海外消费行业：4月美国租房及耐用品CPI走高，京东物流发布业绩

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃维持）重点公司重点公司目标价评级创科实业140.0 港元增持泉峰控股59.0 港元买入敏华控股13.5 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE36.0 港元增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2023.5.8-2023.5.12）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数-2.1152880.78标普 500-0.29153327.73纳斯达克指数0.40795018.14资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2023 年 5 月 12 日，恒生指数收于 19627.24 点，YTD 下跌 0.78%，恒生非必需消费品指数收于 2699.99 点，YTD 下跌3.66%。美国住房租金 CPI 持续走高，耐用品 CPI 环比增长：2023 年 4 月美国住房租金 CPI 攀升至 393.5，仍处在上升通道。2023 年 4 月美国耐用品CPI 环比增加至 131.27。京东物流发布 2023Q1 业绩：京东物流一季度营收为 367.3 亿元，上年同期为 273.5 亿元，同比增长 34.3%。其中，京东物流第一季度外部客户收入 255.2 亿元，同比大增 60%，外部客户收入占比达 7 成。与此同时，京东物流亏损进一步收窄，一季度期内亏损为 10.37 亿元，较上年同期的期内亏损 13.5 亿元收窄 23.2%。第一季经调整亏损为 7.11 亿，较上年同期经调整亏损 8 亿元收窄 10.8%。（来源：华尔街见闻）MSCI 中国指数新纳入 53 只个股，中远海能及京东物流获纳入：MSCI中国指数新纳入 53 只中国股票，剔除 13 只。此次 MSCI 指数调整将于 5月 31 日收盘后正式生效。MSCI 中国指数新纳入标的主要包括爱玛科技、禾迈股份、巨人网络、中远海能、京东物流等 53 只股票，剔除珀莱雅等13 只股票。（来源：深圳商报）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 5 月 15 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 4.8x、6.9x、50.4x、14.2x、4.6x、19.7x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023 年海外开店指引 350-450 家，国内开店指引 250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于 FY2023 维持收入 20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC 的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG 业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好 EGO 品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比 30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE 将凭借地区扩张及新品推出，有望在 2023 年取得双位数收入增速，带动 2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃4 月美国租房及耐用品 CPI 走高，京东物流发布业绩＃createTime1＃2023 年 5 月 17 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2023 年 5 月 12 日，恒生指数收于 19627.24 点，YTD下跌 0.78%，恒生非必需消费品指数收于 2699.99 点，YTD 下跌 3.66%。图 1、恒生指数表现（截止 2023 年 5 月 15 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2023 年 5月 15 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2023 年 5 月 15 日，创维集团领涨家电板块，创维集团、VeSync、JS 环球生活、SEB 涨幅为 8.4%、7.1%、3.9%、2.3%。良品计划领涨家居日化板块，良品计划、维达国际涨幅为 3.8%、2.5%。图 3、家电板块个股本周表现（2023.5.8-2023.5.12）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 4、家居&日化板块个股本周表现（2023.5.8-2023.5.12）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 5 月 15 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 4.8x、6.9x、50.4x、14.2x、4.6x、19.7x。表 1、行业估值表（截至 2023 年 5 月 15 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2021A2022A2023E2022A2023E2022A2023E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家23.62270.1159.9171.3194.67.113.613.311.701691.HKJS 环球生活7.4256.939.226.034.3-33.631.87.97.502148.HKVeSync3.136.43.2-1.34.1-139.3-424.1-28.68.8美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT33.99.40.4-1.2-1.1-394.3-10.3-8.0-8.9TUYA.N涂鸦智能1.911.0-1.8-0.8-0.8-57.18.4-14.3-13.2平均-3.84.8黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.588.011.84.411.8-62.3165.319.87.500751.HK创维集团4.3112.220.030.717.553.3-42.93.76.4平均11.76.9电动工具港元亿港元亿港元00669.HK创科实业82.81518.385.784.492.538.539.518.016.402285.HK泉峰控股36.2184.79.810.913.711.925.916.913.4美元亿美元亿美元SWK.N史丹利百得79.1121.117.37.21.4-58.2-80.216.784.4平均17.450.4家居港元亿港元亿港元01999.HK敏华控