建筑材料行业周报：玻璃继续冬储去库，持续看好消费建材长期配置价值

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 01 月 02 日 建筑材料 玻璃继续冬储去库，持续看好消费建材长期配置价值 本周（2022.12.23-2022.12.30）建筑材料板块（SW）上涨-1.05%，上证综指上涨 1.42%，建材板块相对沪深 300 超额收益为-2.18%。其中水泥（SW）上涨-2.38%，玻璃制造（SW）上涨 1.16%，玻纤制造（SW）上涨-0.26%，装修建材（SW）上涨-0.81%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.46 亿元。 【周数据总结和观点】 持续看好消费建材长期配置价值：1）消费建材收入端 Q4 触底，龙头股依靠渠道和产品扩张实现市占率提升，收入端逐步小幅回正；2）本轮地产需求端政策定力强，地产的回暖预计是长期过程，原材料价格友好，利润端增速明显；3）应收账款减值的灰犀牛担忧大幅减弱；4）回顾历史，地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞，地产数据修复期，消费建材是超额收益的主力，进可攻退可守。推荐蒙娜丽莎、坚朗五金、志特新材、法狮龙，关注三棵树。周期品方面，水泥：淡季需求持续减弱，错峰停窑明显增加，当前行业自律状态下供需平稳，价格预计保持小幅震荡下行状态。玻璃：下游订单情况一般，目前积极信号在于冷修加快，以及保交楼政策的持续出台，预计 2023 年 1 月份下游冬储有望进一步去库，5 月份保交楼资金逐步到位后，玻璃需求有望释放，拉升玻璃价格，重点关注旗滨集团。玻纤：普通玻纤供需矛盾体现，库存持续走高，价格仍处于趋势下行期。电子纱价格触底出现拐点，核心系供给端收缩和下游补库所致。碳纤维：行业开启降价周期，短期来看具备差异化竞争优势的龙头企业成长确定性较强。 水泥近期市场变动：上周全国水泥市场价格环比回落 1.6%。价格回落地区仍围绕华东、中南和西南地区，幅度 10-50 元/吨。12 月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至 41%，受此影响，价格延续下行走势。 玻璃近期市场变动：截至 2022 年 12 月 29 日，国内浮法玻璃均价为1627.92 元/吨，环比上涨 3.76 元/吨，涨幅 0.23%。全国 13 省样本企业原片库存为 5434 万重箱，环比变动-115 万重箱，同比+1668 万重箱。上周浮法玻璃价格涨幅缩小，前一周价格提涨情绪刺激下游有所补货，但市场需求维持时间相对有限，预计近期主要以去库为主。继续关注地产销售数据、保交楼资金来源和到位情况、下游加工厂订单变化以及冷修动态。 玻纤近期市场变动：截至 2022 年 12 月 29 日，无碱池窑粗纱市场整体产销偏一般，2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价 4000-4300 元/吨不等，全国均价在 4122.75 元/吨，环比均价下跌 0.09%，同比下跌 33.50%。电子纱 G75 主流报价 9900-10200 元/吨不等，环比持平。截至 11 月底，玻纤企业库存 61.08 万吨，环比 10 月降低 6.24 万吨，同比增加 41.44 万吨，库存高位震荡。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周铝合金、PVC、乳液等价格延续震荡下行趋势，已经大幅低于 2021 年同期价格；沥青价格高位下行，天然气价格高位震荡。 风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：玻璃冬储带动去库，持续看好消费建材长期配置价值》2022-12-25 2、《建筑材料：玻璃即将保价冬储，持续看好消费建材长期配置价值》2022-12-18 3、《建筑材料：重视消费建材长期配置价值》2022-12-12 -48%-32%-16%0%16%2022-012022-052022-082022-12建筑材料沪深300 仅供内部参考，请勿外传 2023 年 01 月 02 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、本周行情回顾 ................................................................................................................................................... 3 2、水泥行业本周跟踪 ............................................................................................................................................. 4 3、玻璃行业本周跟踪 ............................................................................................................................................. 6 4、玻纤行业本周跟踪 ............................................................................................................................................. 9 5、消费建材原材料价格本周跟踪 ........................................................................................................................... 10 6、风险提示 ......................................................................................................................................................... 13 图表目录 图表 1：建材（SW）及各子行业相对沪深 300 超额收益情况 .................................................................................... 3 图表 2：本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五 .......................................................................................................... 3 图表 3：本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五 .....