4月度金股：降低科技比重，开始均衡配置

证券研究报告·策略报告·策略深度报告 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略深度报告 20230331 4 月度金股：降低科技比重，开始均衡配置 2023 年 03 月 31 日 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 证券分析师 马天翼 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn 证券分析师 唐权喜 执业证书：S0600522070005 tangqx@dwzq.com.cn 证券分析师 张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 证券分析师 汤军 执业证书：S0600517050001 021-60199793 tangj@dwzq.com.cn 证券分析师 刘博 执业证书：S0600518070002 liub@dwzq.com.cn 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 相关研究 《 AI+ 主 题 投 资 什 么 时 候 退潮？ 》 2023-03-28 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点： ◼ 我们认为海外金融市场动荡可能还会延续，甚至金融风险会进一步扩大。1）现阶段美国中小银行储蓄仍在流出。2）美联储连续加息对证券市场造成的损失还在继续，并且从维护市场信心角度出发，预计美联储在 5 月可能还会再加一次息。3）我们认为只有金融市场动荡严重，美联储才可能完全停止加息。如果在金融动荡与物价上涨之间做选择，美联储会选择平抑金融市场动荡。所以短期内，我们认为海外金融市场动荡还会加剧，VIX 恐慌指数还会继续上升。基于此，我们认为有必要配置贵金属作为避险资产。由于覆盖原因，我们选择贵金属再生标的浩通科技，建议关注黄金及其相关标的。 ◼ 我们认为泛科技主题仍会延续。回顾本次泛科技主题投资兴起，一是ChatGPT 引领的 AI 技术突破确实正在改变人们生活的各个领域，投资者也普遍认识到投资相关领域的重要性；二是当前缺少总量刺激，市场有一定分歧，在主要是存量资金博弈的情况下，泛科技主题成为当下最为突出的投资热点。 ◼ 但 4 月有可能出现宏观层面变化，我们建议均衡配置。我们从企业微观层面观察，一季报仍有部分企业业绩并不乐观。假如这些微观数据反映在 3 月宏观数据中，我们认为可能会有更多经济刺激政策出台，倾向于两个方面会有变化：一是房地产开发企业，尤其是民营房地产开发企业可能获得更为便利的资金融通，从而将房产销售转化为房地产投资的上升。二是地方财政或可获得资金支持，能够持续进行基础建设投资。因此，我们的 4 月金股组合配置更为均衡，增加食品饮料、建筑建材、公用事业等平衡组合。 ◼ 综上考虑，我们的金股组合如下： 代码 简称 行业 市值 (亿元) 22EPS （元） 23EPS （元） 22PE 23PE 301026.SZ 浩通科技 钢铁有色 48 1.60 3.20 26 13 002777.SZ 久远银海 计算机 106 0.45 0.56 58 46 600363.SH 联创光电 电子 149 0.62 1.05 53 31 300058.SZ 蓝色光标 传媒互联网 217 0.17 0.20 51 44 300567.SZ 精测电子 机械 182 0.98 1.38 67 47 600557.SH 康缘药业 医药 172 0.74 0.94 40 31 600600.SH 青岛啤酒 食饮 1300 2.72 3.18 43 36 688100.SH 威胜信息 公用事业 152 0.80 1.12 38 27 9979.HK 绿城管理控股 房地产 147 0.37 0.47 20 16 600938.SH 中国海油 能源化工 5089 3.03 2.72 6 6 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：PE 收盘价截止日为 2023/03/29，盈利预测来源于东吴证券研究所。 汇率数据截止 2023/03/29，港元对人民币中间价为 0.8761 元 ◼ 风险提示：技术落地不及预期；宏观经济增长不及预期；历史经验不代表未来。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 策略深度报告 2 / 14 内容目录 1. 本月十大金股推荐 .............................................................................................................................. 4 1.1. 钢铁有色：浩通科技................................................................................................................. 4 1.2. 计算机：久远银海..................................................................................................................... 4 1.3. 电子：联创光电......................................................................................................................... 5 1.4. 传媒互联网：蓝色光标............................................................................................................. 6 1.5. 机械：精测电子......................................................................................................................... 7 1.6. 医药：康缘药业..............