社会服务行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报

引言2022 年度，社会服务行业 A 股上市公司整体发展质量明显低于 A 股平均水平，较 2021 年度还在下滑。具体看，行业 A 股上市公司的成长能力与 A 股平均水平差距较大，盈利能力、运营能力也不及 A 股平均水平。截至 2022 年 12 月 31 日，社会服务行业 A 股上市公司共计 76 家（剔除银行及非银金融机构），总市值 5300 多亿，没有市值超过 1000 亿的企业，超过 500 亿的企业也仅有锦江酒店 1 家，接近一半的企业市值分布在 20~50亿区间。整体看，社会服务行业 A 股上市公司 2022 年度营收规模下滑、净利润规模虽有大幅提升，但仍处于亏损之中；个体来看，行业内多数产品销售下滑、毛利润下滑，行业上市公司经营活动的成长性表现较差。2022 年度，绝大多数社会服务行业 A 股上市公司资产利用率降低，运营效率在恶化；绝大多数企业毛利率以及核心利润率均在下滑，行业企业整体ROE 的下滑来自运营效率以及经营活动盈利性的双重下滑。好在行业 A 股上市公司的“日子”在改善，半数以上企业经营活动变现能力以及对上下游的议价能力有所增强。造血能力规模排名第一的是锦江酒店，战略性投资规模第一位的均是华测检测。和恒咨询围绕“高成长、高效率、能赚钱”，对社会服务行业 A 股上市公司的高质量发展数据进行了加权计算，发现了排名前十的企业：米奥会展、传智教育、国义招标、兰生股份、国新文化、谱尼测试、信测标准、华测检测、中金辐照以及科德教育。一、社会服务行业 A 股上市公司发展指数截至 2022 年 12 月 31 日，社会服务行业 A 股上市共计 76 家，整体发展指数为 67.3，低于 A 股平均水平，环比上升 2.1，较去年同期下降。图 1：社会服务行业 A 股上市公司发展指数数据来源：和恒咨询分维度看，2022 年度社会服务行业 A 股上市公司发展指数 7 个能力维度指数中有 1 个指数大于临界值 100,6 个指数小于临界值 100。其中：1. 成长能力指数、运营能力指数、研发能力指数、盈利能力指数、投资能力指数和财务压力指数低于临界值 100；2.上下游议价能力指数高于临界值 100。图 2：2022 年度社会服务行业 A 股上市公司发展指数各维度表现数据来源：和恒咨询2022 年度各维度指数环比 5 升 2 降。其中:1.研发能力指数持续下降，四季度下降；2.成长能力指数远低于临界值 100，四季度上升；3.盈利能力指数低于临界值 100；4.运营能力指数低于临界值 100；5.投资能力指数低于临界值 100。图 3：社会服务行业 A 股上市公司发展指数分项数据来源：和恒咨询2022 年度社会服务行业 A 股上市公司发展指数反映出所包含的上市公司运行情况有以下主要特点：行业 A 股上市公司研发能力指数低于 A 股平均水平；成长能力指数在 2022 年第四季度上升，远低于 A 股平均水平，行业经营活动造血能力增速远低于 A 股平均水平；盈利能力指数低于 A 股平均水平；运营能力指数低于 A 股平均水平；财务压力指数低于 A 股平均水平；上下游议价能力指数高于A 股平均水平，于 2022 年第四季度环比上升。二、社会服务行业 A 股上市公司高质量发展排行榜（一）社会服务行业 A 股上市公司综合排名围绕“高成长、高效率、能赚钱”，社会服务行业 A 股上市公司综合排名前十的企业分别是：米奥会展、传智教育、国义招标、兰生股份、国新文化、谱尼测试、信测标准、华测检测、中金辐照以及科德教育。图：社会服务行业 A 股上市公司综合排名（2022 年报）（二）社会服务行业 A 股上市公司细分维度排名维度一、规模1、行业总市值规模 5000 多亿总市值计算公式为：总市值=收盘价×总股本。2022 年 12 月 31 日，社会服务行业 A 股上市公司总市值 5382 亿元。20~50亿区间的上市公司 37 家，占比（49%）最多；50~100 亿 21 家，占比 28%；没有超过 1000 亿的上市公司，超过 500 亿的仅有锦江酒店 1 家。图 1：2022 年 12 月 31 日社会服务行业 A 股上市公司市值分布（单位：家）图 2：社会服务行业 A 股上市公司总市值排行榜2、行业整体资产规模稳定2022 年度社会服务上市公司整体总资产合计 3,046.47亿元，同比下滑 0.70%，资产规模下滑。其中，0 家社会服务行业 A 股上市公司总资产规模超过 1000 亿。榜单前三未发生改变，2022 年总资产第一名是锦江酒店（474.31 亿元），第二名是首旅酒店（254.48 亿元），第三名是中青旅（175.65 亿元）。此外，39 家社会服务企业总资产实现增长，其中 4 家增速超过 50%。图 3：社会服务行业 A 股上市公司总资产排行榜3、行业营收规模下滑2022 年度社会服务上市公司整体营业收入合计 1,007.08 亿元，同比下滑6.53%，营收规模下降。其中，2 家社会服务行业 A 股上市公司营业收入规模超过 100 亿元。榜单前三发生变化，2022 年营业收入第一名是外服控股（146.64 亿元），第二名是锦江酒店（110.08 亿元），第三名是科锐国际（90.92 亿元）。此外，23 家社会服务行业 A 股上市公司营业收入实现增长，其中 2 家企业实现了 50%以上的增长，0 家营收增速超过 100%。图 4：社会服务行业 A 股上市公司营业收入排行榜4、行业净利润规模大幅提升，但整体依然处于亏损中2022 年度社会服务上市公司整体净利润合计-88.06 亿元，同比增长 48.26%，净利润规模有所上升。其中 0 家企业净利润规模突破 100 亿元。榜单前三未发生改变，2022 年净利润第一名是华测检测（9.25 亿元），第二名是外服控股（6.11 亿元），第三名是科锐国际（3.67 亿元）。此外，14 家社会服务企业净利润实现增长，17 家净利润下滑，14 家出现亏损，其中 1 家企业实现了 50%以上的高速增长，1 家企业净利增幅更是超过 100%。图 5：社会服务行业 A 股上市公司净利润排行榜维度二、成长性5、多数企业营业收入下滑2022 年度社会服务行业 A 股上市公司 23 家实现营业收入增长，53 家营业收入出现下滑。多数社会服务行业 A 股上市公司销售规模下滑。图 6：社会服务行业 A 股上市公司营业收入增速排行榜6、多数企业毛利润下滑2022 年度社会服务行业 A 股上市公司 19 家实现毛利润增长，48 家毛利润出现下滑，社会服务多数上市公司毛利润下滑。图 7：社会服务行业 A 股上市公司毛利润增速排行榜7、半数以上企业核心利润下滑核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，剔除投资收益、政府补贴等非经营活动的影响，还原企业经营活动真实的盈利能力。核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-研发费用-销售费用-管理费用-利息费用。2022 年度社会服务行业 A 股上市公司 12 家核心利润增长，20 家核心利润出现下滑。图 8：社会服务行业 A 股上市公司核心利润增速排行榜维度三、股东回报8、绝大多数企业 ROE 下滑股份巴菲特曾经说过，如果非要我选择用一