通信行业专题：观往知来，卫星互联网或迎催化不断

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 通信 2023 年 02 月 25 日 观往知来，卫星互联网或迎催化不断 看好 ——申万宏源通信专题（20230220-20230224） 相关研究 "全球视野 延伸，数 字经济聚 焦——2023 年春季运营商和通信出海投资策略" 2023 年 2 月 22 日 "变革起点：危机并存，砥砺破局——2023 年春季智联汽车中上游投资策略" 2023 年 2 月 22 日 证券分析师 刘菁菁 A0230522080003 liujj@swsresearch.com 李国盛 A0230521080003 ligs@swsresearch.com 联系人 刘菁菁 (8621)23297818× liujj@swsresearch.com 本期投资提示：  近期卫星通信领域催化较多，多方因素影响下，我国卫星互联网产业链有望迎来加速发展。卫星互联网将是未来 5-10 年长线发展方向，建议重点关注相应产业投资机会。建议关注的近期行业事件包括：（1）即将召开的 MWC 可能会有卫星互联网相关技术和产品进展；（2）在高通量卫星方面，中星 26 号高通量卫星成功发射；（3）德勤发布最新行业年度报告《2023 科技、传媒和电信行业预测》，预计到 2023 年底低轨宽带卫星总数将超过 5000 颗。  即将召开的 MWC 或对卫星互联网板块带来新的催化，部分终端厂商将展出卫星融合通信方案，华为或发布第二代卫星通信技术，联发科将展示其卫星通信平台。 MediaTek将展示旗下的卫星通信平台，以及由 MediaTek 技术驱动的、来自不同领域的全球领导品牌的设备。另外据报道，华为 P60 有望搭载第二代卫星通信技术，相比于第一代北斗卫星通信技术，除了双向收发短信，还支持发语音短信和短时间语音通话，拓展更多的使用场景。  回顾我国卫星互联网发展进程，早有相关规划储备，但进程较海外仍有较大差距。因此我们比较海外龙头 SpaceX 和国内建设的进度。  全球领先的卫星互联网厂商 SpaceX 近期进展包括：（1）2022 年 12 月初，SpaceX 向美 国 联 邦 通信 委 员 会（ FCC ）提 交 了 一项 申 请 ，请 求 在最 近 获 得授 权 的 “星 链 ”（Starlink）第二代星座中的 2016 颗卫星上，增设手机直连卫星的有效载荷，用于通过“星链”卫星提供真正的全球手机网络连接。（2）2022 年末，SpaceX 推出面向军事的“星盾”服务。（3）2023 年 1 月，SpaceX 为竞争对手 OneWeb 发射了 40 颗卫星。（4）Starlink 再次调整卫星互联网服务收费标准，体现 SpaceX 对现金流的要求提高。  回顾我国卫星互联网发展进程如下：（1）2020 年 4 月，发改委明确“新基建”范围，包括以卫星互联网为代表的通信网络基础设施，作为“新基建”方向之一。（2）据新华网2020 年 9 月报道，随着国家商业航天政策的密集出台和立法的加快，近年来国内商业航天活动持续快速有序推进，中国航天科技集团八院科技委秘书长潘军表示，保守估计，未来 5-10 年，我国商业小卫星的发射需求量将超 4000 颗。（3）2021 年 4 月，中国卫星网络集团有限公司（简称中国星网）正式成立。（4）2022 年初，由我国自主研制的 6颗低轨宽带通信卫星正式出厂，其单星研制成本对比银河航天首发星已下降一半以上。  重点关注卫星互联网和北斗产业链公司（部分申万军工组覆盖）：卫星互联网产业链：重点关注卫星相控阵 T/R 芯片及组件之铖昌科技、国博电子；卫星载荷之信科移动；卫星运营龙头之中国卫通；卫星制造龙头之中国卫星；星敏感器之天银机电。北斗产业链：重点关注北斗中游芯片模组产品之北斗星通、振芯科技、海格通信、华力创通等，下游终端和应用之华测导航、中海达、合众思壮等。  风险提示：卫星互联网建设进度存在不确定性；产业链向“卡脖子”领域延伸可能不达预期；产业链上游价格波动影响中下游短期需求或利润空间。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 8 页 简单金融 成就梦想 1 专题观点 近期卫星通信领域催化较多，多方因素影响下，我国卫星互联网产业链有望迎来加速发展。卫星互联网将是未来 5-10 年长线发展方向，建议重点关注相应产业投资机会。建议关注的近期行业事件包括：（1）即将召开的 MWC 可能会有卫星互联网相关技术和产品进展；（2）在高通量卫星方面，中星 26 号高通量卫星成功发射；（3）德勤发布最新行业年度报告《2023 科技、传媒和电信行业预测》，预计到 2023 年底低轨宽带卫星总数将超过 5000 颗。 即将召开的 MWC 或对卫星互联网板块带来新的催化，部分终端厂商将展出卫星融合通信方案，华为或发布第二代卫星通信技术，联发科将展示其卫星通信平台。2023 MWC（世界移动通信大会）将于 2023 年 2 月 27 日-3 月 2 日在巴塞罗那召开。据通信世界网消息，卫星通信将成为本次 MWC2023 的展示亮点。联发科将于 MWC 2023 期间展示天玑、Filogic、Genio、Kompanio 和 Pentonic 等产品组合的先进技术，以及移动设备之外的 5G 技术演示。同时，MediaTek 还将展示旗下的卫星通信平台，以及由 MediaTek技术驱动的、来自不同领域的全球领导品牌的设备。此外据报道，华为 P60 有望搭载第二代卫星通信技术，相比于第一代北斗卫星通信技术，除了双向收发短信，还支持发语音短信和短时间语音通话，拓展更多的使用场景。 近日发生一起华为北斗卫星通信功能在无信号领域进行救援的典型案例。此次成功营救关键点在于失联者的手机卫星通信功能，失联者依靠华为手机自带的北斗卫星通信功能，发送坐标信息给其队友，成功联系到队友并获救。据悉，目前仅华为 Mate50、Mate Xs 2 和 iPhone14 搭载卫星通信功能，常见的卫星通信功能有两种，一种是卫星电话形式，一种是短信信息形式，且只有华为的部分手机支持北斗卫星消息，并能够在国内使用。 图 1：卫星应急通信连接示意图 资料来源：C114，申万宏源研究 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 8 页 简单金融 成就梦想 在高通量卫星方面，中星 26 号高通量卫星成功发射，能为航天航海等行业用户提供网络通信服务。2023 年 2 月 23 日 19 时 49 分，中星 26 号卫星在西昌卫星发射中心采用长征三号乙增强型运载火箭成功发射升空，卫星按计划进入预定轨道。中星 26 号卫星将在通过在轨测试后交付中国卫通集团股份有限公司运营管理。 中星 26 号卫星是我国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星，该星采用国内自主研发的东方红四号增强型卫星平台，星上