交通运输行业周报：油轮公司半年业绩亮眼，三大航23H1大幅减亏

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 9 月 4 日 强于大市 相关研究报告 《交通运输行业周报》20230827 《交通运输行业周报》20230820 《交通运输行业周报》20230814 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 交通运输 证券分析师：王靖添 jingtian.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 联系人：刘国强 guoqiang.liu_01@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122070018 交通运输行业周报 油轮公司半年业绩亮眼，三大航 23H1 大幅减亏 航运方面，国内外多家油轮公司半年业绩亮眼，油运市场仍处于上行周期，货量、费率有望稳步提升。航空方面，中国国航、中国东方航空、中国南方航空大幅减亏，但尚未扭亏为盈。快递方面，多家快递行业公司披露中报，业务量规模稳步提升，行业整体发展势头良好。  核心观点： ①油轮公司半年业绩亮眼，油运市场上行周期逻辑逐步得以验证。8 月28 日，招商轮船发布半年报显示，其油轮船队上半年实现营收 51.17 亿元，同比+109.46%，实现净利润 18.14 亿元，同比+6354.25%，完成货运量 4120.64 万吨，同比+9.08%；8 月 30 日，中远海能发布半年报显示，上半年实现营收 115.75 亿元，同比+54.08%，实现归母净利 28.06亿元，同比+1667.48%；我们认为一是供给收缩基本面较为确定，TCE费率处于上行周期。二是未来供给端公司运力为关键竞争要素，供给收缩利好运力规模优势企业放大需求改善带来的效益。②三大航 23H1 大幅减亏，汇兑损失影响利润恢复。8 月 30 日，中国国航、中国东方航空、中国南方航空披露 2023 年半年度报告，净亏损总额为 125.75 亿元，相比 2022 年同期的 496.59 亿元亏损总额，三大航今年上半年实现大幅减亏 370.84 亿元。中国国航上半年实现营业收入 596.13 亿元，同比增加 148.88%；净亏损 34.51 亿元，上年同期净亏损 194.35 亿元。中国东方航空上半年营业收入 494.25 亿元，同比增加 155.37%；净亏损62.49 亿元，上年同期净亏损 187.36 亿元。中国南方航空上半年营业收入 718.3 亿元，同比增加 75.98%；净亏损 28.75 亿元，上年同期净亏损114.88 亿元，同比减亏 74.97%。③快递行业多家公司 23H1 净利润同比均实现增长，行业资本运作较为活跃。顺丰控股 23H1 实现归母净利润41.76 亿元，同比增长 66.23%，圆通速递 23H1 归母净利润实现 18.60 亿元，同比增长 4.89%，申通快递 23H1 归母净利润实现 2.18 亿元，同比增长 15.73%，韵达股份 2023 年 H1 归母净利润实现 8.69 亿元，同比增长 57.68%。上半年快递行业的资本运作是一大重要看点，8 月 21 日，顺丰向港交所递交了招股书，如果赴港上市成功，顺丰将成为快递行业首家“A+H”的上市公司。6 月 16 日，极兔在港交所递交了招股书。此前阿里披露的“1+6+N”变革中，阿里提出盒马、菜鸟先进行 IPO，菜鸟的上市计划则预计在未来 12-18 个月内完成。  行业高频动态数据跟踪： 航空物流：①8 月下旬至 9 月上旬欧线与美线运价略有上涨，其他航线价格平稳。②航运港口：集运运价指数小幅上涨，原油 TCE 运价环比下降。③快递物流：申通快递、韵达股份披露 2023 年中期业绩。④即时物流：顺丰同城披露 2023 年中期业绩。⑤航空出行：9 月第一周国际日均执飞航班环比下降 2.24%，同比增加 1443.45%。⑥公路铁路：本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值 160 元/吨，通车数环比小幅上升，8 月 26 日通车数 1207 车。⑦交通新业态：滴滴 6 月份市占率 71.8%，环比减小 0.85%。  投资建议： 关注“一带一路”工程物流和港口的投资机会。重点推荐中远海特（ 600428.SH ） 、 长 久 物 流 （ 603569.SH ） ， 建 议 关 注 青 岛 港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。 关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。 关注汽车船运输市场和有油运市场景气带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)。  风险提示： 新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。 2023 年 9 月 4 日 交通运输行业周报 2 目录 1 本周行业热点事件点评 ................................................................................. 5 1.1 油轮公司半年业绩齐发，油运市场上行周期逻辑得以验证 ........................................................... 5 1.2 三大航空公司 2023 年上半年大幅减亏，汇兑损失影响利润恢复.............................................. 6 1.3 快递行业多家公司 23H1 净利润同比均实现增长，行业资本运作较为活跃 ............................. 8 2 行业高频动态数据跟踪 ................................................................................. 9 2.1 航空物流高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 9 2.2 航运港口高频动态数据跟踪 ......................................................................................................... 11 2.3 快递物流动态数据跟踪 ................................................................................................................. 15 2.4 即时物流动态数据跟踪 .........................................