电子通信行业跟踪报告之四：智驾拐点有望来临，车载电子乘风起

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 4 月 8 日 行业研究 智驾拐点有望来临，车载电子乘风起 ——光大证券电子通信行业跟踪报告之四 电子行业 智驾拐点有望来临，车载电子乘风起。 1） 平价智能化推进，比亚迪开启全民智驾时代。车企纷纷加速智能化布局，平价智驾时代正式开启。2 月 10 日，比亚迪在智能化战略发布会上宣布，旗下全系车型将搭载天神之眼高阶智驾系统，其中 10 万级别车型实现全系标配，10 万以下车型也将广泛配备该技术。长安汽车在 2 月 9 日发布会上推出“北斗天枢 2.0”计划，聚焦数智产品、运营、制造、生态四大领域升级，目标在 2026 年实现全场景 L3 级自动驾驶，2028 年达成全场景 L4 功能。零跑也于 2 月 10 日宣布将在 15 万级 B10 车型首搭激光雷达城区智驾方案。 2） 车载显示屏行业高景气。Omdia《车载显示情报服务》最新数据显示，2024年全球汽车显示屏面板出货量 2.32 亿片，同比增长 6.3%。2024-2025 年上市的多款新车开始应用异形屏、旋转屏、滑移/升降屏等新型车载显示技术，显著提升了座舱空间灵活性与个性化体验。 天山电子：深耕液晶专业显示领域，车载电子领域有望打开新成长空间。 1） 深耕液晶专业显示领域。公司深耕于液晶专业显示领域，主要从事定制化液晶显示屏、显示模组及触摸屏的研发、设计、生产和销售，是专业显示领域具有显示模组系列化、规模化、集成化且快速响应等综合供应能力的高新技术企业。公司客户广泛分布于智能家居、工业控制及自动化、智能金融数据终端、通讯设备、民生能源、健康医疗、车载电子等行业领域。 2） 24 年营收利润双增长。根据公司业绩预告，公司 2024 年实现营收 14.77 亿元，同比增长 16.54%，实现归母净利润 1.50 亿元，同比增长 39.97%。公司 2024 年营收增长的主要原因是：1）在技术革新与服务能力升级的双重驱动下，公司在新能源汽车领域类型的车载电子产品订单实现快速增长；2）公司为客户提供一站式专业显示产品的解决方案，通过产业链延伸增强客户黏性，深挖客户产品需求，工业控制及其自动化、通讯设备、智能家居等应用领域的产品销售均实现显著增长。 3） 产能不断扩张，大力发展车载显示屏业务。公司构建单色液晶显示屏/显示模组、彩色液晶显示模组和触摸屏的产品矩阵。公司主要生产基地为檀圩基地和灵山基地，随着灵山基地的扩产，有望实现双基地联动。公司大力发展车载业务，未来有望成为新增长点。公司通过前期的产品开发和客户开拓，车载电子领域拥有 VA 模组、TFT 模组及 VA+TFT 组合屏等显示产品，可视角度广、响应速度和刷新率优于传统显示屏，并成功配套于比亚迪、东风、长安等知名车企的乘用车和商用车型，在两轮车和三轮载具方面覆盖九号等知名品牌。公司拟与专业投资机构共同投资设立产业投资基金，投资方向为具备核心技术和竞争力的科技型企业，重点投向电子行业。 投资建议：智驾拐点有望来临，平价智能化推进，比亚迪开启全民智驾时代，车载电子乘风起，显示屏行业高景气。天山电子深耕液晶专业显示领域，车载电子产品成功配套于比亚迪、东风、长安等知名车企的乘用车和商用车型，在两轮车和三轮载具方面覆盖九号等知名品牌，有望打开新成长空间。建议关注：天山电子。 风险分析：行业竞争加剧风险、宏观经济不如预期风险。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：黄筱茜 执业证书编号：S0930524050001 021-52523813 huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -12%1%14%26%39%03/2407/2409/2412/24电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 智驾拐点有望来临，车载电子乘风起 ................................................................................ 4 1.1 平价智能化推进，比亚迪开启全民智驾时代 ............................................................................................. 4 1.2 车载显示屏行业高景气 ............................................................................................................................. 5 2、 天山电子：深耕液晶专业显示领域，车载电子领域有望打开新成长空间 ............................ 7 2.1 深耕液晶专业显示领域 ............................................................................................................................. 7 2.2 营收利润双增长 ........................................................................................................................................ 8 2.3 产能不断扩张，大力发展车载显示屏业务 ................................................................................................ 8 3、 投资建议 .......................................................................................................................... 9 4、 风险分析 .......................................................................................................................... 9 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电子