零售周观点：“618”网络购物节美妆板块火热，中国黄金与晶拓钻石战略合作

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 零售周观点 “618”网络购物节美妆板块火热，中国黄金与晶拓钻石战略合作 2023 年 05 月 28 日 ➢ 医美美妆：“618”网络购物节美妆板块火热，各品牌流量持续关注。1）2023 年 5 月 26 日-27 日，李佳琪直播间美妆板块表现火热，GMV 达 49.77亿元，同比+21.4%，直播间上架美妆产品 324 个，来自 137 个品牌；其中 GMV TOP3 品牌为欧莱雅（15 个商品，GMV 3.20 亿元）、珀莱雅（11 个商品，GMV 3.12 亿元）、兰蔻（11 个商品，GMV2.32 亿元）。2）国货产品热度渐涨。今年美妆板块的 324 个产品中大部分产品仍为进口产品，国货产品占比约为 25%，相比于去年 618 预售占比的 22.73%有所提升。国货品牌中，薇诺娜、珀莱雅品牌直播间首日 GMV 同比去年提升，上架产品分别增加 7 个和 6 个。直播间新增的上市公司品牌包括丸美、韩束、一叶子、佰草集、可复美、可丽金、伊菲丹品牌。其中 GMV 过亿的品牌包括珀莱雅、可复美。3）珀莱雅稳坐国货榜首，品牌热度持续高涨。此次 618 大促预售首日，珀莱雅共在李佳琦直播间上架了 11 个产品链接，相比去年“双 11”大促，增加了 3 个产品链接。珀莱雅王牌组合早 C晚 A 套餐开售 20 分钟即达到 20 万+件的预定量，成为李佳琦直播间本场最早售罄的产品之一。此外，珀莱雅双抗精华、红宝石精华、双白瓶精华、源力精华系列产品均告售罄。 ➢ 商贸珠宝：中国黄金与晶拓钻石达成战略合作，共同助推培育钻石产业发展。2023 年 5 月 24 日，中国黄金与晶拓钻石达成战略合作，双方就培育钻石生产、推广及销售等方面达成长期、稳固的战略合作伙伴关系。 ➢ 投资建议：①电商零售板块，推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片。②黄金珠宝板块，推荐潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大生、老凤祥、周大福、菜百股份等。③医美板块，推荐医美行业龙头爱美客，建议关注昊海生科、普门科技、锦波生物。推荐朗姿股份，建议关注美丽田园。④美妆板块，关注底部区域机会及“618”大促催化，推荐珀莱雅、巨子生物、华熙生物、上海家化、福瑞达、青松股份、嘉亨家化；建议关注丸美股份。 ➢ 风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 300896.SZ 爱美客 466.80 9.48 12.88 17.15 49 36 27 推荐 300957.SZ 贝泰妮 101.37 3.21 4.06 5.09 32 25 20 推荐 603605.SH 珀莱雅 170.00 3.41 4.32 5.77 50 39 29 推荐 688363.SH 华熙生物 90.72 2.56 3.22 4.14 35 28 22 推荐 600315.SH 上海家化 29.55 1.07 1.34 1.61 28 22 18 推荐 300592.SZ 华凯易佰 26.73 1.15 1.68 2.26 23 16 12 推荐 600415.SH 小商品城 8.11 0.43 0.46 0.51 19 18 16 推荐 301101.SZ 明月镜片 46.41 1.25 1.61 2.28 37 29 20 推荐 300856.SZ 科思股份 75.81 2.89 3.46 4.49 26 22 17 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 22.16 1.11 1.55 1.96 20 14 11 推荐 300132.SZ 青松股份 5.79 0.05 0.14 0.24 106 43 24 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 5 月 26 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 刘文正 执业证书： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师 郑紫舟 执业证书： S0100522080003 邮箱： zhengzizhou@mszq.com 分析师 解慧新 执业证书： S0100522100001 邮箱： xiehuixin@mszq.com 研究助理 刘彦菁 执业证书： S0100122070036 邮箱： liuyanjing@mszq.com 相关研究 1.零售周观点：继续重点关注黄金板块高景气度，朗姿股份一季报超预期-2023/04/09 2.零售周观点：多家发布年度业绩，龙头彰显发展韧性-2023/04/03 3.零售周观点：发改委发文支持消费基建，有助于丰富线下消费场景-2023/03/26 4.零售周观点：ChatGPT 的 API 接口开放，有助于提高电商服务商的运营效率-2023/03/19 5.医美行业深度报告：御风而行，光电医美如日方升-2023/03/15 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点（2023.5.22-2023.5.26） ....................................................................................................................... 3 1.1 医美美妆：“618”网络购物节开启，李佳琪直播间美妆板块快速升温 ................................................................................... 3 1.2 商贸珠宝：中国黄金与晶拓钻石达成战略合作，推广与深化培育钻石业务 ......................................................................... 5 2 本周市场回顾（2023.5.22-2023.5.26） ................................................................................................................. 6 2.1 行业表现 ..........................................................................................................................................