房地产行业跟踪周报：新房二手房销售持续承压，政策预期再次提升

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房二手房销售持续承压，政策预期再次提升 2023 年 06 月 19 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房二手房销售转弱，政策预期持续加强》 2023-06-13 《新房二手房销售环比企稳，LPR 连续 9 月未变》 2023-05-29 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2023.6.10-2023.6.16，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅+0.3%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别+3.3%，+3.0%，超额收益分别为-3.0%、-2.7%。29 个中信行业板块中房地产位列第 26。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周 38 城新房成交面积 308.6 万方，环比+9.2%，同比-35.1%；2023 年 6 月 1 日至 6 月 16 日累计成交 682.8 万方，同比-19.6%。今年截至 6 月 16 日累计成交 8304.5 万方，同比+10.6%。 （2）二手房市场：上周 17 城二手房成交面积 152.5 万方，环比-4.0%，同比-2.9%；2023 年 6 月 1 日至 6 月 16 日累计成交 365.5 万方，同比+18.7%。今年截至 6 月 16 日累计成交 4084.0 万方，同比+58.3%。 （3）库存及去化：14 城新房累计库存 9510.4 万方，环比+0.9%，同比-0.9%；14 城新房去化周期为 14.8 个月，环比变动+0.2 个月，同比变动-2.6 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.5 个月、9.1 个月、15.7 个月、39.2 个月，环比分别变动+0.1 个月、+0.3 个月、+0.1 个月、-0.1 个月。 ◼ （4）土地市场：2023 年 6 月 12 日-2023 年 6 月 18 日百城供应土地数量为 497 宗，环比-36.8%，同比-16.3%；供应土地建筑面积为 2217.9万方，环比-65.9%，同比-51.4%。百城土地成交建筑面积 1358.4 万方 ， 环 比 -30.2% ， 同 比 -55.8% ； 成 交 楼 面 价 3198 元 / 平 ， 环 比+116.7%、同 比+123.6%； 土地溢 价率 7.1%，环 比+2.7pct ，同比+4.2pct。 ◼ 重点数据与政策：全国层面：国家统计局发布 2023 年 5 月份商品住宅销售价格变动情况统计数据。一线城市一二手住宅销售价格同比分别上涨 1.7%和 0.4%；二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨 0.5%，二手住宅销售价格同比下降 2.1%。1-5 月国有土地使用权出让收入 1.5万亿元，同比下降 20%。央行 5 月中长期住户部门贷款增加 1684 亿元。地方层面：江西全面推行不动产“带押过户”，优化交易流程。长春房贷利率，已降至历史最低。大连下调 2023 年三季度新发放首套住房商业性个人住房贷款利率下限。天津提高住房公积金最高可贷额度，首套由 80 万元提高至 100 万元，二套由 40 万元提高至 50 万元。 ◼ 周观点：上周新房和二手房销售持续走弱，预计 6 月下旬房企冲刺年中销售，将会增大推盘和促销力度，新房销售有望迎来环比增长。随着近期市场基本面的持续下行，我们认为地产政策放松的预期正在逐步加强，供给侧政策加码的概率较需求端更大。我们预计全年商品房销售可以保持正增长，此时点对地产股不必太过悲观。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时建议关注物业和代建行业的投资机会。推荐标的：1）开发商：保利发展、招商蛇口、越秀地产、滨江集团，建议关注华发股份、中国海外发展、保利置业集团；2）物业公司：华润万象生活、碧桂园服务、保利物业、越秀服务；3）代建公司：绿城管理控股。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%2022/6/202022/10/192023/2/172023/6/18房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 ................................................................................................................................................... 4 2. 房地产基本面与高频数据 ....................................................................................................................... 6 2.1. 房产市场情况 ................................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ............................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况 ................................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ................................................................................................................................................. 13 4. 行业政策跟踪 .............................................................................