私募基金月报201806：股票策略难扭颓势，相对价值稳中取胜

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/11 [table_page] 私募基金月报分析师：奕丽萍 执业证书编号：S0890515090001 电话：021-20321300 邮箱：yiliping@cnhbstock.com 研究助理：吴昱璐 电话：021-20321075 邮箱：wuyulu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321259 [table_product]1 《私募基金：私募配置/选择分析的思考与 实战 -—— 私募产 品持仓分 析系列》 2018-07-25 2 《私募基金：延续资管新规思路，MOM释放积极信号-——证券期货私募资管业务新规点评》 2018-07-25 3 《私募基金：A 股正式“入摩”，场外期权业务整顿后重启-私募基金月报 201805》 2018-06-19 [table_main]华宝财经评论类模板◎ 投资要点：  私募市场回顾。截至 2018 年 6 月，股票类私募基金表现持续低迷，相对价值策略表现稳定，领跑本月。6 月份股票市场呈震荡下跌态势，月内中美贸易摩擦再起，美方再次宣布对中国 500 亿美元商品加征关税、中方随后出台相应征税措施、美方恢复中兴通讯交易禁令等事件带来市场情绪波动，叠加美联储加息、人民币对美元汇率不断下跌、股票质押风险暴露的影响，股票市场连续下行。整月来看，股票多头策略类私募业绩继续下滑。6 月份商品期货市场整体仍呈震荡态势，上月强势上涨的棉花、棉纱期货受投资情绪回落、政策控制等影响本月出现连续下跌，上月同样上涨的苹果期货则持续窄幅震荡相对稳定，此外，郑糖受增产带来供需状况变化影响持续下跌；焦煤、焦炭、螺纹钢等黑色系品种 6 月上中旬震荡上涨后于月中起出现回落。整体来看，管理期货策略业绩虽仅次于相对价值策略，但在趋势行情不明朗的情况下本月表现并不抢眼。6 月初债市有所调整，收益率上行，随后月中因信用收缩带来的社融数据大幅下滑、月末央行定向降准等利好债市事件的发生，叠加外部环境中美贸易战带来的避险情绪影响，债市出现快速上涨。整月来看，债券市场整体呈上涨态势，债券策略产品业绩虽不算突出，但较上月有所提升。  业绩表现。股票策略共考察 6216 只基金，中位数收益-7.03%，收益区间在【-87.57%，128.15%】。相对价值共考察 453 只基金，中位数收益 1.37%，收益区间在【-34.14%，24.47%】。管理期货共考察 702 只基金，中位数收益 1.32%，收益区间在【-59.80%，109.77%】。宏观策略共考察 180 只基金，中位数收益-2.34%，收益区间在【-37.05%，36.90%】。债券策略共考察 383 只基金，中位数收益 1.14%，收益区间在【-58.70%，18.13%】。组合基金共考察 366 只基金，中位数收益-2.52%，收益区间在【-38.56%，81.24%】。  发行与清盘。2018 年 4 月，多类策略发行量出现明显下滑，这可能与资管新规对银行公募理财、银行私募理财等过去私募基金重要资金来源的限制有关，加之 7 月资管新规细则的相继出台，私募产品发行速度减缓、数量减少可能成为未来一段时间内的趋势。  风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。相关研究报告 [table_subject]2018 年 07 月 30 日 证券研究报告--私募基金月报 股票策略难扭颓势，相对价值稳中取胜 私募基金月报 201806 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/11 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场回顾 .................................................................................................................................................. 3 1.1. 政策与新闻 ................................................................................................................................................................. 3 1.2. 市场行情 ..................................................................................................................................................................... 4 2. 私募概览 .................................................................................................................................................. 5 2.1. 分策略业绩统计 .......................................................................................................................................................... 5 2.2. 分策略部分产品展示 ................................................................................................................................................... 6 2.3. 产品发行与清盘 .......................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：各策略各月份新发基金数量 ................................................................................................................................... 10 图 2：各策略各月份清盘基金数量 .......................................