2023W10家电行业周报：多家公司发布22年年报，空调和洗地机销售表现较好

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.03.12 多家公司发布 22 年年报，空调和洗地机销售表现较好 ——2023W10 家电行业周报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 李汉颖(研究助理) 021-38031654 021-38676666 010-83939833 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com lihanying026725@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880122070046 本报告导读： 多家公司发布 22年年报，1-2月家电出口同比降幅收窄，空调和洗地机销售表现较好。 摘要： [Table_Summary]  多家家电公司发布 22 年年报。TCL 电子 22 年营收同比-4.7%；归母净利润同比-62.2%；22 年H2营收同比-5.6%，归母净利润同比+38.6%。22 年营收下滑主要受到大尺寸显示外销低迷的影响，业绩同比下滑受到 21 年出售晶晨半导体股权的收益影响。奥马电器 22 年营收同比-22.52%，归母净利润同比+5.04 亿元；22 年 Q4 公司营收同比-21.03%，归母净利润同比+317.39%。营收下滑受到冰箱和冷柜出口下滑的影响，业绩增长主要由冰箱产品结构优化、降本增效拉动。  1-2 月中国整体出口和家电出口金额同比降幅有所收窄。中国1-2月出口金额为 5063.0 亿美元，同比-6.8%，前值为-9.9%。1-2 月家电出口数量和金额同比降幅均有所收窄。出口数量同比-15.2%，前值为-20.7%；出口金额同比-13.2%，前值为-21.0%。  1-2 月白电销售较好，厨电有所恢复，空调和洗地机表现较好。空调、冰箱和冰柜 1-2 月线上销额同比分别+21.03%/+0.51%/+11.14%，12月同比分别+21.70%/+16.46%/+25.45%。燃气灶、洗碗机、集成灶线上销额同比分别-10.66%/-3.77%/-17.72% ，12 月同比分别为 -11.89%/-10.09%/-27.16%。空调和洗地机销售表现较好。空调线上销额同比+21.03%，线上销量同比+23.76%；洗地机线上销额同比+41.00%，线上销量同比+61.59%。  投资建议：多家公司发布 22 年年报，1-2月家电出口同比降幅收窄，空调和洗地机销售表现较好。从海外家电企业业绩承压和未来的预期表现看，我们认为海外复苏依然会有压力，更加看好国内内销市场尤其是地产链的复苏。目前第一阶段估值修复基本实现，需要等待基本面的持续兑现，在此期间家电股表现可能还会有所波动。个股方面推荐轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（13.9X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（17.5X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（28.5X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.5X）、产品优化，节日促销热卖的飞科电器（32.6X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（7.7X）、激光显示技术龙头海信视像（11.8X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（15.0X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.9X）、清洁电器龙头科沃斯（24.5X）。  风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《多家公司发布业绩快报，两会引导扩内需和稳地产预期》2023.03.06 《彩电销售受春节影响有所下滑，投影 22年量额双增》2023.02.26 《白电和厨电零售较好，金融支持住房租赁拉动家电消费》2023.02.26 《二手房交易环比好转，厨电需求有望回暖》2023.02.25 《剔除疫情、假期影响，家空实际产销增速相对合理》2023.02.24 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目 录 1、 本周核心观点 ............................................................................. 3 1.1、 多家家电公司发布 22 年年报................................................. 3 1.2、 1-2 月家电出口同比降幅收窄................................................ 3 1.3、 白电销售持续较好，空调和洗地机表现较好.......................... 4 2、 行业重点数据更新 ...................................................................... 5 2.1、 3 月 6 日-3 月 10 日板块走势：家电板块跑输大盘 ................. 5 2.2、 原材料价格更新：塑料、钢材价格环比上涨，铜、铝、原油价格环比下跌..................................................................................... 6 2.3、 零售端数据更新：多数家电品类销售情况有所下滑，洗地机表现亮眼............................................................................................ 8 2.4、 资金流向：北上增持格力，减持美的、海尔.......................... 9 3、 重点公告及行业动态 ................................................................. 10 3.1、 重点公告 .............................................................................11 3.2、 重点行业新闻 ......................................................................11 4、 投资建议................................................................................... 12 5、 风险