】吉利汽车（0175.HK）10 月销量点评：销量同环比高增 高端智能电动加速 2022.11.08 2.【华西汽车】吉利汽车（0175.HK）事件点评：极氪 009 再造豪华 高端智能电动加速 2022.11.02 3.【华西汽车】吉利汽车（0175.HK）9 月销量点评：销量稳步向上 新能源表现亮眼 2022.10.11 -63%-50%-36%-23%-9%4%2021/122022/032022/062022/092022/12相对股价%吉利汽车恒生指数[Table_Date] 2022 年 12 月 07 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|港股公司点评研究报告 138406仅供内部参考，请勿外传 证券研究报告|港股公司点评研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 有较大提升，新品催化下，几何品牌有望持续贡献纯电重要增量，夯实吉利品牌电动化基盘。 3） 领克品牌：销量保持环比上行 雷神混动车型加速推出 11 月销量 18,160 辆，同比-27.4%，环比+10.5%，1-11 月累计销量15.8万辆，同比-18.8%。11月，搭载雷神混动的领克 09 EM-P 远航版正式上市，两个版本售价分别为35.8/37.8 万元。目前，搭载雷神混动的领克车型包括插混车型领克 01 EM-P、领克 09 EM-P 及油混车型领克 01 EM-F、领克 03 EM-F，领克品牌全系混动化的推进有望促进雷神混动整体销量快速增长，形成规模效应。 4） 睿蓝品牌：完善 C 端产品布局 加速构建换电生态 11 月销量达 7,355 辆，1-11 月累计销量 4.5 万辆。11 月，睿蓝旗下首款换电 SUV 睿蓝 9 下线生产，叠加 9 月上市的2 款车型睿蓝枫叶 80v PRO、枫叶 60s PRO，换电产品矩阵不断丰富，C 端市场再度发力。 ► 极氪月销持续破万 高端智能电动加速 11 月，极氪 001 交付 11,011 辆，环比+8.8%，2022 年累计交付达 6.1 万辆，自上市以来累计交付 6.7 万辆。订单、销量均处于快速爬坡阶段，平均订单金额超 33.6 万元，预计今年有望超额完成 7 万辆销量目标。11 月 1 日，吉利正式发布基于 SEA纯电浩瀚架构打造的中大型豪华纯电 MPV——极氪 009，ME 版/WE 版电池容量分别为 140/116kWh，售价分别为 58.8 万元/49.9 万元，新车将于明年 1 月开启交付，助力极氪品牌实现产品力、品牌溢价力和盈利水平的多维度提升。截至 12 月 1 日，极氪自建充电站已布局 106 城共 570+站，第三方充电网络已覆盖全国 336 个城市 36.7 万余个充电终端，充电网络继续稳健布局。 ► 出口攀升+技术输出 让世界充满吉利 11 月，出口销量达 18,633 辆，同比+42.6%，环比+2.6%，占比达 12.8%，在中东、亚太、拉美、非洲多地区实现高速增长。11 月 8 日，吉利控股集团、吉利汽车宣布将加速和海外车企合作，与雷诺成立合资公司共同开发混动系统，新公司将包括 3 大洲的 17 个动力总成工厂和 5 个研发中心，预计将为包括雷诺，达契亚，吉利汽车，沃尔沃汽车，领克公司，宝腾以及日产和三菱在内的多个工业客户提供服务。此外，吉利控股集团宣布将与波兰电动车企 EMP 合作，授权其使用 SEA 浩瀚架构开发新车，吉利的插混、纯电平台