行业信息跟踪：家电内外需皆有回暖迹象，钢铁淡季产需维持疲弱

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2023.7.10-2023.7.16） 家电内外需皆有回暖迹象，钢铁淡季产需维持疲弱 2023 年 07 月 18 日 ➢ 上周数据相对较优： 家电：6 月内外需皆呈现一定回暖迹象。内需方面，6 月家电实现零售额 1137 亿元，同比+4.5%，高于 5 月的+0.1%；排除 22 年基数影响，21-23 年两年复合增速来看，6 月达+1.4%，高于 5 月的-7.4%。外需方面，6 月家用电器出口金额达 74.79 亿美元，同比+3.9%，增速较 5 月的+0.7%小幅上行。 化妆品：6 月零售额两年复合增速继续回暖，龙头 23H1 业绩表现优异。社零方面，6 月化妆品实现零售额 451 亿元，同比+4.8%，低于 5 月的+11.7%；排除 22 年基数影响，21-23 年两年复合增速来看，6 月达+9.0%，高于 5 月的+1.8%，为连续 2 个月回升。龙头业绩方面，珀莱雅、上海家化预计 23H1 归母净利润同比分别+55%~+65%和+81%~+100%，业绩超预期。 煤炭：动力煤旺季日耗提升，焦煤市场采购情绪有所回温。动力煤方面，旺季来临，7 月13 日，二十五省的电厂日耗 643.3 万吨/天，环周+56.2 万吨/天。焦煤方面，受焦炭第二轮提涨影响，炼焦煤市场情绪有所回温，下游焦企高位开工，为维持刚需适当增加采购。 ➢ 上周数据平稳或走弱： 家具：内需依旧不足，出口小幅走弱。内需方面，6 月家具类实现零售额 145 亿元，同比+1.2%，低于 5 月的+5.0%；排除 22 年基数影响，21-23 年 2 年复合增速来看，6 月达-5.0%，略高于 5 月的-7.2%。外需方面，6 月家具出口金额达 52.35 亿美元，同比-15.1%，低于 5 月的-14.8%。 钢铁：淡季产需维持疲弱。产量方面，上周螺纹钢环周-1.14 万吨至 276.06 万吨。需求方面，上周螺纹钢表观消费量266.13万吨，环周-3.2万吨。价格方面，上周20mm HRB400材质螺纹价格为 3730 元/吨，环周持平。 房地产：6 月地产投资数据偏弱。6 月房地产投资同比-10.2%，增速较 5 月持平。6 月地产施工面积同比-25.8%，高于 5 月的-44.2%；新开工面积同比-30.2%，低于 5 月的-27.3%；竣工面积同比+16.3%，低于 5 月的+24.4%；销售面积同比-17.6%，低于 5 月的-2.7%。 ➢ 资源国汇率：美国 6 月通胀数据下行超预期，上周美元指数-2.3%，资源国货币兑美元涨跌互现。1）7 月消费者信心指数：美国 7 月密歇根大学消费者信心指数初值 72.6，高于预期的 65.5，高于前值的 64.4。2）6 月 PPI：美国 6 月 PPI 同比+0.1%，低于预期的+0.4%，低于前值的+0.9%；6 月核心 PPI 同比+2.4%，低于预期的+2.6%，低于前值的+2.6%。3）6 月 CPI：美国 6 月 CPI 同比+3%，低于预期的+3.1%，低于前值的+4%；核心 CPI 同比+4.8%，低于预期的+5%，低于前值的+5.3%。上周美元指数环周-2.3%，资源国货币兑美元涨跌互现。上周挪威克朗领涨，环周+4.3%；阿根廷比索领跌，环周-1.6%；人民币兑美元环周+0.5%。 ➢ 投资建议：国内外价差：1）煤炭板块：动力煤、焦煤国内价格皆回升。上周，动力煤（国内京唐港 Q5500）均价 849.60 元/吨，环周+1.00 元/吨，（国内-海外）价差为-1153.51 元/吨，位于 2017 年以来的 1.2%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价 1876.00元/吨，环周+14.00 元/吨，（国内-海外）价差 124.03 元/吨，位于 2017 年以来的 11.5%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差下行，镍价差小幅上行。3）农产品板块：上周农作物（国内-海外）价差皆上行。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之八十：“交易”明显回流，“配置”继续切换-2023/07/17 2.A 股策略周报 20230716：做多中国，跟上指数-2023/07/16 3.策略点评：能源转型不曾离开-2023/07/12 4.行业信息跟踪（2023.7.3-2023.7.9）：汽车销量环比回升，能繁母猪存栏加速去化-2023/07/11 5.策略专题研究：资金跟踪系列之七十九：“配置”力量的切换-2023/07/10 策略跟踪报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 10 3.1 上周板块表现 .................................................................................................................................................................................... 10 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 ....................................................