食饮行业22Q4基金持仓分析：白酒小幅减仓，食品仓位持平

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 食品饮料 食饮行业 22Q4 基金持仓分析：白酒小幅减仓，食品仓位持平 [Table_Summary] 报告摘要 基金持仓情况：食品饮料行业持仓情况：环比小幅减仓，超配比例亦小幅下降。（1）行业整体：食品饮料行业 Q4 小幅减仓。2022Q4基金持有的食品饮料股票市值占基金投资总市值的 15.33%，环比 Q3下降 0.79pct，同比增加了 1.01pct。Q4 持仓环比小幅下降我们认为与疫情影响加重有关。食品饮料行业超配比例亦小幅下降。2022Q4 食品饮料股票市值占 A 股总市值的 7.08%，食品饮料基金持仓占比 15.33%，超配比例为 8.25%，环比 Q3 下降 0.56pct，同比上升 0.97pct。 （2）分板块：2022Q4 白酒板块基金重仓持股比例为 13.15%，环比下降 0.77pct，同比上升 0.78pct；Q4 白酒板块超/低配比例为8.21%，环比下降 0.47pct，同比上升 0.67pct。非白酒板块基金重仓持股比例为 2.19%，环比下降 0.01pct，同比上升 0.23pct；非白酒板块仓位变动不大，超配比例 0.04%，环比下降 0.09pct，同比上升 0.30pct。 个股配置情况：茅五泸洋汾古稳定，成长后期偏成熟期公司获增持。（1）前十中茅五泸洋汾古持仓稳定，舍得成为新晋前十。2022Q4食品饮料行业基金持仓占比前 5 的是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份，今年以来这五家白酒企业持仓稳定。2022Q4持仓第 6-10 分别为古井贡酒、伊利股份、青岛啤酒、安井食品、舍得酒业，舍得酒业在 Q4 成为新晋前十。 （2）个股持仓分化来看，部分白酒持仓占比环比下降，百润、安琪、绝味持仓略有上升。2022Q4 部分白酒公司，如茅泸、洋古汾持仓占比均有所下降，其中茅台-0.72pct、汾酒-0.24pct、老窖-0.08pct 为减持的前三。非白酒板块，伊利、双汇、重啤及青啤仓位小幅下降，百润、安琪、绝味持仓略有上升。 陆港通配置情况：前十中白酒占 2 席，食品占 8 席，增持变化大部分源于业绩，部分源于估值便宜。1）占比前十：截至 2022 年 12 月31 日，行业陆港通持股比例前 5 是为洽洽食品、伊利股份、安琪酵母、涪陵榨菜和重庆啤酒，持股比例 6-10 为中炬高新、贵州茅台、 走势比较 [Table_IndustryList]  子行业评级 白酒Ⅱ 看好 调味发酵品Ⅱ 看好 非白酒 看好 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《春节回乡见闻（南方篇）：人流复苏 明 显 ， 白 酒 消 费 分 化 》 --2023/02/06 《巴比食品：Q4 业务受疫情负面影响 ， 23 年 业 绩 修 复 可 期 》 --2023/02/04 《劲仔食品：全渠道增长势头良好，22Q4 业 绩 保 持 快 速 增 长 》 --2023/02/01 [Table_Author] 证券分析师：李鑫鑫 电话：021-58502206 E-MAIL：lixx@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519100001 研究助理：况英 电话：021-58502206 E-MAIL：kuangying@tpyzq.com (27%)(20%)(14%)(8%)(2%)4%21/7/2221/9/2221/11/2222/1/2222/3/2222/5/22食品饮料沪深300[Table_Message] 2023-02-08 行业深度报告 看好/维持 食品饮料 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传 行业深度报告 P2 食饮行业 22Q4 基金持仓分析：白酒小幅减仓，食品仓位持平 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 执业资格证书编码：S1190122080015 海天味业、安井食品和水井坊。2）增持变化：2022Q4 相较于 2022Q3，沪港通增持比例前 3 的是水井坊、东鹏饮料和老白干酒，增持前 10中白酒占 4 席，食品占 6 席。 行业评级：继续看好食品饮料板块的表现，我们认为 2023 年食品饮料版块中,白酒板块：1）白酒大周期：当前进入本轮白酒周期的后半程，消费震荡时高端白酒和地产酒具有业绩韧性。2）中短期：今年基建成为今年经济主要抓手，基地市场中产业结构较好的地产酒有望受益，此外有股权激励的酒企也有望保持一定的业绩稳定性。大众品板块：2023 年复苏趋势确定、紧跟数据确认，数据确认沿着三个方向，一是后疫情时代疫情恢复主线，中期看好速冻、连锁，建议左侧布局调味品；二是原材料成本预期下降的赛道和公司；三是具有独立逻辑和成长性的个股。 重点推荐：白酒推荐具有稳健性的高端和地产酒，重点关注五粮液、贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒；大众品中期看好速冻、连锁，建议左侧布局调味品，重点关注绝味食品、紫燕食品、海天味业、千禾味业、安井食品、立高食品、千味央厨，此外建议重点关注独立个股妙可蓝多和百润股份。 风险提示：宏观经济持续下行；推荐公司业绩不达预期；食品安全问题。 仅供内部参考，请勿外传 行业深度报告 P3 食饮行业 22Q4 基金持仓分析：白酒小幅减仓，食品仓位持平 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 基金持仓情况分析 ......................................................................................................................... 4 二、 个股配置分析 ................................................................................................................................. 8 三、 陆港通配置分析 ........................................................................................................................... 11 四、 投资策略 ....................................................................................................................................... 11 仅供内部参考，请勿外传 行业深度报告 P4 食饮行业 22Q4 基金持仓分析：白酒小幅减仓，食品仓位持平