医药行业2023年1月投资月报：看好2023年医药板块投资机会，重点关注创新、消费升级、高端制造三条主线

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 1 - 行业 研 究 行业投资月度报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 21A 22E 爱尔眼科 0.43 0.39 买入 恒瑞医药 0.71 0.74 买入 迈瑞医疗 6.59 8.07 买入 药明康德 1.72 2.90 买入 药石科技 2.44 1.70 审慎增持 海泰新光 1.35 2.03 审慎增持 金域医学 4.77 5.87 审慎增持 考虑除权除息 ＃relatedReport＃ 相关报告 【兴证医药】创新药再现重大合作，继续推荐消费医疗+创新药-医药行业周报(2022.12.19-2022.12.23) 【兴证医药】电生理集采结果落地，医药板块催化剂不断-医药行业周报(2022.12.12-2022.12.16) 【兴证医药】创新药国际化进展不断，继续推荐消费医疗+创新药-医药行业周报(2022.12.5-2022.12.9) 【兴证医药】InChina,forGlobal, 关 注 中 国创新药出海机遇-医药行业周 报 (2021.12.6-2021.12.10)＃emailAuthor＃ 分析师： 孙媛媛 sunyuanyuan@xyzq.com.cn S0190515090001 黄翰漾 huanghanyang@xyzq.com.cn S0190519020002 投资要点 ⚫ 2022 年 12 月大盘下跌，沪深 300 指数全月上涨 0.48%，中信医药指数跑输大盘，全月下跌 2.56%，低于沪深 300 指数 3.04 个百分点。 ⚫ 2022 年顺利收官，在 2022 年中医药板块既跌宕起伏又精彩纷呈。医保改革之路虽道阻且长，然行则将至，随着市场对于行业政策预期的边际改善，医药板块后续有望进入上行周期。展望 2023 年，我们认为创新、消费升级、高端制造是医药板块投资核心三条主线。 ⚫ 消费医疗：我们认为，当前医药板块投资将逐步归回主业，重点关注消费医疗。我们预计消费医疗中的眼科产业链将可能最先复苏，推荐爱尔眼科、爱博医疗、华厦眼科等。同时，还可以关注我武生物、华东医药等标的。 ⚫ 创新药：长期来看，我们持续看好创新药板块。核心关注“A” +“B”型的 Big Pharma，如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、石药集团、中国生物制药、翰森制药、先声药业、科伦药业、丽珠集团、京新药业、信立泰、海思科等。同时，建议关注百济神州、荣昌生物、诺诚健华、迪哲药业、科济药业、康诺亚、信达生物、君实生物、康方生物、和黄医药、康宁杰瑞制药、加科思、亚盛医药等。 ⚫ 医疗器械：行业高景气度延续，集采压力有望边际释放。医疗设备方面，建议关注跨赛道平台型企业，如迈瑞医疗、联影医疗等，与高精尖细分龙头，如开立医疗、澳华内镜等。医用耗材方面，建议关注惠泰医疗、微电生理、心脉医疗、南微医学、乐普医疗、安图生物、新产业、艾德生物等。 ⚫ 中药：政策利好持续落地，块建议关注：华润三九、同仁堂、以岭药业、太极集团、云南白药、康缘药业、中国中药、济川药业、达仁堂等。 ⚫ 创新药产业链：当前创新药产业链（CXO+生命科学上游）估值处于历史低位水平，存在修复的弹性。上游关注纳微科技、百普赛斯、奥浦迈、诺唯赞、药康生物、皓元医药等；CXO 关注一线产业龙头，如泰格医药、药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英等，与细分赛道龙头，如药石科技、美迪西、昭衍新药、博腾股份、九洲药业等。 ⚫ 推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前 CRO 龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续放量，管理体系逐步理顺；华润三九：业绩增长稳健，感冒类恢复良好，配方颗粒期待后续持续改善。 风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。 ＃title＃ 看好 2023 年医药板块投资机会， 重点关注创新、消费升级、高端制造三条主线 ——兴证医药 2023 年 1 月投资月报 ＃createTime1＃ 2023 年 1 月 2 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业投资月报 目录 1、1 月份医药行业策略及推荐组合 ............................................................................ - 3 - 1.1、2022 年 12 月行情回顾 ......................................................................................... - 3 - 1.2、1 月份投资策略 ..................................................................................................... - 3 - 医药投资策略 .................................................................................................. - 5 - 2、医药生物板块 12 月份走势回顾 ............................................................................. - 8 - 2.1、12 月份医药生物板块走势 ................................................................................... - 8 - 2.2、板块估值水平 ........................................................................................................ - 9 - 2.3、12 月份市场个股表现 ......................................................................................... - 10 - 3、行业政策及重要公司公告 ..................................................................................... - 10 - 4、兴证医药小组月度报告汇总 ..........................