零售行业周观点：品牌商在培育钻消费市场持续布局，雍禾医疗首家综合毛发医院开业

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 零售周观点 品牌商在培育钻消费市场持续布局，雍禾医疗首家综合毛发医院开业 2023 年 01 月 02 日 ➢ 珠宝：Rapaport 2022 年钻石市场动态逐月盘点。根据 Rapaport 新闻，对 2022 年每月的钻石市场动态分为消费市场及钻石交易两个方面进行总结：1）消费市场：年初，珠宝贸易商情绪高涨，但受俄乌冲突地缘政治、美国通胀上行、奥密克戎蔓延等影响，消费市场情绪逐渐归于冷静，节假日前的表现仍优于 2019年同期水平，其中，奢侈品和高端珠宝消费表现较好。在美国高通胀逐步得到控制、中国市场封控得到缓解预期下，珠宝贸易呈现逐渐回暖趋势。2）钻石交易：年初，在俄乌地缘政治冲突下，美国等制裁俄罗斯 Alrosa 毛坯钻贸易导致供不应求的短缺局面，毛坯钻及成品钻价格出现阶段性上涨，但随着俄罗斯钻石逐步回归市场，中游成品钻库存量增加，以及对于下游市场需求存在较大不确定性，毛坯钻及成品钻价格持续下滑，其中，小颗粒的钻石价格表现优仍于大颗粒。此外，品牌商在培育钻石消费市场持续布局：6 月，LVMH 投资 9000 万美元用于以色列培育钻石生产企业 Lusix；8 月，Signet 以 3.6 亿美元收购钻石电商平台Blue Nile，潘多拉推出培育钻石系列；10 月，施华洛世奇、百年灵、Zales 扩展了培育钻石产品种类；11 月，Blue Nile 推出培育钻石婚庆系列产品。 ➢ 天然钻&培育钻： 0.30ct 天然钻石延续上涨趋势，大颗粒培育钻最低报价下滑。①天然钻石：0.30 ct 天然钻石价格单周上涨 0.05%，延续上涨趋势。②培育钻石：截至 2022 年 12 月 30 日，LG Deal 平台数据与上周（12 月 23 日）对比：2.00-3.99 ct 的 CVD 培育钻石最低报价下滑，3.00-4.99 ct 的 HPHT 培育钻石最低报价下降。 ➢ 雍禾医疗：首家综合毛发医院沪上开业，树立行业新标杆。2022 年 12 月29 日，雍禾医疗旗下首家综合毛发医院上海雍禾医院开业，上海雍禾医院建筑面积 8800 平方米，共四层，开放床位 20 张，医院职工 80 多人，其中医生 11人，护士 28 人，护理师 20 人，检验师 2 人，药剂师 1 人。从植发医疗机构向综合性毛发医院转型，是公司从植发市场向头发市场拓展的又一个举措。新建的综合性毛发医院具有一级综合医院资质，除植发科外，还设立了脱发科、复诊科、国际科、女性美容科、中医科、心理科等多个与毛发相关的科室，为患者提供专业诊断和综合治疗。 ➢ 投资建议：看好国货医美美妆品牌集中度提升，推荐爱美客、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物，建议关注研发持续的鲁商发展、上海家化，业绩弹性较大的科思股份、嘉亨家化、青松股份。培育钻石板块推荐力量钻石、中兵红箭、沃尔德、惠丰钻石，建议关注四方达、国机精工与黄河旋风，黄金珠宝板块推荐中国黄金；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。 ➢ 风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧，新冠疫情反复。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 300896.SZ 爱美客 566.35 6.58 9.52 13.23 86 59 43 推荐 300957.SZ 贝泰妮 149.24 2.71 3.52 4.52 55 42 33 推荐 603605.SH 珀莱雅 167.48 2.71 3.49 4.13 62 48 41 推荐 688363.SH 华熙生物 135.28 2.12 2.74 3.76 64 49 36 推荐 600315.SH 上海家化 31.85 0.86 1.25 1.46 37 25 22 推荐 300856.SZ 科思股份 52.15 2.28 2.77 3.27 23 19 16 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 24.26 1.02 1.55 1.99 24 16 12 推荐 300132.SZ 青松股份 6.97 -1.22 0.23 0.41 - 30 17 推荐 301071.SZ 力量钻石 119.15 3.43 5.83 8.59 35 20 14 推荐 000519.SZ 中兵红箭 19.64 0.74 1.15 1.52 27 17 13 推荐 301101.SZ 明月镜片 63.02 0.90 1.12 1.54 70 56 41 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2022 年 12 月 30 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 刘文正 执业证书： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师 郑紫舟 执业证书： S0100522080003 电话： 17621823792 邮箱： zhengzizhou@mszq.com 分析师 解慧新 执业证书： S0100522100001 电话： 15051878378 邮箱： xiehuixin@mszq.com 研究助理 刘彦菁 执业证书： S0100122070036 电话： 19521499976 邮箱： liuyanjing@mszq.com 相关研究 1.“庖丁解牛”拆析招股书（十一）上美股份：传统国货美妆龙头，品牌矩阵梯度清晰多点发力-2022/12/29 2.商贸零售行业 2023 年度策略：消费信心恢复，寻找高成长“α”-2022/12/28 3.零售周观点：上美股份成为港股国货美妆第一股，戴比尔斯 12 月看货会销售额同比增长22%-2022/12/25 4.零售周观点：11 月社零数据发布：消费市场仍旧承压，政策驱动下有望回暖-2022/12/18 5.零售周观点：11 月淘系+抖音美妆 GMV 基本持平，Signet 上调 2023 全财年销售额预期-2022/12/11 仅供内部参考，请勿外传行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点（2022.12.26-2022.12.30） ................................................................................................................... 3 1.1 珠宝：Rapaport 2022 年钻石市场动态逐月盘点 ...................................................................................................................... 3 1.2 天然钻&培育钻：0.30ct 天然钻石