消费者服务行业周报：同程旅行Q1收入增长超过50%，月活和月付费用户数均创新高

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1消费者服务行业周报（20230522-20230528） 同步大市-A(维持))同程旅行 Q1 收入增长超过 50%，月活和月付费用户数均创新高2023 年 5 月 29 日行业研究/行业周报消费者服务行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20230515-20230521）：亚朵集团 23Q1营收 7.74 亿元，调整后净利润达 1.6 亿元分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com投资要点同程旅行 Q1 收入增长超过 50%，月活和月付费用户数均创新高。23Q1住宿预订及交通票务收入均超过 2019 年同期水平。23Q1 同程旅行实现收入25.9 亿元，同比增长 50.5%。经调整 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为7.3 亿元，同比增长 67%。经调整净利润为 5 亿元，同比增长 105.6%。平均月活用户数达到 2.86 亿人，同比增幅 16.9%；月付费用户数达到 4140 万人，同比增加 30.6%。2023 年第一季度，同程旅行的用户规模持续增长，再次创下历史新高。其中，平均月活跃用户（MAU）接近 2.9 亿，同比增长 16.9%。平均月付费用户（MPU）达到 4140 万，同比增长 30.6%。截至 2023 年 3 月31 日止 12 个月期间，同程旅行年付费用户为 2 亿人，同比减少 2.4%。投资建议：23Q1 行业营收归母净利润分别恢复至 19 年同期 107%、82%。从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司 23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山 A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超 100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市 RevPAR 较疫前增长近 20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自 2 月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前 70%以上水平。目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期临近，建议布局餐饮板块（消费复苏表现居前），酒店板块（行业布局集中化及目前处于较低估值）。行情回顾整体：沪深 300 下跌 2.37%，报收 3850.95 点，社会服务行业指数下跌0.82%，跑赢沪深 300 指数 1.55 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名 10。。子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+0.23%）、自然景区（-0.31%）、餐饮（-2.35%）、旅游综合（-2.42%）、人工景区（-2.93%）。个股：君亭酒店以 4.33%涨幅领涨，曲江文旅以 13.13%跌幅领跌。行业动态1）深圳机场与深免集团设立免税合资公司，注册资本 1 亿元；2）希尔顿集团在华推出两个新品牌；3）暑期“旅游热”提前到来，飞猪 618：酒店成交额开局增长近一倍。重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 本周主要观点及投资建议............................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 42.1 行业整体表现............................................................................................................................................................. 42.2 细分板块市场表现..................................................................................................................................................... 42.3 个股表现..................................................................................................................................................................... 52.4 估值情况..................................................................................................................................................................... 52.5 资金动向..................................................................................................................................................................... 63. 行业动态及重要公告....................................................................................................................................................... 63.1 行业要闻..................................................................................................................................................................... 63.2 上市公司重要公告.......................