投资组合报告：2023年七月策略金股报告

证券研究报告 | A 股策略月报 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 A 股策略月报 报告日期：2023 年 06 月 30 日 2023 年七月策略金股报告 ——投资组合报告 七月总量观点及金股组合 宏观观点：政策宽货币，股市偏成长 策略观点：财报季开启，结构将纷呈 金工观点：风偏预期低，利率续发力 固收观点：信用加久期，利率做波段 ❑ 七月浙商金股组合 计算机：新点软件 电子：中芯国际 通信：中国移动 机械国防：杭氧股份 机械国防：双环传动 化工：金宏气体 电新：华自科技 银行：浙商银行 食饮：顺鑫农业 医药：康缘药业 ❑ 风险提示 大盘系统性风险；个股业绩不及预期。 分析师：李超 执业证书号：S1230520030002 lichao1@stocke.com.cn 分析师：王杨 执业证书号：S1230520080004 wangyang02@stocke.com.cn 分析师：高宇 执业证书号：S1230522020003 gaoyu@stocke.com.cn 分析师：陈奥林 执业证书号：S1230523040002 chenaolin@stocke.com.cn 相关报告 1 《夏季攻势：迎接主线戴维斯双击》 2023.06.26 2 《流动性估值跟踪：基金最新偏离度情况》 2023.06.22 3 《夏季攻势拉开帷幕》 2023.06.18 A 股策略月报 http://www.stocke.com.cn 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 七月总量观点 ............................................................................................................................................... 4 1.1 七月宏观观点：政策宽货币，股市偏成长...................................................................................................................... 4 1.2 七月策略观点：财报季开启，结构将纷呈...................................................................................................................... 4 1.3 七月金工观点：风偏预期低，利率续发力...................................................................................................................... 4 1.4 七月固收观点：信用加久期，利率做波段...................................................................................................................... 4 2 七月金股组合 ............................................................................................................................................... 5 2.1 本月金股组合 ..................................................................................................................................................................... 5 2.2 本月个股逻辑 ..................................................................................................................................................................... 5 3 风险提示 ..................................................................................................................................................... 16 A 股策略月报 http://www.stocke.com.cn 3/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 表 1： 7 月浙商策略价值精选入选公司 ......................................................................................................................................... 5 A 股策略月报 http://www.stocke.com.cn 4/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 七月总量观点 1.1 七月宏观观点：政策宽货币，股市偏成长 7 月政治局会议临近但对政策不宜有过高预期，预计财政端和以地产为代表的产业政策增量有限，下半年核心基调仍是宽货币，权益市场短期仍将延续流动性驱动行情，AI、中特估等预计仍是市场主线。 参考报告：《5 月宏观数据解读：经济动能高点已过》（20230616） 1.2 七月策略观点：财报季开启，结构将纷呈 展望 7 月，大势层面，市场迎来普涨修复窗口。趋势维度，2023 年市场迎来结构牛市，特征在于，市场无系统风险但挑战在于结构的分化。边际维度，一则，经历前期休整后，市场具备修复基础；二则，稳增长预期升温，叠加中报季将开启，继而驱动市场风险偏好改善。 针对结构，主线关注 TMT 和中特估，大消费和新能源也将迎来阶段修复。就 TMT 而言，人工智能从前期的预期驱动转为现阶段的基本面驱动，以算力、大模型、数据为代表的基础设施环节率先爆发，随着财报季开启，关注部分领域的戴维斯双击行情，重视上游环节龙头股。就中特估而言，前期休整后交易结构改善，而且政策催化密集，关注高分红和并购重组线索。 参考报告：《夏季攻势：迎接主线戴维斯双击—新繁荣牛市之二十七》（20230626） 1.3 七月金工观点：风偏预期低，利率续发力 股价的三个驱动维度：盈利、风险偏好、无风险利率中，本次预期边际变化产生于后两者。其中，国内降息政策落地推动无风险利率