半导体行业图像处理芯片专题分析报告：得视频者得天下，图像处理行业潜力无限，中国厂商有望加速超车

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1.从 CIS 传感器与视频处理芯片角度分析未来图像处理行业的前景。2.具体从产品数量、价格方面分析了行业需求趋势，从产品参数分析中国厂商的竞争力。3.对下游各项需求做了详细的测算。宋敬祎 联系人(8621)60870947 songjingyi＠gjzq.com.cn 樊志远 分析师 SAC 执业编号：S1130518070003(8621)61038318 fanzhiyuan＠gjzq.com.cn 得视频者得天下 图像处理行业潜力无限 中国厂商有望加速超车 行业观点 本篇报告主要研究图像处理芯片行业状况，涉及到的芯片有两种：传感器芯片（CIS，光信号转为电信号）与视频处理芯片（处理数字信号）。CMOS 传感器（CIS）逐步代替 CCD 传感器成为主流根据 IC insight 2016 年报告，2016 年全球图像传感器市场规模约为116 亿美金，到 2021 年预计为 170 亿美金，CAGR=10.27%，销售数量 CAGR=13.6%。99%以上为 CIS 产品。 得技术者得天下。CIS 微架构方面改进是在纳米级别，技术门槛高。索尼、三星以 42%、18%市场份额领跑行业。中资控股的豪威科技（北京）具有 CIS 稀缺技术储备，有望利用大陆市场实现快速发展。 三驾马车拉动下游需求。多摄智能手机、3D 感测、无人驾驶汽车是拉动需求的三架马车，我们预测这三项对于 CIS 未来三年需求将达到 34 亿、39 亿、45 亿颗，YoY 分别为 12%、15%、15%。 视频处理芯片中国已经占领半壁江山目前估计全球视频处理芯片市场规模约为 30 亿美金，其中安防领域5 亿美金左右。预计到 2022 年整体将达到 55 亿美金，4 年 CAGR约为 16%，其中车用视频增速最快，安防次之。中国厂商海思半导体、富瀚微等已经崛起，安霸等国外厂商面临严峻竞争压力。 成长动力充足，有望量价齐升，：量：首先终端视频设备数量持续增加，包括手机、专业\家用摄像头等；价格：1）图像处理质量能力提升 2）视频压缩能力需求加强（从 H.264 升级到 H.265） 3）功能性模块增加，如增加无线传输能力 wifi，蓝牙模块等；增加 AI 计算机视觉功能。以上均会推动芯片单价的提升。 投资建议 视频处理行业整体发展趋势良好，中国厂商有望加速超车。推荐关注韦尔股份（拟入股豪威科技）、富瀚微（国产安防视频芯片稀缺标的）；建议关注晶方科技（CIS 封测龙头厂商）。风险提示 全球经济下行，导致固定资产投资减少，从而影响安防领域投资。手机创新不足导致下游需求疲软：例如若 3D 感测技术不成熟导致用户体验下降，影响 3Dsensing 渗透率，会影响 CIS 需求。无人汽车技术进程低于预期，导致对车载摄像头需求减弱。厂商扩产过多，造成平均单价大幅下跌。 2018 年 08 月 05 日图像处理芯片专题分析报告 行业深度研究报告 证券研究报告 创新科技暨半导体研究中心 视频芯片专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1 视频处理工作原理 ....................................................................................... 4 2 CMOS 传感器逐步代替 CCD 传感器成为主流 .................................................. 6 2.1 CIS 行业技术发展与趋势——得技术者得天下 ......................................... 6 2.2 CIS 市场概况 ............................................................................................ 9 2.3 下游需求仍将保持旺盛 ............................................................................. 9 3 视频处理芯片——计算机视觉芯片将成为主流 ......................................... 15 4 主要视频芯片厂商 ..................................................................................... 18 4.1 全球 CIS 相关公司 ................................................................................. 18 4.2 图像处理芯片相关厂商 ........................................................................... 22 5 推荐标的 ................................................................................................... 27 6 风险提示 ................................................................................................... 27 图表目录 图表 1：像素分辨率一览 ................................................................................... 4 图表 2：视频处理工作流程................................................................................ 5 图表 3：CCD 与 CMOS 传感器特性对比 .......................................................... 6 图表 4：CCD 与 CMOS 出货量对比 ................................................................. 6 图表 5：前照式与背照式芯片横截面结构对比 .................................................. 7 图表 6：前照式与背照式图像对比 ..................................................................... 7 图表 7：三星 ISOCELL 与 ISOCELL PLUS 技术 .............................................. 7 图表 8：传统 2 层堆叠式 CIS