纺织服装与化妆品行业周报：化妆品质量安全监管规定出台，继续推动行业走向规范化发展

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 1 月 2 日 行业研究 化妆品质量安全监管规定出台，继续推动行业走向规范化发展 ——纺织服装与化妆品行业周报（20221230） 纺织和服装 《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》出台：12 月 29 日，国家药监局出台化妆品监管新规，新规共计 5 章 33 条，将于 2023 年 3 月 1 日起施行。新规重点内容包括，1）明晰化妆品注册人、备案人、受托生产企业的职责；2）法定代表人对化妆品质量安全工作全面负责；3）企业应建立质量安全风险防控的动态管理机制；4）设立监管措施和惩戒机制。总体来看，新规督促企业落实化妆品质量安全主体责任，强化企业质量安全责任意识，规范化妆品质量安全管理行为，保证化妆品质量安全，我们认为将进一步推动行业规范化发展、促进行业良性竞争，利好头部合法合规经营的企业。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2022 年 12 月 26 日~12 月 30 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为+1.42%、+1.53%、+1.13%，纺织服装板块上涨1.11%，位列 31 个申万一级行业的第 16 位；其中纺织制造板块下跌 1.12%、服装家纺板块上涨 1.69%。过去一个月（2022 年 11 月 30 日~12 月 30 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为-1.92%、-0.66%、+0.60%，纺织服装板块上涨 1.56%，位列 31 个申万一级行业的第 8 位。 化妆品板块：上周化妆品板块上涨 5.06%、跑赢沪深 300 指数 3.93PCT。过去一个月化妆品板块上涨 6.15%、跑赢沪深 300 指数 5.55PCT。与申万一级 31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第 1 位、过去一个月涨幅位列第 4 位。 行业新闻及重点公司动态：太平鸟聘任华为首席咨询总监厉征为副总经理，并对组织架构作出调整；地素时尚向 CHELSEY HOUSE 俏时屋投资数千万元人民币；意大利奢侈男装品牌 Canali2022 年前三季度收入同比增长 38%；环亚科技首度披露招股书、2021 年实现收入 21.57 亿元；菲诗小铺注销 39 家公司，将进行中国市场新一轮改革；植物医生旗下品牌产品菌落总数超标 21 倍。 投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，四季度落幕、预计行业总体零售表现较弱，展望 2023 年，我们期待客流和消费信心的触底回升，从品类的选择而言，我们继续推荐景气度最高、兼具行业政策推动和消费升级趋势的运动服饰赛道，短期而言期待春节前的旺季消费窗口期。我们继续推荐估值回调到位的港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；同时，在其他服装家纺领域我们建议从品类的消费特性和品牌粘性出发，综合品类消费习惯相对稳定、线下占比高、细分赛道头部品牌影响力强等因素，推荐高端运动时尚代表、线下销售占比高的标的比音勒芬，大众定位的男装龙头海澜之家，羽绒服细分赛道龙头波司登，头部格局长期稳定且自身增长稳健的家纺龙头罗莱生活等。另外，短期从防疫需求带来较高业绩确定性的角度，推荐医疗业务和日用消费品业务双轮驱动的稳健医疗。上游纺织制造方面，我们认为全球化布局的纺织制造细分行业龙头虽面临短期扰动、但其长期逻辑和核心竞争优势并未改变，长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。 2）化妆品行业：展望 2023 年，我们期待线下渠道客流复苏、业绩改善给化妆品品牌商带来的业绩贡献和弹性。从竞争格局而言，我们继续期待国货产品力提升、品牌升级和多品牌建设推进，竞争力水平上向国际品牌看齐。我们维持前期观点，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮，以及老牌国货集团上海家化。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。 增持（维持） 化妆品 买入（维持） 作者 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 联系人：朱洁宇 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%20-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-12纺织服装化妆品行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 NikeFY2023Q2 库存环比回落，大中华区收入恢复 增 长 —— 纺 织 服 装 与 化 妆 品 行 业 周 报（20221223） 11 月服装、化妆品零售走弱，扩大内需战略出台、期待提振消费——纺织服装与化妆品行业周报（20221216） 11 月纺织品、服装出口继续走弱，防疫政策逐步优化、期待线下消费恢复——纺织服装与化妆品行业周报（20221209） 要点 仅供内部参考，请勿外传 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 纺织服装&化妆品 1、 国家药监局发布《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》 12 月 29 日，国家药监局组织制定了《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》，新规共计 5 章 33 条，将于 2023 年 3 月 1 日起施行。该新规亦是继《化妆品监督管理条例》、《化妆品注册备案管理办法》、《化妆品生产经营监督管理办法》、《化妆品生产质量管理规范》等文件之后，国家药监局发布的新的化妆品重要监管制度文件。 新规重点内容包括，1）明晰化妆品注册人、备案人、受托生产企业的职责：化妆品注册人、备案人对化妆品的质量安全和功效宣称负责，对其注册或者备案的化妆品从研发、生产、经营全过程质量安全进行管理；企业应当建立化妆品质量安全责任制，明确化妆品质量安全相关岗位的职责。 2）法定代表人对化妆品质量安全工作全面负责：企业法定代表人应当负责提供必要的资源，合理制定并组织实施质量方针，确保实现质量目标。此外企业应当设质量安全负责人，质量安全负责人应当按照质量安全责任制的要求，协助法定代表人组织企业质量安全管理相关人员依法履行质量安全管理职责。 3）企业应建立质量安全风险防控的动态管理机制：结合企业实际，建立并执行化妆品注册备案资料审核、生产一致性审核、产品逐批放行、有因启动自查、质量管理体系自查等工作制度和机制，并明确具体要求。 4）设立监管措施和惩戒机制：监管措施包括，负责药品监督管理的部门应当将企业建立并落实化妆品质量安全责任制的情况、质量安全负责人履职情