汽车行业：新车密集亮相上海车展，Q2行业增长可期

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2023 年 04 月 11 日 汽车 新车密集亮相上海车展，Q2 行业增长可期 多款新车亮相上海车展，行业电动化转型是主线。自主车企是本次车展的主角，各车企纷纷聚焦电动化，发布新能源新车：长安深蓝首款 SUV 车型 S7将亮相车展，持续丰富深蓝的车型品类；长城将亮相哈弗枭龙/枭龙 MAX，Hi4 系统上车亮相；吉利将亮相银河 L7；比亚迪旗下三大品牌均有新车亮相，海鸥扩充海洋网产品谱系，腾势 N7 主打猎跑姿态 SUV，仰望 U8、U9 车型彰显易四方技术实力；广汽推出插混 MPV 车型 E9，并同步开启预售；上汽名爵 Cyberster 敞篷车预计将亮相车展。新势力方面：蔚来推出全新 ES6，改款提升产品竞争力；小鹏亮相 G6，优化产品结构；理想将公布纯电方案。合资方面：大众、本田、福特、别克均有重磅新车发布，合资车企电动化转型亦在加速。 车企频繁调价，行业数据持续修复。春节以来，以合资为代表的燃油车企推出一系列促销优惠活动，对行业销量起到提振作用。3 月来看，行业批发/零售分别为 195.5/159.6 万辆，同比+7%/+0%，环比+22%/+17%，相比于 3 月前四周的累计同比（同比-8%/-1%），同比转正。新能源增长持续，表现平稳：3 月新能源市场批发/零售 59.9/54.9 万辆，同比+32%/+5%，环比+21%/+27%。春节以来市场终端表现持续改善。 消费者观望情绪仍在，车展有望提振销量。今年以来，特斯拉大幅降价，推动对手重新梳理价格体系。各家通过官降、渠道、促销礼包、迭代车款等方式调整车型售价，当前消费者观望情绪仍在。本次上海车展密集亮相多款新车，有望助力各车企开启新车周期，推动消费者价格预期落地。全年维度看，折扣大、补贴强、新能源免购置税、提车周期短、新车型多，消费者角度购车时点佳，终端增长动力依旧可观，对全年总量及电动车增速无需过度悲观。 投资建议：自主崛起大势所趋，重点把握结构性机会，看好特斯拉产业链。整车端：2023Q1 为行业景气低点，价格内卷扰动下，终端影响符合预期，Q2 将逐渐进入同环比增长阶段，边际改善确定性强，配置顺应景气节奏，【理想汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车】。零部件：赛道龙头公司在国产替代、全球化进展有望加速。特斯拉供应链既受益核心客户强势增长，也具备给其他优秀车企配套的能力，继续看好产业链机会。【拓普集团、爱柯迪、博俊科技、旭升集团、新泉股份、祥鑫科技、铭利达】。 风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱：liuwei@gszq.com 研究助理 马润玮 执业证书编号：S0680122070002 邮箱：marunwei@gszq.com 相关研究 1、《汽车：特斯拉依旧领跑，理想率先盈利》2023-04-05 2、《汽车：观望情绪影响需求释放，Q2 边际改善确定性强》2023-04-03 3、《汽车：终端折扣加大，消费者观望情绪仍在》2023-03-26 -32%-16%0%16%32%48%2022-042022-082022-122023-04汽车沪深300 2023 年 04 月 11 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、上海车展开幕在即，众多新车密集亮相 .............................................................................................................. 4 二、自主新车亮点多，行业电动化提速..................................................................................................................... 6 2.1 长安：深蓝 S7 将亮相车展.......................................................................................................................... 6 2.2 长城：枭龙、蓝山亮相，电动化转型持续 .................................................................................................... 6 2.3 吉利：银河 L7、极氪 X 亮相 ....................................................................................................................... 8 2.4 比亚迪：三大品牌均有新车推出 .................................................................................................................. 9 2.5 广汽：推出全新旗舰插混 MPV 车型 ........................................................................................................... 11 2.6 上汽：名爵敞篷量产车有望亮相 ................................................................................................................ 12 2.7 新势力：蔚来小鹏新车亮相，理想推纯电新方案 ........................................................................................ 12 2.8 合资：重磅新车、改款发布 ...................................................................................................................... 14 三、消费者观望情绪仍在，车展有望提振销量......................................................................................