公司事件点评：光年无限推出儿童版ChatGPT，开展IP内容战略合作

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 04 月 14 日 公司事件点评 公司研究 研究所 证券分析师： 姚蕾 S0350521080006 yaol02@ghzq.com.cn 证券分析师： 方博云 S0350521120002 fangby@ghzq.com.cn [Table_Title] 光年无限推出儿童版 ChatGPT，开展 IP 内容战略合作 ——奥飞娱乐（002292）公司事件点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2023/04/13 表现 1M 3M 12M 奥飞娱乐 92.8% 110.8% 119.7% 沪深 300 1.5% -0.1% -1.7% 市场数据 2023/04/13 当前价格（元） 10.37 52 周价格区间（元） 3.47-10.37 总市值（百万） 15,334.12 流通市值（百万） 10,113.83 总股本（万股） 147,869.97 流通股本（万股） 97,529.66 日均成交额（百万） 1,018.98 近一月换手（%） 11.28 事件： 公司参股公司光年无限（公司持股 5%）推出儿童版 ChatGPT“智娃”，公司计划与光年无限在儿童内容与 IP 层面开展战略合作。 投资要点： ◼ 奥飞娱乐打造以 IP 为核心的动漫文化产业生态，依托 IP+全产业链运营优势，打造集动画、玩具、婴童、授权、潮玩、主题乐园等业务为一体的运营平台： （1）IP+动画：奥飞拥有覆盖全年龄段的 IP 矩阵，包括《超级飞侠》《喜羊羊与灰太狼》《巴啦啦小魔仙》《铠甲勇士》《贝肯熊》等知名动漫 IP，计划推出全新 IP《量子战队之恐龙守护》；持续打造 IP 相关动画剧集以及动画电影，近年在美国建立了动画研发中心、电影项目公司等，引入迪士尼、派拉蒙影业等好莱坞电影团队，提升内容与消费品创意水平，计划推出《超级飞侠》首部大电影等。 （2）玩具+婴童：围绕知名品牌“奥迪双钻”，结合自有动漫 IP 及全球知名 IP 授权，打造《超级飞侠》《飓风战魂：剑旋陀螺》等 K12玩具，此外推出“维思积木”等品类玩具以及潮玩手办；婴童领域围绕北美一线婴童品牌“babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”，开拓欧洲、南美市场等国际线业务，保持稳定增长趋势。 （3）虚拟人直播：主动探索 IP 的不同形式互动和运营方式，把公司知名 IP 形象打造为虚拟偶像，已推出超级飞侠团队成员乐迪、巴啦啦魔仙女团小蓝/严莉莉等人气角色，应用场景丰富，如客串电视台晚会嘉宾、驻场线下活动参与互动、线上参与带货助播等。 （4）线下实景：截止 2021 年末，共运营 20 家奥飞欢乐世界直营店及 9 家加盟店，1 家奥玩空间，3 家奥玩奥乐迷你乐园，已初步建立在室内乐园行业的品牌知名度。 （5）持有北京光年无限 5%股权，IP 赋能产品销售：2016 年以自有资金 5000 万元参投北京光年无限 5%（当时光年无限对应市值 10亿元），此外奥飞享有业务优先合作权，具体项目包括利用各自在机 -0.25630.03070.31760.60460.89161.178622/4 22/5 22/6 22/7 22/8 22/9 22/1022/12 23/1 23/2 23/3 23/4奥飞娱乐沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 器人生产、技术、市场和外观设计方面的优势，合作生产基于公司IP《超级飞侠》人工智能机器人，其中定位于“学龄前儿童陪伴机器人”的乐迪机器人搭载了光年无限 Turing OS 操作系统，于 2016年推出，当年众筹近 1300 万元，为全国众筹机器人品类第一，据调研显示，在功能和价格同样的情况下，好 IP 可以让消费者购买机器人新品的意愿提升 31%。 ◼ 计划与光线无限在儿童内容与 IP 层面开展战略合作： （1）光年无限最新一轮融资 3.5 亿：光年无限成立于 2010 年，创始人俞志晨毕业于北交大学应用数学系，后师承知名人工智能专家贺仲雄教授。2010 年创建光年无限后在移动互联网兴起的浪潮中推出虫洞语音助手；2014 年发布国内最早 AI 对话机器人开放平台图灵机器人；2015 年推出全球首个人工智能机器人操作系统 Turing OS，已商业应用于智能硬件多领域。先后于 2014/2015/2016/2018 年完成四轮融资，分别获得数千万（威盛电子）/5000 万（江南化工）/5000万（奥飞娱乐）/3.5 亿元(中一资本等)融资。 （2）产品规模化商业落地：光年无限在 AI 对话交互领域有近 500项发明专利，在 NLP、多模态 AI 交互等技术领域积累深厚。图灵机器人开放平台拥有通用对话语料 180 亿条，儿童对话语料 30 亿条，问答知识库 5 亿条；开发者可自行快速接入并创建聊天机器人、智能客服等，用于线上社群管理、虚拟人、语音助手以及儿童机器人等智能硬件，目前拥有 150 万注册开发者。其儿童 AI 产品已经为奥飞、小米、优必选、联想、夏普、海尔、读书郎、喜马拉雅等近 100家厂商的智能产品赋能。2023 年 3 月进行重要升级，通过 AI 大语言模型改造整体系统架构，增强其 AI 交互对话能力，推出内测版“图灵儿”，可 AIGC 生成带有启发寓意的故事、作文、句子、问答、聊天；升级图灵盾，对话涉敏、涉黄、涉暴信息做分级过滤。 （3）光年无限近期发布首个儿童版 chatGPT“智娃”：通过 AI 大模型 TuringMM，大幅增强 NLP 能力，包括儿童知识域问答、上下文对话理解、学习任务、内容 AIGC 等，拥有多模态 AI 交互能力（文本语音图片等输入输出）、硬件系统耦合（调用硬件本地内容资源等）、AI 插件系统（插件开放内容体系，如牛津词典等）等特色，首先在儿童平板硬件商用落地，在儿童 IP 和内容层面在跟奥飞娱乐、完美洪恩等深度对接，推动 AI+IP 的产业化落地。 ◼ 投资建议：奥飞娱乐积极进行泛娱乐全产业开发，拥有优秀 IP 矩阵、动画漫画虚拟人等多形式内容、硬件玩具产品、线下等用户触达及应用场景，与光年无限 AI 机器人领域有较大合作空间。 ◼ 风险提示：AI 技术发展不及预期、疫情反复、竞争加剧、政策变化、销售及降本增效水平低于预期、海运成本下降与内容表现不及预期等风险。 国海证券股份有限公司 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 图 1：乐迪智能机器人 资料来源：电科技 图 2：“智娃”儿童平板硬件视频展示 资料来源：图灵机器人（光年无限）官方公众号 国海证券股份有限公司 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 【传媒小组介绍】 姚蕾，传媒教育行业首席分析师，同济大学本科，香港大学硕士，从业 7 年，曾获新财富、水晶球、保险资产管理业最佳分析师。主要研究方向为游戏、视频、营销、潮玩、出版、教育、体育等赛道。 方博云，传媒教育行业分析师，西南财经大学本科，上海财经大学硕士，从业 4 年，主要研究方向为影视、潮玩、营销、泛娱乐等赛道。 谭瑞峤，传媒教育行业分析师，厦门大学本科，中央财经大学、哥伦