电力设备与新能源行业周报(第九周)：23年有望成为钠电商业化元年

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 23 年有望成为钠电商业化元年 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 宁德时代 300750 CH 612.81 买入 璞泰来 603659 CH 70.39 增持 上机数控 603185 CH 208.04 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 3 月 04 日│中国内地 行业周报（第九周） 本周观点：23 年有望成为钠电商业化元年，政策推动光伏风电长期向好 新能源车板块，孚能科技将向江铃集团供应钠电池包总成，23 年有望成为钠电商业化应用元年，关注钠电池、复合箔材、宁德时代麒麟电池。储能板块，全国首个新型储能容量市场化交易启动。风光板块，各地政策支撑新能源发展，行业高增长态势延续。 子行业观点 1）新能源车：节后国内交付量复苏，钠电商业化应用在即；2）光伏：光伏装机容量持续增长，整县屋顶一体化推进；3）风电：加快新型储能发展，风、光发电总装机稳步推进；4）储能：特斯拉预计储能需求 240TW，新型储能容量市场化交易启动；5）电力设备：加快绿色电力交易市场建设，推动智能微电网技术应用。 重点公司及动态 1）宁德时代：动力电池龙头，涨价传导成本，盈利修复；2）璞泰来：格局稳定的细分龙头，看好业绩持续高增长；3）上机数控：技术领先+海外石英砂保供良好的硅片龙头，一体化布局进一步打开成长空间。 风险提示：新能车产销增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速低于预期，行业竞争超预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 嘉泽新能 601619 CH 11.81 好利科技 002729 CH 11.49 伟创电气 688698 CH 10.84 平高电气 600312 CH 9.57 远东股份 600869 CH 7.13 昇辉科技 300423 CH 6.70 佳电股份 000922 CH 5.81 国网信通 600131 CH 5.68 中国西电 601179 CH 5.32 三一重能 688349 CH 4.95 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 禾迈股份 688032 CH (13.12) 金博股份 688598 CH (12.84) 威腾电气 688226 CH (12.37) 海优新材 688680 CH (12.31) 博力威 688345 CH (10.34) 宏英智能 001266 CH (9.78) 大金重工 002487 CH (9.39) 和胜股份 002824 CH (9.32) 八方股份 603489 CH (9.09) 昱能科技 688348 CH (8.98) 资料来源：华泰研究 (2.0)(1.0)0.01.02.002/2402/2602/2803/02(%)电力设备与新能源沪深300(3.00) (2.00) (1.00) 0.001.00电气设备新能源及动力系统电源设备(%)(2.0)0.53.05.58.0通信计算机传媒建筑与工程保险石油天然气交通运输纺织服装食品饮料公用事业建材综合银行家用电器证券基础化工钢铁房地产服务社会服务房地产开发煤炭轻工制造多元金融机械设备教育和人力资源电子航天军工商业贸易环保农林牧渔医药健康有色金属汽车电力设备与新能源(%)仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 本周观点 新能源车-增持：节后国内交付量复苏，钠电商业化应用在即 2 月国内新能源乘用车市场交付量整体回升。据乘联会预测，2 月国内新能源乘用车零售销量为 40 万辆，同/环比+46.6%/+20.3%，渗透率为 29.6%。根据各车企官网数据，比亚迪 2月交付 19.17 万辆，同/环比+119.1%/+27.6%，销量表现稳中向好。小鹏汽车 2 月交付 6010辆，同/环比-3.5%/+15.2%。蔚来汽车 2 月交付 12157 辆，同/环比+98.3%/+42.9%。理想汽车 2 月交付 16620 辆，同/环比+97.5%/+9.8%，销量有所提升，L7 即将开启交付。哪吒汽车 2 月交付 10073 辆，同/环比+41.5%/+65.0%，打破前两个月销量低迷状态。广汽埃安2 月交付 30086 辆，同/环比+252.9%/+194.8%，销量重回 3 万辆大关，呈现高增长态势。受益于各地方补贴的发放及新能源价格调整逐步落地，节后市场强劲复苏，整体呈现回暖态势。 图表1： 2 月部分国内自主品牌交付量 2 月交付量（辆） 同比增速 环比增速 1-2 月累计交付量（辆） 同比增速 比亚迪 191664 119.1% 27.6% 341828 89.48% 小鹏汽车 6010 -3.45% 15.18% 11228 -41.36% 蔚来汽车 12157 98.29% 42.92% 20663 30.92% 理想汽车 16620 97.53% 9.77% 31761 53.57% 哪吒汽车 10073 41.53% 64.97% 16179 -10.74% 广汽埃安 30086 252.87% 194.79% 40292 64.08% 零跑汽车 3198 -6.90% 180.77% 4337 -62.35% 极氪汽车 5455 87.07% 75.06% 8571 32.97% 问界汽车 3505 - -21.68% 7980 - 资料来源：公司官网，华泰研究 孚能科技将向江铃集团供应钠电池包总成，预计 23Q2 量产装车，23 年有望成为钠电商业化应用元年。2 月 28 日，孚能科技收到江铃集团 EV3 钠电池定点函，将向其供应钠电池包总成，预计 23Q2 实现量产，钠电池市场商业化验证迈出关键一步。与锂离子电池相比，钠离子电池具备成本低、电化学性能稳定、快充快放潜力大、低温性能好等优势，随着全产业链规模化生产的推进，钠电有望长期保持成本优势。预计今年率先应用于电动两轮车，再推广至低能量密度电动乘用车、储能等领域，开拓更多应用场景。钠电应用项目的陆续落地，将开启 23 年钠电商业化应用元年。 “美国制造”充电桩行动深入开展，短期投资情绪可能受到压制，静待后续催化。2 月，拜登政府发布充电桩相关行动，去年 IRA 草案就提出充电桩本土化要求，现在明确更多细节：1）外壳的生产和组装需在美完成，短期出口模块+本土组装可行；2）2024 年 7 月开始，成本的 55